Fed-voorzitter Kevin Warsh waarschuwt dat inflatie mogelijk meer renteverhogingen vereist

De voorzitter van de Federal Reserve, Kevin Warsh, gaf aan dat de Amerikaanse centrale bank mogelijk meer moet doen om de inflatie te beteugelen, en stelde dat recente verbeteringen in prijsgegevens onvoldoende bewijs leveren voor een aanhoudende vertraging.

In zijn eerste toespraak als Fed-voorzitter tijdens het jaarlijkse Jackson Hole-symposium van de Kansas City Fed zei Warsh dat de centrale bank er zeker van moet zijn dat de onderliggende inflatie met voldoende tempo naar het streefcijfer van 2% beweegt.

Zonder die zekerheid, zei hij: "we hebben werk te doen."

Warsh zei niet expliciet of hij een renteverhoging bij de vergadering van de Fed in september zou steunen.

In plaats daarvan benadrukte hij dat zijn aanpak zich zou richten op reageren op binnenkomende data in plaats van tevoren specifieke beleidsbeslissingen aan te kondigen.

De opmerkingen komen terwijl beleidsmakers verdeeld blijven over het gepaste pad voor de rentetarieven.

Drie Fed-functionarissen stemden voor een renteverhoging bij de vorige vergadering, terwijl anderen hebben aangegeven dat zij hogere rentes zouden kunnen steunen.

Financiële omstandigheden blijven ondersteunend

Warsh zei dat de huidige federal funds-rente van 3,5%-3,75% geen duidelijke rem op de bredere economie lijkt te zetten.

Krediet- en leningenmarkten tonen, zo merkte hij op, weinig aanwijzingen voor beleidsmatige remming.

Hoewel hij tekenen van zwakte erkende in sectoren zoals de huizenmarkt en de landbouw, zei Warsh dat hij het moeilijk zou vinden om de brede financiële omstandigheden als beperkend te omschrijven.

Zijn beoordeling zou het argument kunnen versterken voor het handhaven van een restrictieve beleidskoers of mogelijk het verhogen van de rentes als de inflatie geen verdere voortgang boekt richting het Fed-doel.

Het debat binnen de centrale bank draaide deels om de oorzaken van aanhoudende inflatie.

Sommige beleidsmakers zagen de hoge prijsdruk als het gevolg van tijdelijke schokken, waaronder tarieven en de oorlog met Iran. Anderen betoogden dat de vraag ten opzichte van het aanbod nog sterk genoeg is om bedrijven in staat te stellen prijsverhogingen door te voeren.

Warsh zei dat hij eerder had voorgestaan op meer informatie te wachten voordat werd besloten of een verandering van het rentebeleid gepast was, verwijzend naar mogelijke ontwikkelingen in toeleveringsketens, investeringen en geopolitiek.

Inflatie blijft boven het Fed-doel

Recente inflatiecijfers hebben de druk voor een renteverhoging in september verminderd. Door de markt afgeleide verwachtingen voor een verhoging waren eerder deze maand gedaald tot onder 40% na zachtere cijfers in juni en juli.

Warsh erkende dat de zomerinflatiecijfers beter waren dan verwacht, maar zei dat ze geen aantoonbare verbetering in de onderliggende trends lieten zien.

Hij benadrukte de breedte van prijsstijgingen in de economie. Ongeveer de helft van de componenten in de door de Fed geprefereerde inflatiekorf stijgen tegen een jaarrate van meer dan 3%, vergeleken met ruwweg een derde in de twee decennia voor de pandemie.

De Personal Consumption Expenditures-prijsindex, de door de Fed geprefereerde inflatiemaatstaf, loopt momenteel op 3,7%, ruim boven de 2%-doelstelling van de centrale bank.

Warsh zei ook dat inflatie momenteel zorgelijker was voor beleidsmakers dan de arbeidsmarkt, die hij omschreef als over het algemeen robuust.

De opmerkingen geven de tot nu toe duidelijkste indicatie van Warshs benadering van het monetaire beleid sinds zijn aantreden als Fed-voorzitter.

Hoewel hij zich niet vastlegde op een specifieke rentebeslissing, laat zijn nadruk op aanhoudende inflatie de mogelijkheid open van verdere verkrapping van het beleid als de prijsdruk niet voldoende afneemt.