Apollo steunt lening van £ 4,5 miljard voor vertraagde kerncentrale Hinkley Point C

Een van de meest vertraagde en dure infrastructuurprojecten van Groot-Brittannië, de kerncentrale van Hinkley Point C, krijgt een cruciale financiële reddingslijn.

De Amerikaanse vermogensbeheerder Apollo Global Management bereidt zich naar verluidt voor om £ 4,5 miljard te lenen om een financieringstekort voor de site in Somerset te dichten.

Deze stap signaleert een bredere verschuiving in het Britse energiefinancieringsmodel, waarbij grootschalige openbare infrastructuur in toenemende mate wordt ondersteund door particulier investeringskapitaal.

De Financial Times meldde de deal op 20 juni en twee anonieme bronnen bevestigden later belangrijke details aan CNBC, waarbij ze de rol van Apollo benadrukten bij het verstrekken van ongedekte, investment-grade schulden tegen een rente van minder dan 7%.

Hinkley Point C wordt geconfronteerd met nieuwe kostendruk

Het Hinkley Point C-project, eigendom van het Franse EDF, wordt geplaagd door stijgende kosten en herhaalde vertragingen.

Begin 2024 zijn de geschatte kosten voor de voltooiing van het station met dubbele reactor gestegen tot meer dan £ 40 miljard, waardoor het de duurste nucleaire ontwikkeling in de geschiedenis van het land is.

EDF moest deze financiële last alleen dragen nadat China General Nuclear Power Corp (CGN) eind 2023 zijn steun had ingetrokken.

Het vertrek van CGN volgde op het besluit van de Britse regering om het Chinese bedrijf uit een andere nucleaire ontwikkeling in Sizewell te duwen, waardoor geopolitieke bezorgdheid ontstond over de toegang van China tot kritieke infrastructuur.

Als reactie hierop ging EDF op zoek naar particulier kapitaal om het project te ondersteunen. De betrokkenheid van Apollo vult een cruciale leemte op die is ontstaan door het vertrek van CGN, waardoor de bouw kan worden voortgezet zonder onmiddellijke overheidsfinanciering.

Ondanks tegenslagen wordt nu verwacht dat de eerste reactor in Hinkley tegen 2029 elektriciteit zal gaan opwekken.

Als het klaar is, zal het naar verwachting energie leveren aan zes miljoen huizen in het Verenigd Koninkrijk.

Private equity ziet langetermijnvoordelen in Britse infrastructuur

Het besluit van Apollo om Hinkley Point C te steunen met miljarden aan ongedekte schulden onderstreept het groeiende vertrouwen onder private equity-spelers in de Britse infrastructuursector.

De deal weerspiegelt ook een bredere trend: institutionele beleggers zijn steeds meer op zoek naar kapitaal voor de lange termijn, kapitaalintensieve activa zoals energie, transport en huisvesting.

Eerder deze maand vertelde Apollo-president Jim Zelter aan investeerders dat het bedrijf ruimte ziet om in het komende decennium $ 100 miljard in heel Europa in te zetten, ook in Duitsland, waar energie- en datacenterprojecten naar verwachting snel zullen groeien.

De Hinkley-lening zou, indien afgerond, een van de grootste particuliere investeringen in een Brits energieproject van nationaal belang zijn.

Energiestrategie draait te midden van politieke en financiële risico's

Hinkley Point C is de eerste nieuwe kerncentrale van het VK in decennia en vormt een belangrijk onderdeel van de energiestrategie van de regering op lange termijn.

Kernenergie blijft een politiek gevoelig onderwerp in Europa, maar de huidige regering heeft plannen doorgezet om meer binnenlandse projecten goed te keuren om de afhankelijkheid van fossiele brandstoffen en geïmporteerde energie te verminderen.

De recente financiële spanningen in Hinkley hebben ook de risico's blootgelegd van het vertrouwen op buitenlandse partners, vooral te midden van toenemende geopolitieke spanningen.

De verwijdering van CGN uit de Britse nucleaire plannen was deels te wijten aan veiligheidsoverwegingen, wat leidde tot een beleidsverschuiving naar westers kapitaal voor de financiering van strategische activa.

Ondanks de lange draagtijd en kostenoverschrijdingen wordt Hinkley Point C gezien als essentieel voor de netto-nulambities van het VK.

Eenmaal operationeel zal het naar verwachting ongeveer 3,2 GW aan elektriciteit opwekken, waardoor het net van het land tijdens de overgang naar hernieuwbare energiebronnen wordt gestabiliseerd.