Britse inflatie bereikt 3,6%; BoE zal naar verwachting voorzichtig zijn met renteverlagingen, zegt ING

Alle ogen zijn gericht op de Britse arbeidsmarkt, aangezien de komende cijfers van donderdag naar verwachting bepalend zullen zijn voor de volgende stap van de Bank of England op het gebied van monetaire versoepeling, vooral nu de totale inflatie al 3,6% bedraagt.

De belangrijkste vraag is of de komende banencijfers van donderdag voldoende negatief zullen zijn om de Bank of England te dwingen het tempo van de monetaire versoepeling te versnellen.

Nu de totale inflatie is opgelopen tot 3,6%, geven de laatste cijfers aan dat de Bank waarschijnlijk voorzichtig zal zijn met renteverlagingen, aldus ING Groep in een update.

Aanjagers van de inflatie in de dienstensector

De diensteninflatie, een cruciale maatstaf voor de Bank of England (BoE), bleef op 4,7%, in tegenstelling tot de verwachtingen van een daling.

In dit geval lijken de gegevens niet te worden gedreven door volatiele of minder relevante gebieden van de dienstensector, wat vaak het geval is geweest, aldus ING.

Ondertussen, na vorig jaar rond dezelfde tijd te zijn gedaald, stegen de treintarieven onverwacht. Ondertussen zijn de cateringprijzen, die een kwart van het dienstenpakket uitmaken, de laatste tijd licht gestegen.

Dit zou volgens ING te maken kunnen hebben met de verhoging van de premies volksverzekeringen voor werkgevers, naast de forse stijging van het Nationaal Leefbaar Loon.

"Het is nog steeds de moeite waard om te zeggen dat de diensteninflatie voor een groot deel hoog wordt gehouden door gereguleerde prijsverhogingen of categorieën die inherent op het verleden lijken", aldus James Smith, econoom ontwikkelde markten bij ING, in het rapport.

Zo kan de stijging van de totale diensteninflatie met 0,3 procentpunt worden toegeschreven aan de verhoging van de wegenbelasting in april.

Momenteel dragen de huren bijna een procentpunt bij, maar de verwachting is dat deze bijdrage de komende maanden met bijna de helft zal worden verlaagd.

De huurgroei in de particuliere sector vertraagt, terwijl de huurprijzen van lokale overheden en sociale woningen voor het lopende jaar onderhevig zijn aan veel lagere geplafonneerde groeipercentages.

Vooruitzichten voor tariefverlagingen

"Het feit dat een groot deel van het dienstenpakket slechts één keer per jaar in april wordt gereset, betekent dat de diensteninflatie moeite zal hebben om vóór volgend voorjaar aanzienlijk lager te worden", aldus Smith.

Niettemin lijkt deze meest recente verzameling gegevens een aanzienlijk hoge norm vast te stellen voor een eventuele versnelling van het tempo van de renteverlagingen.

De omstandigheid dat de totale inflatie geleidelijk de vier procent nadert, draagt niet positief bij aan deze vooruitzichten, aldus ING.

Huw Pill, hoofdeconoom bij de Bank of England, heeft onlangs verwezen naar interne studies en onderzoeken, die aangeven dat inflatie de neiging heeft dieper verankerd en hardnekkiger te worden in de economie zodra de consumentenprijsindex deze specifieke drempels bereikt.

"We zijn daar sceptischer over, althans in het huidige economische klimaat, niet in de laatste plaats omdat de arbeidsmarkt zichtbaar verslechtert", voegde Smith van ING Groep eraan toe.

De loongegevens van donderdag zijn cruciaal. Als de verrassend slechte cijfers van mei niet worden herzien of de cijfers van juni even laag zijn, kan dit de Bank ertoe aanzetten haar voorzichtige houding ten opzichte van renteverlagingen te heroverwegen.