Brazilië staat voor een sombere fiscale toekomst met een schuld die naar verwachting meer dan 100% van het bbp zal bedragen

Het fiscale beeld van Brazilië verslechtert snel, zo blijkt uit een streng oordeel van de Independent Fiscal Institution (IFI), een technische adviesorganisatie die gelieerd is aan de Federale Senaat.

Het 101st Fiscal Monitoring Report (RAF) van het IFI geeft aan dat als de huidige trend van de overheidsfinanciën zich voortzet, de begrotingsdoelstellingen voor 2026 "onbereikbaar" zullen worden.

Het rapport benadrukt de verslechterende begrotingssituatie van het land en zegt dat structurele fiscale veranderingen "dringend" nodig zijn.

Zonder dit zal Brazilië te maken krijgen met een toenemende staatsschuld, een verhoogde fiscale druk en een afname van het vermogen van de overheid om te investeren.

Volgens het IFI zijn dringende maatregelen nodig om het begrotingskader van het land te beschermen en schuldversnelling te voorkomen.

Primair tekort en uitgaventrends voeden schuldstijging

Ondanks de door de regering aangekondigde bezuinigingen van R$ 20.7 miljard voor 2025, wordt nog steeds verwacht dat het primaire tekort R$ 83.1 miljard zal bedragen.

Het zal dit hele tekort direct toevoegen aan de bruto staatsschuld, waardoor een toch al vervallen begrotingspositie nog verergert.

Voor alle aanpassingen voorspelt het rapport vervolgens een sterke stijging van de brutoschuld in Brazilië.

De schuld zal naar verwachting toenemen van 77,6% van het bbp in 2025 tot 100% in 2030 en 124,9% in 2035.

Dergelijke projecties versterken de vervreemding van het begrotingsbeleid van de macro-economische levensvatbaarheid.

Het rapport signaleert echter een bijzonder zorgwekkende trend voor de primaire uitgaven, die naar verwachting zullen stijgen van 18,9% tot 20,4% van het bbp tussen nu en 2035.

Ondertussen wordt verwacht dat de inkomsten zullen stagneren of nog meer zullen dalen, waardoor de kloof groter wordt en de fiscale structuur extra onder druk komt te staan.

De regering worstelt om het begrotingstekort in te dammen

Volgens het IFI zou er, om halverwege de begrotingsdoelstelling voor 2025 te komen, een extra R$ 30,9 miljard aan begrotingsuitgaven nodig zijn, wat niet in overeenstemming zou zijn met het begrotingsplan van de huidige regering.

De instelling waarschuwt dat zelfs met deze extra inspanning het doel alleen "tot het uiterste" zou worden bereikt, en alleen door gebruik te maken van de tolerantiemarge die in het begrotingskader is ingebed.

Dit zou echter niet voldoende zijn om de stijging van de schuldenlast te stoppen.

Oproep tot nationale dialoog en gestructureerde hervormingen

Het IFI-onderzoek geeft aan dat het huidige fiscale systeem onhoudbaar is en vraagtekens zet bij de levensvatbaarheid van de economische structuur van het land op lange termijn.

"De projecties onthullen de onhoudbaarheid van het huidige fiscale regime, waardoor het voortbestaan van het huidige fiscale kader in twijfel wordt getrokken", aldus de studie.

Om de toenemende economische onevenwichtigheid aan te pakken, roept de instelling op tot een alomvattend nationaal gesprek waarbij het Nationale Congres, de uitvoerende macht en het maatschappelijk middenveld worden betrokken.

Volgens het IFI is een dergelijke deelname van cruciaal belang voor het bereiken van consensus over een structurele verandering die het begrotingsevenwicht op middellange tot lange termijn kan herstellen.

Zonder dergelijke hervormingen zal de combinatie van stijgende uitgaven en stagnerende inkomsten Brazilië naar verwachting in een restrictiever fiscaal klimaat dwingen.

In dit scenario zouden niet alleen de doelstellingen op middellange termijn onbereikbaar worden, maar zou de overheidsschuld ook blijven stijgen, waardoor het vertrouwen van investeerders en het vermogen van de overheid om te reageren op toekomstige economische crises zou afnemen.