Maken de tarieven van Trump Amerika echt weer groot?

De Amerikaanse president Donald Trump heeft gezegd dat tarieven voor hem het mooiste woord zijn.

Ze worden verondersteld "miljarden" aan inkomsten voor de overheid te genereren en "biljoenen" aan nieuwe investeringen voor Amerika te genereren.

Er is veel veranderd sinds april, toen de eerste grote tariefaankondigingen kwamen.

Tarieven zijn een enorm economisch instrument en ze beïnvloeden alle aspecten van een economie op dramatische manieren.

BBP, inflatie, werkgelegenheid, consumentengedrag, federale inkomsten, rijkdom en aandelenkoersen.

Dus, werkt het plan van Donald Trump? Maken tarieven het land rijker? Is dit echt het begin van een welvarend tijdperk voor Amerika, of gebeurt het tegenovergestelde? Het antwoord zit in de meest recente gegevens.

Hoe agressief zijn de huidige tarieven?

Volgens Yale's Budget Lab hebben de tarieven van Trump het gemiddelde effectieve Amerikaanse tarief opgedreven tot 7,0%.

Dat is het hoogste tariefniveau dat Amerika in meer dan een halve eeuw heeft gezien.

Het huidige regime omvat een heffing van 25% op alle geïmporteerde auto's, staal en aluminium. Ondanks gedeeltelijke vrijstellingen voor bepaalde landen, zoals het VK, is de impact zwaar.

Oudere tarieven blijven van kracht en het resultaat is tariefstapeling. In sommige gevallen betalen bedrijven effectieve tarieven van 70% of meer.

Trump stelt dat deze tarieven historische inkomsten genereren voor de overheid en de Amerikaanse industrie nieuw leven inblazen.

Hoewel de federale inkomsten uit tarieven naar verwachting de komende tien jaar inderdaad $ 686 miljard zullen bedragen, vertelt de bredere economische impact een ander verhaal.

Volgens het Budget Lab van Yale is de reële bbp-groei voor 2025 al met 0,18 procentpunt bijgesteld.

De bbp-klap op de lange termijn wordt geraamd op 0,06% per jaar, wat overeenkomt met $ 20 miljard.

Amerikaanse huishoudens zullen naar verwachting $ 950 aan jaarlijkse koopkracht verliezen en het banenverlies zal dit jaar naar verwachting 127.000 bedragen.

Gaat de inflatie pieken?

Voorlopig is de inflatie stil gebleven. Maar economen zeggen dat het slechts een kwestie van tijd is.

In de eerste helft van het jaar hebben bedrijven de invoer vervroegd voordat de tarieven van kracht werden. Het aanleggen van voorraden hielp de prijzen in Q2 te drukken.

Veel bedrijven hebben ook prijsverhogingen uitgesteld vanwege het veranderende beleid en de onzekerheid over de definitieve tarieven. Maar aan deze tijdelijke buffer komt een einde

JPMorgan schat dat de nieuwe tarieven $ 400 miljard per jaar zullen toevoegen aan de importkosten.

Wanneer bedrijven dat beginnen door te geven aan consumenten, zou de CPI tegen het einde van het derde kwartaal kunnen stijgen tot 3,0% of zelfs 3,5%.

Anderen kunnen de kosten op zich nemen, maar dat zou dalende winsten, bevroren aanwervingen en uiteindelijke ontslagen betekenen.

Uiteindelijk zullen de prijzen zeker stijgen. Het probleem is dat deze piek nadert op het moment dat de Fed onder druk staat om de rente te verlagen.

Is de "investeringshausse van $ 12 biljoen" echt?

President Trump heeft herhaaldelijk beweerd dat zijn economische agenda meer dan $ 12 biljoen aan bedrijfsinvesteringen heeft losgemaakt.

Het probleem is dat het werkelijke aantal daar waarschijnlijk minder dan 1% van is.

De officiële lijst van aangekondigde investeringen van het Witte Huis bedraagt in totaal ongeveer $ 5,3 biljoen. Maar uit een analyse van Goldman Sachs bleek dat slechts $ 134 miljard daarvan nieuw is.

Toen onderzoekers eenmaal rekening hielden met projecten die al gepland waren, niet specifiek voor de VS waren of waarschijnlijk niet zouden plaatsvinden, daalde het aantal tot slechts $ 30 miljard.

Enkele van de vermelde projecten zijn loonkosten, belastingverplichtingen of kapitaalprojecten die zijn aangekondigd vóór de terugkeer van Trump naar kantoor.

Bedrijven hebben een duidelijke prikkel om investeringsaankondigingen op te blazen naarmate ze politieke goodwill winnen en controle vermijden.

