Expedia's kostenbeheersing biedt hoop, maar analisten zien groeihobbels in het verschiet.

De aandelen van Expedia Group daalden vrijdag sterk met meer dan 8,5% nadat het bedrijf een omzet over het eerste kwartaal rapporteerde die lager uitviel dan de verwachtingen van Wall Street, wat wijst op een vertraging van de vraag naar reizen in de VS.

Het online reisplatform rapporteerde een omzet van $2,98 miljard, lager dan de $3,01 miljard die analisten, ondervraagd door LSEG, hadden verwacht.

De daling is een zorgwekkend signaal voor de bredere reisbranche, die had gehoopt op een sterk zomerseizoen.

Analisten schreven de tegenvallende resultaten toe aan de economische druk op de consumentenbestedingen, met name in de Verenigde Staten, waar Expedia ongeveer twee derde van zijn omzet genereert.

Minstens 13 effectenmakelaars verlaagden hun koersdoelen voor het aandeel na de bekendmaking van de resultaten.

De grote Amerikaanse aanwezigheid versterkt de negatieve impact, aangezien het inkomende toerisme wordt beïnvloed.

De prestaties van Expedia weerspiegelen de toenemende voorzichtigheid van consumenten in het licht van de hoge rentevoeten, de aanhoudende inflatie en de geopolitieke onzekerheid, waaronder de gevolgen van de aanhoudende handelsspanningen.

“Het is bij Expedia allemaal net iets duidelijker, met een grotere aanwezigheid in de VS dan concurrenten,” zei BTIG-analist Jake Fuller.

Volgens analisten van Barclays bevestigen de recente resultaten dat het Amerikaanse reisverkeer een langzamere fase is ingegaan.

Piper Sandler noemde de commentaren over inkomend toerisme naar de VS en de B2C-activiteiten "ontmoedigend" en suggereerde een "moeilijke weg vooruit".

De effectenmakelaar heeft het aandeel gedegradeerd.

"Expedia zal een evenwichtig risico-rendementsprofiel blijven behouden dankzij de 'buitengewone blootstelling' aan de Amerikaanse vraagomgeving, die ongeveer twee derde van de omzet uitmaakt," aldus Wedbush in een notitie van vrijdag.

De Amerikaanse vraag vertoont de grootste tekenen van onzekerheid over een lagere consumentenbesteding op korte termijn, aldus analisten van Wedbush, die hun koersdoel verlaagden van $180 naar $165.

Analisten waarschuwen dat de lage instroom van Canadese reizigers naar de VS de zomerse toeristische sector kan schaden.

Een van de meest opvallende gegevens was een daling van bijna 30% in boekingen naar de VS vanuit Canada.

Analisten van Truist benadrukten dat de spanningen tussen de twee landen mogelijk een afschrikkend effect hebben op grensoverschrijdend reizen.

Deze daling is aanzienlijk sterker dan de algemene afname van 7% in internationale inkomende boekingen.

Analisten waarschuwden dat de geopolitieke spanningen het sentiment tijdens het zomerseizoen verder zouden kunnen drukken, vooral als de diplomatieke betrekkingen niet stabiliseren.

Ze waarschuwden met name voor de afname van het aantal Canadese reizigers naar de VS, een daling die zich voordeed ondanks dat de verslechterende geopolitieke situatie pas in de laatste weken van het kwartaal echt merkbaar werd.

Kernwinstmarge waarschijnlijk haalbaar ondanks afnemende vraag naar reizen

Ondanks de somberheid wordt verwacht dat Expedia Group zijn kernwinstmargedoelen zal halen, ondanks tekenen van een afnemende vraag naar reizen, aldus een notitie van Oppenheimer van vrijdag.

Het investeringsbedrijf wees op de gedisciplineerde kostenbeheersing van het bedrijf als een belangrijke factor die de veerkracht van de marges ondersteunt.

Financieel directeur Scott Schenkel vertelde beleggers donderdag tijdens een winstgesprek dat het online reisplatform nu verwacht dat de EBITDA-marge over het hele jaar met 75 tot 100 basispunten zal toenemen.

Dat is een verbetering ten opzichte van de eerdere voorspelling van een stijging van 50 basispunten, aldus een transcript van FactSet.

Ondanks de verbeterde winstverwachtingen heeft Expedia de prognose voor de omzetgroei naar beneden bijgesteld.

Het management verwacht nu een omzetstijging van 2% tot 4% over het hele jaar, vergeleken met een eerdere prognose van 4% tot 6%.

Voor het huidige kwartaal verwacht het bedrijf een omzetgroei van 3% tot 5%, samen met een vergelijkbare stijging van de EBITDA-marge van 75 tot 100 basispunten.

De prestaties van de aandelenmarkt hangen af van het macro-economische beeld.

Hoewel de bruto boekingen de prognoses niet haalden, wist Expedia wel een aangepaste winst voor rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie boven de verwachtingen te realiseren.

Het business-to-business segment van het bedrijf presteerde relatief sterker dankzij zijn bredere internationale bereik.

Toch blijven de vooruitzichten matig.

De prognoses van het bedrijf voor het tweede kwartaal en het hele jaar lagen iets onder de verwachtingen van de markt.

"Hoewel Expedia-beleggers winstgevende groei wel degelijk waarderen, is een terugkeer naar de focus op winstgevende groei niet de boodschap die beleggers nu willen horen, zelfs al is het de juiste stap," zegt Benchmark-analist Daniel Kurnos in een onderzoeksrapport.

Volgens de analist moet er een sterkere groeicomponent in het verhaal van Expedia zitten om het aandeel echt te laten renderen.

"Dat gezegd hebbende, het zou waarschijnlijk niet veel moeite kosten voor de aandelen om wat laaghangend fruit te plukken, zolang het bredere macro-economische beeld maar niet verslechtert."