Pop Mart-aandelen dalen op China's blinde doos, maar analisten zien wereldwijde groei in het verschiet

De aandelen van Pop Mart International Group Ltd. daalden scherp in de handel in Hongkong nadat een commentaar van Chinese staatsmedia bezorgdheid uitte over blind-box speelgoed en ruilkaarten, en opriep tot strengere regelgeving om minderjarigen te beschermen.

De waarschuwing, hoewel indirect, leidde tot bezorgdheid bij beleggers over de toekomst van Pop Mart's vlaggenschip Labubu-poppen, die meestal via blind-box-formaten worden verkocht.

Het commentaar, gepubliceerd op de 19e pagina van de People's Daily, noemde Pop Mart niet bij naam, maar bekritiseerde aspecten van het bedrijfsmodel die zouden kunnen leiden tot buitensporige aankopen onder kinderen.

Juridische experts die in het artikel worden geciteerd, pleitten voor meer verfijnd toezicht, wijzend op verslavende neigingen onder jonge consumenten.

De aandelen van Pop Mart, die dit jaar met bijna 170% waren gestegen te midden van de groeiende Labubu-rage, daalden vrijdag met maar liefst 6,2%.

De dag ervoor was het al met 5,3% gedaald. De aandelen van Bloks Group Ltd., een andere maker van verzamelspeelgoed, daalden ook met maar liefst 7,7%.

Commentaar in de staatsmedia beïnvloedt het sentiment nu de vrees voor hardhandig optreden tegen regelgeving weer de kop opsteekt

De ontwikkeling roept herinneringen op aan eerdere regelgevende maatregelen in de Chinese technologie- en gamingsector, waar overheidsinterventies vanwege zorgen over verslaving onder minderjarigen leidden tot ingrijpende veranderingen in de industrie.

Een paar jaar geleden introduceerde Peking tijdslimieten voor minderjarigen die videogames spelen en beteugelde het uitgaven zonder toezicht, stappen die een aanzienlijke impact hadden op gamegiganten.

In 2023 had de Chinese marktwaakhond al basisrichtlijnen ingevoerd voor de verkoop van blinde dozen, waaronder een verbod op de verkoop aan kinderen onder de acht jaar.

Het laatste commentaar wordt gezien als onderdeel van een evoluerend regelgevingslandschap, hoewel nog geen formele richtlijn.

"Het commentaar heeft gewogen op het beleggerssentiment en heeft enkele tekenen van oververhitting in zijn bedrijf laten zien", zei Steven Leung, een uitvoerend directeur bij UOB Kay Hian Hong Kong Ltd., verwijzend naar Pop Mart.

"Toch is het een milde herinnering, want het kwam niet rechtstreeks van een overheidsfunctionaris."

Analisten zien beperkt risico door focus op volwassen consumenten en internationale groei

Ondanks de daling van deze week blijft Pop Mart de best presterende op de MSCI China Index, gesteund door een sterk enthousiasme van de consument voor zijn speelgoed.

Wall Street-analisten zijn doorgegaan met het verhogen van hun koersdoelen, wijzend op de stijgende waarde en het bereik van het intellectuele eigendom van het bedrijf.

Analisten zijn van mening dat de focus van het bedrijf op volwassen consumenten en internationale groei eventuele tegenwind op de binnenlandse markt kan opvangen.

"De bezorgdheid over de impact van strengere regelgeving op Pop Mart kan overdreven zijn", aldus Morningstar-analist Jeff Zhang.

"Gezien het feit dat het klantenbestand van het bedrijf grotendeels 18 jaar en ouder is, lijkt het nadeel beperkt", zei hij.

Zhang voegde er ook aan toe dat een belangrijke motor van de groei van het bedrijf waarschijnlijk afkomstig zal zijn van de overzeese markten, dus een eventuele wettelijke beperking op de binnenlandse markt vormt misschien geen grote uitdaging voor de algehele groei.

De nettowinst van Pop Mart in 2025 verdubbelt als gevolg van de sterke wereldwijde vraag naar Labubu

De populariteit van Labubu - een eigenzinnige, toothy monsterpop - blijft groeien, met een levensgroot figuur dat onlangs meer dan $ 150.000 opbracht bij een Chinees veilinghuis.

Vorig jaar, toen de Labubu-razernij van start ging, schoten de aandelen van Pop Mart met 340% omhoog.

De winst van het bedrijf verdrievoudigde bijna en de omzet verdubbelde meer.

Voor 2025 verwachten analisten van Citi dat de nettowinst met 124% zal groeien en de omzet met 95%, daarbij verwijzend naar de groeiende wereldwijde vraag en de sterke ontwikkeling van intellectueel eigendom.

Analisten van Citi merkten op dat de groeiende aantrekkingskracht van de pop in de VS en Europa zou kunnen leiden tot verdere winstgroei.

In een recent rapport verhoogde Citi het koersdoel van Pop Mart van HK$162 naar HK$308 en handhaafde het zijn koopadvies.

De bank prees het vermogen van Pop Mart om originele personages te bouwen en ze wereldwijd op te schalen, en noemde de benadering van IP-ontwikkeling en productuitrol "ongeëvenaard".

De speelgoedmaker, die momenteel een marktwaarde van ongeveer $ 40 miljard heeft, verwacht dat de verkoop in het buitenland dit jaar meer dan verdubbeld zal zijn, met een totale omzetgroei die naar verwachting meer dan 50% zal bedragen.

Voorlopig lijken de wereldwijde ambities van Pop Mart en de op volwassenen gerichte fanbase enige isolatie - en aanhoudend momentum - te bieden voor een van China's populairste consumentenaandelen.