RBI houdt reporente op 5,25%; volatiele olieprijzen vertroebelen inflatievooruitzicht

De Reserve Bank of India (RBI) hield woensdag haar beleidsreporente ongewijzigd op 5,25% en behield haar neutrale monetaire beleidsstandpunt, en koos ervoor te wachten op meer duidelijkheid over inflatierisico's die voortkomen uit volatiele wereldwijde ruwe-olieprijzen terwijl zij vertrouwen uitsprak in het binnenlandse groeivooruitzicht van het land.

De centrale bank verhoogde ook licht haar bbp‑groeivoorspelling voor het lopende boekjaar naar 6,7% van 6,6%, wat de sterker‑dan‑verwachte economische activiteit in het eerste kwartaal weerspiegelt.

Bij de bekendmaking van de uitkomst van de vergadering van het Monetary Policy Committee (MPC) zei RBI‑gouverneur Sanjay Malhotra dat het zeskoppige panel unaniem stemde om de beleidsreporente ongewijzigd te laten.

De centrale bank handhaafde ook de Standing Deposit Facility‑rente op 5%, terwijl de Marginal Standing Facility‑rente en de bankrente ongewijzigd bleven op 5,5%.

RBI kiest voor voorzichtigheid te midden van wereldwijde onzekerheden

De recente beleidsbeslissing komt terwijl beleidsmakers de economische gevolgen blijven beoordelen van het aanhoudende conflict in het Midden‑Oosten en het effect daarvan op energieprijzen, inflatie en de binnenlandse groei.

Terwijl verschillende regionale centrale banken, waaronder in Indonesië en de Filipijnen, het monetaire beleid hebben verscherpt als reactie op inflatoire druk door hogere olieprijzen en valutavolatiliteit, heeft de RBI ervoor gekozen de rentes ongewijzigd te laten.

"De hernieuwde escalatie van het conflict sinds de eerste week van juli heeft de volatiliteit van energieprijzen versterkt. Vroege kwartaalcijfers van bedrijven voor Q1 wijzen op een gezonde prestatie in de productiesector. De particuliere consumptie bleef gedreven door sterke discretionaire bestedingen. Over het geheel genomen presteerde de Indiase economie beter dan verwacht in Q1," zei Malhotra.

Markten reageerden gedempt op de beleidsaankondiging.

Het rendement op India's 10‑jarige staatsobligaties bleef grotendeels onveranderd op 6,78%, terwijl de roepie met meer dan 0,1% verzwakte tot 95,09 tegenover de Amerikaanse dollar.

Aandelenmarkten bleven positief, waarbij de Nifty 50 ongeveer 0,1% won voordat hij in het rood dook, en de Sensex met circa 0,2% steeg.

Inflatievooruitzicht verbetert, maar risico's blijven bestaan

De RBI verlaagde haar gemiddelde inflatieprognose voor FY27 naar 5% van 5,1% zoals in juni was voorspeld.

Ook verlaagde zij haar inschatting voor kerninflatie, exclusief voedsel en brandstof, naar 4,3% van 4,7%.

De consumenteninflatie overschreed in juni voor het eerst in 17 maanden het middellangetermijndoel van de centrale bank van 4%.

Inflatie wordt echter nog steeds verwacht binnen de tolerantieband van de RBI van 2% tot 6% te blijven, waardoor beleidsmakers flexibiliteit hebben om de huidige rentetarieven te handhaven.

Ondanks het verbeterde vooruitzicht waarschuwde de centrale bank dat de inflatierisico's verhoogd blijven.

De monetaire beleidsverklaring merkte op dat de wereldwijde olieprijzen scherpe schommelingen blijven vertonen door geopolitieke ontwikkelingen, wat het inflatievooruitzicht op korte termijn onzeker maakt.

"Hoewel de algemene inflatiedruk tot nu toe bescheiden blijft, blijven de risico's dat hogere voedsel-, brandstof- en andere inputprijzen zich vertalen in een brede stijging van de inflatie voortbestaan," zei de RBI.

Malhotra benoemde ook El Niño als een belangrijke bron van onzekerheid voor de landbouw en de rurale vraag.

"Vooruitkijkend worden de vooruitzichten voor de landbouw vertroebeld door ontoereikende en ongelijkmatige zuidwestmoessons te midden van El Niño‑condities," zei hij.

Hij voegde eraan toe dat overheidsinitiatieven ter bevordering van klimaatbestendige gewassen, gewasdiversificatie en waterbehoud kunnen helpen de impact van zwakkere moessonomstandigheden te verminderen, terwijl aanhoudende groei in de dienstensector, GST‑hervormingen en stabiele werkgelegenheid de stedelijke vraag zouden moeten blijven ondersteunen.

Economisten verwachten verdere verkrapping

Economisten zeiden dat de beslissing van de RBI grotendeels in lijn was met de verwachtingen, maar suggereerden dat later in het boekjaar verdere beleidsverkrapping nodig kan zijn als de inflatiedruk toeneemt.

"De beslissing van de RBI om de status quo te handhaven is in lijn met de verwachtingen. De toon was goed gebalanceerd, met nadruk op de risico's en dus dat toekomstige beleidsbeslissingen dataafhankelijk zijn," zei Upasna Bhardwaj, hoofdeconoom bij Kotak Mahindra Bank.

"We zien nog steeds ruimte voor een renteverhoging van 50 basispunten in 2HFY27, vooral aangezien de inflatie in 1QFY28 ook boven de 5% lijkt uit te komen," voegde ze eraan toe.

Malhotra benadrukte ook de aanhoudende sterkte van externe kapitaalinstromen.

De bruto directe buitenlandse investeringsinstroom steeg naar $30,7 miljard in april–juni 2026, terwijl buitenlandse portfoliobeleggingen in juni en juli positief werden na maatregelen die door de RBI waren aangekondigd om buitenlands kapitaal aan te trekken.

Als gevolg daarvan zei de gouverneur dat India's betalingsbalans naar verwachting gedurende het lopende boekjaar in een gezond overschot zal blijven.