ECB handhaaft rentetarieven terwijl energieprijzen inflatieonzekerheid vergroten

De Europese Centrale Bank hield de leenkosten donderdag ongewijzigd, terwijl beleidsmakers de potentiële impact beoordeelden van stijgende energieprijzen die samenhangen met een escalerend conflict in het Midden-Oosten.

De ECB handhaafde haar benchmark-depositotarief op 2.25%.

De centrale bank liet echter ruimte voor verdere monetaire verkrapping in de komende maanden.

De beslissing valt samen met hernieuwde druk op energieprijzen, wat de onzekerheid over het inflatievooruitzicht vergroot.

De ECB zei dat zij "de intensiteit en duur van de schok, evenals de indirecte en tweede-ronde-effecten, nauwlettend in de gaten houdt".

De beoordeling van de centrale bank weerspiegelt de vrees dat hogere energieprijzen uiteindelijk kunnen doorwerken in bredere inflatiedruk.

ECB waarschuwt voor onzekere gevolgen voor inflatie

De centrale bank zei dat het vooruitzicht voor energieprijzen sterk volatiel blijft.

Ze voegde eraan toe dat de huidige energieprijsniveaus dicht bij de basis van de juni-prognoses van het personeel van het Eurosysteem liggen.

Die niveaus liggen echter nog steeds ver boven de prijzen die werden geregistreerd vóór het conflict in het Midden-Oosten.

"Het vooruitzicht voor energieprijzen, hoewel sterk volatiel, ligt momenteel dicht bij de basis van de in juni door het personeel van het Eurosysteem opgestelde prognoses en ver boven de niveaus die werden geregistreerd vóór het conflict in het Midden-Oosten," zei de ECB in een persbericht.

De centrale bank benadrukte ook de onzekerheid rond de bredere economische gevolgen van de energieschok.

"De onzekerheid blijft groot, en het volledige inflatoire effect van de energieschok moet zich nog manifesteren."

De opmerkingen duiden erop dat beleidsmakers blijven beoordelen hoe lang de energieschok zou kunnen aanhouden.

Ze houden ook in de gaten hoe de initiële stijging van energiekosten via indirecte en tweede‑ronde-effecten de inflatie zou kunnen beïnvloeden.

Markten rekenen op verdere renteverhogingen

De financiële markten rekenen op grofweg nog twee renteverhogingen tegen het einde van het jaar.

De eerste van die stappen wordt verwacht tijdens de volgende ECB-vergadering op 9-10 september.

Die marktexpectaties bestaan ondanks een recente periode waarin beleidsmakers minder urgentie voelden om de rente direct opnieuw te verhogen.

De ECB verhoogde de rente in juni voor het eerst in bijna drie jaar.

Sindsdien heeft een reeks relatief milde data de druk voor een directe opvolgende stap verminderd.

De data betroffen prijzen, lonen, economische activiteit en inflatieverwachtingen.

Beleidsmakers hebben ook opgeroepen tot geduld terwijl ze inkomende economische informatie en het zich ontwikkelende inflatievooruitzicht beoordelen.

De laatste beslissing houdt de leenkosten vooralsnog ongewijzigd.

Tegelijk suggereren de opmerkingen van de ECB dat toekomstige beslissingen sterk zullen afhangen van de ontwikkelingen in energieprijzen en het bredere inflatie-effect van het Midden-Oostenconflict.

ECB laat andere rentetarieven ook ongewijzigd

De beslissing van donderdag liet ook de tarieven ongewijzigd waartegen banken bij de ECB voor verschillende looptijden kunnen lenen.

De rente voor overnight-leningen bleef op 2.65%.

De rente voor éénweekse leningen bleef op 2.40%.

De ongewijzigde tarieven komen terwijl de centrale bank de economische effecten van hogere energieprijzen en de bredere onzekerheid rond het conflict blijft volgen.

Voorlopig heeft de ECB haar benchmark-depositotarief op 2.25% gehandhaafd.

Haar waarschuwing over het potentiële inflatoire effect van de energieschok houdt de mogelijkheid van verdere verkrapping echter in beeld.

Aangezien de financiële markten al grofweg twee extra renteverhogingen vóór het einde van het jaar inprijzen, zal de aandacht gericht blijven op aankomende economische data en de ontwikkeling van energieprijzen in aanloop naar de ECB-vergadering in september.