Is een recessie al ingeprijsd in de Amerikaanse chipaandelen?

Aandelen in de halfgeleidersector staan al onder aanzienlijke druk door de oplopende handelsspanningen tussen China en de VS, maar een Wall Street-analist waarschuwt dat het ergste nog moet komen.

Volgens John Vinh, senior analist bij KeyBanc, kunnen chipaandelen nog eens 40% dalen als de Amerikaanse economie tegen het einde van 2025 in een recessie terechtkomt.

De afgelopen weken hebben experts zich zorgen gemaakt dat Trumps nieuwe tarieven op rivalen en handelspartners de komende maanden tot een economische vertraging zullen leiden.

Als deze angsten inderdaad bewaarheid worden, zou de iShares Semiconductor ETF (SOXX), die sinds eind januari meer dan 25% heeft verloren, in de tweede helft van dit jaar verder kunnen dalen, aldus John Vinh.

De tarieven van Trump blijven een grote tegenwind voor chipaandelen.

Vinh acht de kans op een recessie dit jaar groter nadat de regering-Trump ongekende tarieven heeft opgelegd aan tientallen andere landen.

Zijn schatting van een enorme verdere daling van de Amerikaanse halfgeleideraandelen is gebaseerd op het “gemiddelde van de laatste vier cycli van -47% piek-tot-dal EPS”.

De KeyBanc-analist was het er echter mee eens dat SOXX ook een uitzonderlijk lucratieve investering voor 2025 zou kunnen blijken als er een oplossing wordt gevonden voor de tarievenkwestie.

Merk op dat de iShares Semiconductor ETF in juli 2024 een hoogtepunt bereikte van ongeveer $260. Een mogelijke terugkeer naar dat niveau zou een winst van 50% betekenen ten opzichte van de huidige niveaus.

Handelsspanningen tussen de VS en China kunnen chipaandelen schaden.

President Trump heeft chips en een aantal andere elektronische apparaten al vrijgesteld van hoge tarieven.

De toenemende handelsspanningen tussen Washington en Peking blijven echter een extra tegenwind voor de sector.

De VS heeft onlangs nieuwe beperkingen aangekondigd op de export van geavanceerde chips naar China, wat volgens Nvidia de winst in het eerste kwartaal met maximaal $5,5 miljard zal schaden. AMD deed vorige week een soortgelijke aankondiging.

In zijn onderzoeksrapport verlaagde John Vinh zijn prognose voor de omzet in geïntegreerde schakelingen (exclusief geheugen) voor het hele jaar van 9% naar slechts 5%, onder verwijzing naar tegenwind door tarieven en voorraadvermindering.

“De door tarieven veroorzaakte vooruitlopende aankopen en de negatieve gevolgen voor de eindvraag van het huidige beleid zouden het dieptepunt kunnen verlengen tot de tweede helft van 2025,” voegde hij eraan toe.

Twee chipaandelen die in 2025 nog steeds de moeite waard zijn om te bezitten

Tegen deze achtergrond adviseerde de KeyBanc-analist om vast te houden aan bedrijven die verder zijn in het afbouwen van voorraden of zich meer richten op generatieve kunstmatige intelligentie.

Twee aandelen die hij in het bijzonder interessant vindt zijn Nvidia en Broadcom.

John Vinh beoordeelt beide AI-aandelen als "overwogen". Hij ziet een opwaarts potentieel voor NVDA-aandelen tot $190, of ongeveer 85% vanaf hier, terwijl zijn koersdoel van $275 voor AVGO een potentieel opwaarts potentieel van meer dan 90% aangeeft.

Zowel Nvidia als Broadcom keren momenteel ook dividend uit, wat ze nog aantrekkelijker maakt voor beleggers die in de halfgeleidersector willen investeren.