DAX-index stabiel ondanks tarieven: is het vandaag een goede koop?

De DAX-index is deze maand tot stilstand gekomen, terwijl beleggers de oplopende spanningen tussen Europa en de Verenigde Staten in de gaten houden. De index, die de grootste bedrijven in Duitsland volgt, bereikte deze maand een piek van €23.470 en daalde vervolgens donderdag tot een dieptepunt van €22.500.

Duitse autofabrikanten onder druk

De DAX-index daalde donderdag nadat Donald Trump bevestigde dat de VS vanaf volgende week nieuwe tarieven op Europese auto's zou invoeren. De tarieven stijgen van ongeveer 2% naar 25%, een enorme verandering die in Duitsland voelbaar zal zijn.

Een tarief van 25% betekent dat een auto die nu $50.000 kost, in de Verenigde Staten minstens $75.500 duurder wordt. Dat komt omdat deze tarieven uiteindelijk in de loop der tijd aan de consumenten zullen worden doorberekend.

Klanten zullen daarentegen nu kiezen voor in Amerika geproduceerde auto's, die minder invoerrechten hebben. Dit betekent dat er een risico bestaat dat de Duitse auto-import naar de Verenigde Staten zal dalen, omdat bedrijven zich haasten om hun fabrieken in de VS uit te breiden.

De VS is een cruciale markt voor Duitse autofabrikanten als BMW, Volkswagen, Mercedes-Benz en Porsche. In theorie zal een bedrijf als BMW minder worden getroffen, omdat de grootste fabriek ter wereld in South Carolina staat.

Porsche zal het meest getroffen DAX-indexaandeel zijn, omdat de VS de grootste markt is geworden en het bedrijf al zijn voertuigen in Duitsland produceert. Hoewel de klanten welgesteld zijn, is de kans groot dat velen van hen voorzichtig zullen zijn. Dit verklaart waarom de aandelenkoers van Porsche... is dit jaar met 16% gedaald, waardoor het na Vonovia de op één na slechtste presteerder in de index is.

Andere Duitse autofabrikanten houden dit jaar stand, mede doordat beleggers denken dat Donald Trump gewoon een deal wil. Het aandeel BMW is dit jaar met 1% gedaald, terwijl Daimler Truck, Mercedes-Benz Group en Volkswagen bescheiden zijn gestegen.

Deze aandelen zullen waarschijnlijk de gevolgen ondervinden wanneer de handelsoorlog tussen de VS en Duitsland escaleert.

Duitse overheidsuitgaven

De belangrijkste reden waarom de DAX-index stabiel is gebleven ondanks de toenemende uitdagingen, is dat de overheidsuitgaven dit jaar naar verwachting zullen stijgen.

Deze maand stemde het parlement in met een infrastructuurfonds van €500 miljard en versoepelde leenregels. Het grootste deel van dit geld zal nu naar defensie-uitgaven gaan, gezien de zorgen over de houding van Donald Trump en JD Vance ten opzichte van Europa.

Dit verklaart waarom bedrijven die blootstaan aan infrastructuur dit jaar de DAX-index aanvoeren. De aandelenkoers van Rheinmetall is dit jaar met 120% gestegen, terwijl Heidelberg Materials met 40% is gestegen.

De andere grootste stijgers in de DAX-index zijn Commerzbank, Allianz, Deutsche Bank, Bayer en Siemens. Commerzbank stijgt dankzij de aanhoudende rally van Europese bankaandelen en de hoop dat Unicredit dit jaar of volgend jaar een stap zal zetten.

DAX-indexanalyse

DAX-grafiek van TradingView

De dagelijkse grafiek laat zien dat de DAX-index de afgelopen maanden in een nauwe bandbreedte heeft geschommeld. De index bereikte een recordhoogte van €23.470.

De index is boven het 50-daags exponentieel voortschrijdend gemiddelde (EMA) gebleven, een teken dat de bulls de controle hebben. Er is ook een bullish vlagpatroon gevormd.

De index zal daarom waarschijnlijk nog even onder druk blijven staan zolang de zorgen over tarieven aanhouden. Verdere stijgingen worden bevestigd als de index boven het hoogste punt ooit van €23.470 uitkomt. Een daling onder de steun van €22.400 zou het positieve beeld tenietdoen.