USD/TRY-analyse: Goldman Sachs waarschuwt voor lira-carrytrade

De Turkse lira is gedaald ten opzichte van de Amerikaanse dollar, nadat analisten van Goldman Sachs waarschuwden voor de best presterende carry trade. De USD/TRY-koers stond op 39,25, een stijging van 11% dit jaar, maar lager dan het jaartoe-hoogste van 39,85.

Loopt de Turkse lira carry trade een risico?

Analisten bij Goldman Sachs waarschuwen dat de grootste carry trade ter wereld risico loopt om te ontsporen, nu de Turkse centrale bank de lokale valuta laat depreciëren. In een recente nota zei de analist:

De verklaring kwam nadat uit gegevens bleek dat de centrale bank de Turkse lira sneller dan gebruikelijk liet depreciëren.

Dit gebeurt omdat uit recente enquêtegegevens bleek dat veel exporteurs klaagden over de overwaardering van de valuta. Een overgewaardeerde valuta maakt het voor exporteurs moeilijk om hun producten in het buitenland te verkopen.

Analisten van Goldman Sachs zijn er nog steeds van overtuigd dat beleidsmakers hun toon zullen veranderen, uiterlijk in juli, wanneer zij verwachten dat de rente in juli verlaagd zal worden. Zij schreven:

De USD/TRY is dit jaar het beste presterende carry trade- paar geweest. Bij een carry trade leent een belegger in een land met een lage rente en investeert vervolgens in een land met een hogere opbrengst.

In dit geval heeft de Federal Reserve de rente dit jaar op 4,50% gehouden. Tegelijkertijd verlaagde de CBRT de rente fors, omdat de Turkse lira instortte na de arrestatie van een populaire burgemeester. De CBRT verhoogde de rente van 42,5% naar 46%, een tegenstrijdige beweging aangezien de rente eerder al drie keer was verlaagd.

Een manier om de USD/TRY carry trade uit te voeren is op de obligatiemarkt, waar de Turkse 10-jaars obligatie is gestegen tot 31,45% en de Amerikaanse opbrengst op 4,40% staat. Het lenen van Amerikaanse dollars om in Turkse obligaties te investeren levert dus een goed rendement op, maar Goldman Sachs waarschuwt dat dit risico kan lopen.

Het volgende belangrijke nieuws over de USD/TRY komt op dinsdag, wanneer Turkije de meest recente inflatiecijfers publiceert. Economen verwachten dat de gegevens zullen laten zien dat de consumentenprijsindex (CPI) is gedaald van 3% naar 2%, en van 37,86% naar 36,1%. De CBRT streeft ernaar de inflatie tegen het einde van het jaar te verlagen tot 24% en in 2026 tot 12%.

Technische analyse USD/TRY

De wekelijkse grafiek laat zien dat de USD/TRY koers de afgelopen maanden een sterke stijging heeft laten zien. Deze koers is boven alle bewegende gemiddelden gebleven, terwijl de Relative Strength Index (RSI) en de Stochastic Oscillator boven het overbought-niveau zijn gekomen.

Daarom zal de USD/TRY koers waarschijnlijk blijven stijgen, aangezien stieren de belangrijke weerstand op 41 nastreven. Een beweging onder het 50-daags voortschrijdend gemiddelde op 35,62 zal de optimistische verwachting tenietdoen.