Maar heel weinig van dit geld vertegenwoordigt nieuw kapitaal dat daadwerkelijk in de economie terechtkomt vanwege tarieven.

Wat is de echte impact op de economie?

De cijfers worden alarmerender als je naar specifieke sectoren kijkt.

De productie, die Trump vaak aanwijst als de belangrijkste begunstigde van zijn protectionistische beleid, ziet geen opleving.

De output is over het algemeen licht negatief. Terwijl duurzame goederen vlak zijn, is de geavanceerde productie met 0,3% gedaald.

Dat omvat precisieonderdelen, halfgeleiders en hoogwaardige apparatuur. De landbouw is met 1,2% gekrompen, de bouw met 1,5%.

De autoprijzen zijn op korte termijn met 8,4% gestegen, of ongeveer $ 2.400 meer per nieuw voertuig.

Farmaceutische bedrijven zien enige reshoring van de productie, maar alleen voor merkgeneesmiddelen.

De toeleveringsketens van generieke geneesmiddelen blijven gecentreerd in India en China. Elke reshoring zal vijf tot tien jaar duren en kan worden teruggedraaid, afhankelijk van toekomstige prijsregulering.

Zelfs de dienstensector, die doorgaans meer geïsoleerd is, ziet overloopeffecten in handel en logistiek.

Het consumentenvertrouwen begint af te brokkelen. Bedrijven stellen investeringsbeslissingen uit.

De beleidsonzekerheid begint de economische beweging over de hele linie te bevriezen.

Ondertussen prijst Trump het genereren van inkomsten uit de tarieven aan als een grote overwinning. In het komende decennium zal de regering naar verwachting $ 686 miljard aan extra tariefinkomsten innen.

Maar verspreid over tien jaar is die 686 miljard dollar slechts 0,3% van het bbp per jaar.

En zelfs dat cijfer wordt gecompenseerd door naar schatting $ 101 miljard aan gederfde belastinginkomsten als gevolg van een tragere economische groei veroorzaakt door de tarieven zelf.

Vooruitzichten: Een wereldwijde kettingreactie

De effecten van de tarieven van Trump zullen niet binnen de Amerikaanse grenzen blijven. Dat doen ze nooit.

De VS zullen op korte termijn de dupe worden, met de duidelijkste aanbodschok in decennia.

De inputkosten stijgen. De winstmarges worden krapper. Bedrijven vertragen al investeringen en bevriezen wervingsplannen.

En als de ontslagen beginnen, is er niet veel buffer meer over op de arbeidsmarkt.

Maar de rimpeleffecten in het buitenland kunnen net zo groot zijn. Europa voelt nu al druk uit de tweede hand.

Nu de Chinese vraag naar Europese goederen verzwakt en Chinese bedrijven de export naar Europa en elders verleggen, worden exporteurs uit de eurozone geconfronteerd met een dubbele klap: minder vraag, meer concurrentie.

Het resultaat is een tragere groei, desinflatie van goederen en toenemende druk op de ECB om de rente nog verder te verlagen.

De geplande fiscale versoepeling van Duitsland zou de klap kunnen verzachten. In sommige Europese economieën is er hoop , maar misschien nog te vroeg om concreet te zijn.

Het belangrijkste doelwit, China, is aantoonbaar wendbaarder in zijn reactie. Peking vecht alleen een handelsoorlog uit met de VS.

Maar de VS sparren met bijna iedereen.

Dat laat China ruimte om de handel te verleggen, de vraag in eigen land te stimuleren en de impact te verzachten door middel van beleid.

Naarmate Chinese goederen overslaan naar andere markten, zullen ze deflatie exporteren naar Azië, de eurozone en Latijns-Amerika.

Voor opkomende markten, die al getroffen zijn door een zwakke wereldwijde vraag en dalende grondstoffenprijzen, kan dit opnieuw een verloren jaar betekenen.

Zelfs centrale banken weten niet zeker waar ze naar kijken. De gegevens zijn luidruchtig. Verwacht wordt dat de prijsdruk vanaf medio 2025 zal toenemen, net nu de industriële productie afneemt.

De Federal Reserve staat nu voor een bijna onmogelijke taak: groei stimuleren zonder de inflatie aan te wakkeren.

Lagere tarieven kunnen de arbeidsmarkt helpen, maar ze dreigen de dollar te ondermijnen en nog meer volatiliteit uit te lokken.

Dit is het dilemma waarmee de Fed wordt geconfronteerd in de aanloop naar haar rentebesluit op 18 juni.

Het komt erop neer dat de tarieven van Trump niet de economische renaissance hebben opgeleverd die hij beloofde.

Onder zijn zelfverzekerde toespraken en indrukwekkend klinkende cijfers ziet de realiteit er somberder uit.