ECB verhoogt renteverhogingen om consumptie in de eurozone tot 2030 onder druk te zetten, ondanks versoepelingscyclus

Zelfs nadat de Europese Centrale Bank (ECB) begint met het verlagen van de rentetarieven, zullen huishoudens in de eurozone de komende vijf jaar "de prijs blijven betalen" voor de stijgende hypotheekbetalingen, zo blijkt uit een nieuwe studie van de ECB die woensdag is gepubliceerd.

Volgens Reuters heeft de ECB, in een poging de worstelende economie van de eurozone te ondersteunen, eerder deze maand de leenkosten voor de achtste keer in 12 maanden verlaagd en de beleidsrente verlaagd tot 2%.

Deze stap zou de druk op het huishoudbudget echter niet onmiddellijk verlichten. Het besluit van de centrale bank om de rente in minder dan een jaar tijd te verhogen van -0,5% naar 4,0% om de stijgende inflatie tegen te gaan, heeft geleid tot een langdurige periode van hoge leenprijzen.

Lening wordt opnieuw ingesteld om de maandelijkse betalingen te verhogen

Volgens de beoordeling van de ECB zal een groeiend aantal hypotheekhouders in de eurozone de komende jaren te maken krijgen met hogere maandelijkse betalingen.

Dit is deels te wijten aan de aard van veel bestaande hypotheken, die een vaste rente hebben voor een beperkte periode voordat ze overstappen op variabele tarieven op basis van de huidige marktomstandigheden.

Naarmate die leningen worden gereset op de huidige, hogere rentetarieven, zullen de huishoudbudgetten onder grotere druk komen te staan.

Volgens de analyse zal ongeveer 10% van de hypotheeknemers in de eurozone hun tarieven binnen de komende drie jaar opnieuw worden vastgesteld, en ongeveer 20% tegen 2030.

Omdat een op de vier huishoudens in de eurozone een woningkrediet heeft, zullen de gevolgen zich naar verwachting ver verspreiden over de economie van de regio.

Langetermijneffect op de consumptieve bestedingen

Hogere hypotheeklasten zullen naar verwachting een aanzienlijke impact hebben op de consumentenbestedingen, een cruciale motor van de economische ontwikkeling van de eurozone.

De ECB verwacht dat het cumulatieve effect van haar recente renteverhogingen de consumptiegroei tussen 2022 en 2030 met 1 procentpunt zal doen dalen. Met name meer dan een derde van de negatieve impact moet nog komen.

Deze langdurige druk op de consumptie wijst op een belangrijk probleem voor beleidsmakers. Hoewel de ECB is begonnen met het versoepelen van het monetaire beleid om de groei te ondersteunen, blijven eerdere keuzes een beperkende impact hebben op de financiën van huishoudens vanwege de vertraagde transmissie ervan.

Onevenredige effecten op huishoudens met een lager inkomen

Het rapport wijst ook op een verschil in de manier waarop de belasting wordt verdeeld. Huishoudens met een lager inkomen, met name die met bestaande hypotheken met variabele rente, zullen naar verwachting het meest worden getroffen.

En hypotheken met variabele rente, die renteveranderingen directer weerspiegelen, stellen kredietnemers bloot aan betalingsschokken wanneer de rente stijgt.

Dit risico is vooral acuut in Spanje en, in mindere mate, in Italië, waar verschillende hypotheken variabele rentetarieven hebben.

Daarentegen hebben Frankrijk en Duitsland een groter aandeel langlopende hypotheken met een vaste rente, waardoor kredietnemers worden beschermd tegen veranderingen in de rentetarieven.

Veranderingen in hypotheekstructuur na de financiële crisis

Sinds de wereldwijde financiële crisis van 2008-2009 is de prevalentie van hypotheken met een vaste rente in de eurozone toegenomen. Veel huishoudens die in die tijd te maken hadden met escalerende betalingen, wilden meer stabiliteit in hun leenvoorwaarden.

Hoewel deze stap de onmiddellijke impact van de recente renteverhogingen van de ECB heeft verminderd, heeft het de gevolgen ook over een langere periode gespreid, waardoor de gevolgen langduriger zijn.

Ondanks de voortdurende inspanningen van de ECB om de economie van de eurozone te versterken door het monetaire beleid te versoepelen, zullen de vertraagde effecten van eerdere renteverhogingen de consumentenconsumptie blijven verminderen door hogere hypotheekbetalingen.

Nu veel kredietnemers te maken hebben met renteherzieningen en een aanzienlijk deel van het dempende effect nog moet komen, blijft de weg van de ECB naar een sterk herstel vertroebeld door de erfenis van haar inflatiebestrijdende beleid.