De aandelenkoers van HK$1.000 van Laopu Gold stijgt naarmate de waardering en de bezorgdheid over de toegang toenemen

De buitengewone aandelenstijging van Laopu Gold Co. wordt geconfronteerd met een test van duurzaamheid.

Na een stijging van meer dan 2.300% sinds zijn debuut in juni 2024, overschreden de aandelen van de juwelierster de grens van HK$1.000 - een zeldzame prestatie die nu een ander soort uitdaging heeft geïntroduceerd: toegang.

Ondanks de stijging waardoor Laopu het duurste aandeel op de beurs van Hongkong is - waarmee het de HK $ 580 van Mixue Group overschaduwt - gaat de mijlpaal gepaard met een hoge toetredingsdrempel.

Laopu vereist een minimale aankoop van 100 aandelen, wat neerkomt op HK $ 100.000 ($ 12.750), een bedrag dat dagelijkse beleggers kan uitprijzen.

Hoewel handelen in oneven kavels technisch mogelijk is via makelaars, brengen dergelijke transacties vaak langere uitvoeringstijden en hogere kosten met zich mee, waardoor de deelname van kleinere beleggers verder wordt beperkt.

Aandeel vertoont tekenen van spanning te midden van waarderingszorgen

Op donderdag bereikte het aandeel kortstondig HK$1.015 voordat het met maar liefst 9,4% daalde.

De volatiliteit suggereert dat beleggers de waardering van het aandeel mogelijk opnieuw beoordelen.

Laopu wordt momenteel verhandeld tegen 32 keer de verwachte winst, vergeleken met de 16 van Chow Tai Fook, wat vragen oproept over de duurzaamheid van de prijs.

"Laopu is naar mijn mening buitensporig duur, op basis van de cashflow, ook al ziet de groei er veelbelovend uit", zegt Yu Dingheng, fondsbeheerder bij Shenzhen Flying Tiger Investment & Management Co. in een Bloomberg-rapport.

Bron: Bloomberg

Het aflopen van lock-ups kan marktdruk veroorzaken

De druk wordt nog vergroot door een aanstaande lock-up die op 27 juni afloopt, waardoor 121,4 miljoen aandelen - meer dan het dubbele van de huidige free float - op de markt zullen komen.

Een kleinere vervaldatum van 10,8 miljoen aandelen in december leidde tot Laopu's slechtste wekelijkse prestatie sinds de notering, wat wijst op het risico dat de grotere release beleggers kan doen rammelen.

Analisten waarschuwen dat een dergelijke instroom zou kunnen testen of de institutionele interesse sterk genoeg is om het extra aanbod op te vangen zonder de prijzen te drukken.

De roep om meer toegankelijkheid neemt toe

De beurs van Hong Kong heeft naar verluidt veranderingen onderzocht om dure aandelen toegankelijker te maken.

Momenteel bepalen bedrijven hun eigen grootte van bestuurspartijen, en hoewel dit flexibiliteit biedt, kan het ook de interesse van particulieren bevriezen wanneer de aandelenkoersen stijgen.

Laopu heeft nog niet aangegeven of het een aandelensplitsing zal overwegen - een stap die Tencent in 2014 en Zai Lab in 2022 heeft gezet - die de prijs per aandeel zou verlagen en de liquiditeit zou verbeteren.

IPO-enthousiasme ontmoet voorzichtigheid na de rally

De blockbuster-IPO van Laopu werd bijna 600 keer overtekend in het retailsegment, wat het bedrijf ertoe aanzette zijn retailtoewijzing te verzesvoudigen tot 11,2 miljoen aandelen.

Maar met een hoge waardering, beperkte toegang tot de detailhandel en een golf van nieuwe aandelen die op het punt staan de markt te betreden, kan de zwaartekracht tartende run van het bedrijf binnenkort tegemoet komen aan een meer gefundeerd beleggerssentiment.