Analyse: OPEC's versnelde productieplan kan de olieprijzen volatiel houden.

Het vooruitzicht van een groter aanbod van de Organisatie van de Olie-exporterende Landen en bondgenoten in de komende maanden zal waarschijnlijk de doodsteek betekenen voor de olieprijzen.

De olieprijs heeft de afgelopen tijd opnieuw neerwaartse druk ondervonden, zoals blijkt uit het feit dat het benchmark Brent crude oil futures contract donderdag even onder de $60 per vat dook.

Deze recente daling versterkt de bestaande zorgen binnen de energiemarkt en roept vragen op over de factoren die bijdragen aan deze volatiliteit en de mogelijke gevolgen voor de wereldeconomieën en energieproducenten.

Het niveau onder de $60 vertegenwoordigt een belangrijke drempel, die door analisten vaak wordt gezien als een belangrijke indicator van de dynamiek van vraag en aanbod, evenals van het bredere macro-economische sentiment.

“De hoop op een snelle oplossing van het handelsconflict tussen de VS en China is tot nu toe ijdel gebleken,” zei Barbara Lambrecht, grondstoffenanalist bij Commerzbank AG, in een rapport.

De zorgen over de vraag zijn weer opgedoken in de twee grootste olieverbruikende landen.

OPEC+ plannen

OPEC+ overweegt naar verluidt een productieverhoging; een besluit wordt verwacht op 5 mei.

Dit staat in contrast met de eerder besproken aanbodbeperkingen.

Volgens Commerzbank zouden de acht OPEC+-landen die hun productie hebben verlaagd, in juni voor de derde maand op rij kunnen besluiten de productie te verhogen – en, net als in mei, met een aanzienlijk bedrag.

Deze acht landen omvatten onder andere Saudi-Arabië, de de facto leider van de OPEC, en Rusland.

Lambrecht zei:

Het is duidelijk dat bepaalde landen steeds minder bereid zijn de ontoereikende productiebeheersing van specifieke lidstaten te accepteren.

Kazachstan heeft de afgelopen maanden aantoonbaar zijn olieproductie verhoogd, een trend die rechtstreeks in strijd is met de compenserende bezuinigingen die het eerder had aangekondigd als onderdeel van een bredere overeenkomst tussen olieproducerende landen.

Kazachstan staat voor een zware opgave.

Deze niet-naleving van de overeengekomen productiebeperkingen roept vragen op over de toewijding van Kazachstan aan de collectieve inspanningen om de wereldwijde oliemarkten te stabiliseren.

De toename van hun productie zou de productieverminderingen van andere deelnemende landen mogelijk kunnen compenseren, waardoor het beoogde effect van de overeenkomst teniet zou worden gedaan.

De inspanningen van de Kazachse regering om de overproductie te beteugelen en zich aan te passen aan de doelstellingen van de OPEC, zijn op weerstand gestuit, wat mogelijk de relaties met belangrijke spelers in de wereldwijde olie-industrie onder druk zet.

Hoewel het voor Kazachstan noodzakelijk is om de olieproductie te verminderen om aan de OPEC-doelstellingen te voldoen, ligt dit mogelijk niet volledig in handen van de regering.

Oliegiganten als Chevron, ExxonMobil, Shell, Eni en Honeywell zijn actief in Kazachstan.

Het land voert gesprekken met deze bedrijven om de productie te beperken. Het is echter mogelijk dat dit niet in het belang van de bedrijven is.

De details van deze besprekingen, inclusief eventuele bereikte overeenkomsten of besluiten, zijn niet openbaar gemaakt door het Kazachse ministerie van Energie.

Het is nog afwachten welke concrete stappen Kazachstan zal nemen om zijn olieproductie aan te passen en hoe deze acties de bredere oliemarkt zullen beïnvloeden, vooral binnen het kader van OPEC+.

In maart schreef de Kazachse regering de productiestijging toe aan de uitbreiding van het Tengiz-olieveld, een project dat voornamelijk door Chevron wordt geleid.

Versnelde toename

Een hernieuwde toename van de OPEC+-productie kan leiden tot een aanzienlijk overschot op de oliemarkt.

Dit komt overeen met een eerdere voorspelling van de Amerikaanse Energy Information Administration, die in haar vorige maand gepubliceerde rapport een aanzienlijk overaanbod verwachtte. De bijgewerkte prognoses worden dinsdag vrijgegeven.

Volgens mediaberichten zijn de acht landen binnen de OPEC+-groep van plan om ook in juni door te gaan met een versnelde verhoging van de olieproductie.

De groep had eerder aangekondigd de productie in mei met 411.000 vaten per dag te verhogen, wat de markt had verrast.

In april stond OPEC+ gepland om de productie met 135.000 vaten per dag te verhogen door een deel van de vrijwillige productieverlagingen van 2,2 miljoen vaten per dag terug te draaien.

De productiecijfers van april worden later deze maand door de OPEC in een maandelijks rapport gepubliceerd.

Er zijn berichten dat Saoedi-Arabië heeft gezegd bereid te zijn om met lagere olieprijzen te leven, aldus David Morrison, senior marktanalist bij Trade Nation.

Dit staat in schril contrast met de maatregelen van de afgelopen jaren om hogere prijzen te ondersteunen door middel van drastische productieverlagingen van OPEC+.

Tijdelijke vraag niet genoeg om prijsdaling te stoppen

De toename van de OPEC-productie zal de oliemarkt waarschijnlijk overspoelen.

“Daarom zullen voorlopige tekenen van herstel van de vraag, zoals de lichte stijging van de verkoopprijzen van Saoedi-Arabische olie aan Aziatische kopers in juni, die aan het begin van de week werd verwacht, waarschijnlijk geen significant effect hebben op de olieprijzen,” zei Lambrecht.

Het is nog onzeker of de Chinese ruwe olie-importen in april zullen leiden tot aanhoudend teleurstellende resultaten.

Na een verrassend grote stijging tot meer dan 12 miljoen vaten per dag in maart, wordt een aanzienlijke daling verwacht, aldus Lambrecht.

De hoge importcijfers voor maart zijn toe te schrijven aan aanzienlijke aankopen uit Iran, die waarschijnlijk plaatsvonden vóór de inwerkingtreding van strengere sancties.

Ondanks aanwijzingen van afgenomen importen, blijkt uit de tankervolumeanalyse van Kpler dat de importvolumes in april hoog bleven.

Deze aanhoudend hoge importniveaus werden waarschijnlijk gedreven door de aantrekkelijkheid van lage prijzen, zei Lambrecht.

“Gezien de aanhoudende neerwaartse druk op de groei van de wereldwijde vraag, lijken de opmerkingen van Saudi-Arabië de neerwaartse trend van de olieprijzen niet te kunnen stoppen,” voegde Morrison eraan toe.