PPI pauzeert in juni: afkoelende diensten compenseerden stijgende goederen, waardoor de druk op de Fed werd verlicht

De Amerikaanse PPI-gegevens bleven in juni ongewijzigd, wat een verrassende pauze in de inflatie markeerde na een stijging van 0,3% in mei.

De laatste gegevens van de producentenprijsindex (PPI) van het Bureau of Labor Statistics kwamen zachter uit dan verwacht, waarbij economen een stijging van 0,2% voorspelden.

De vlakke lezing voegt een beetje complexiteit toe aan het bredere inflatieverhaal, wat wijst op enige afkoeling op groothandelsniveau.

Op jaarbasis steeg de PPI met 2,3%, terwijl de kernmaatstaf, die volatiele voedsel-, energie- en handelsdiensten uitsluit, ook ongewijzigd bleef voor de maand, met een stijging van 2,5% ten opzichte van het voorgaande jaar.

Deze schijnbare matiging van de groothandelsinflatie biedt markten en beleidsmakers een moment van duidelijkheid in een jaar dat wordt gekenmerkt door economische zijwind en monetaire onzekerheid.

PPI-gegevens: Tegengestelde krachten compenseren elkaar

De stabiele groothandelsprijzen in juni waren het resultaat van tegengestelde krachten; De stijgende kosten voor goederen werden gecompenseerd door dalende prijzen voor diensten.

De goederenprijzen stegen in de loop van de maand met 0,3%, gedreven door energie en kernartikelen zoals communicatieapparatuur en industriële materialen.

De energiekosten stegen met 0,6%, met benzine en elektriciteit als koplopers, terwijl de voedselprijzen met 0,2% stegen.

Er was nog steeds veel volatiliteit binnen de categorieën, de eierprijzen daalden met meer dan 21%, maar vlees en gevogelte boekten solide winsten, maar de algehele voedselinflatie bleef relatief beperkt.

De dienstenprijzen daalden in juni iets en daalden met 0,1% na een grotere sprong de maand ervoor.

Een groot deel van die daling kwam van goedkopere hotelovernachtingen, waarbij de accommodatieprijzen met meer dan 4% daalden.

Er waren ook prijsdalingen in zaken als autoverkoop, vluchten en alcoholdistributie.

Maar het was niet allemaal down, want sommige gebieden, zoals financiële diensten en de detailhandel in apparatuur en kleding, zagen de prijzen zelfs stijgen.

Het is over het algemeen een allegaartje, wat aantoont dat de vraag nog steeds vrij ongelijk is, afhankelijk van de branche.

CPI-inflatie in juni

De cijfers van juni wijzen op een groeiende kloof in de inflatietrends in de economie. De goederenprijzen zijn meestal stabiel of tikken omhoog, dankzij verbeterende toeleveringsketens en stijgende grondstofkosten.

Maar aan de dienstenkant lijkt de inflatie aan kracht te verliezen. Die vertraging zou een grote rol kunnen spelen in de manier waarop de Federal Reserve de rentetarieven in de toekomst benadert.

Nu de Fed de nadruk legt op een datagestuurde strategie, kan dit zachtere PPI-rapport beleidsmakers wat ademruimte geven, vooral omdat ook de consumenteninflatie tekenen van versoepeling vertoont.

De consumentenprijsindex voor juni steeg met 0,3% ten opzichte van de voorgaande maand en met 2,7% op jaarbasis, niet helemaal op de doelstelling van 2% van de Fed, maar duidelijk in de goede richting.

De markten namen het zachtere PPI-rapport op de voet. Aandelen stegen omdat beleggers iets meer ruimte zagen voor de Fed om de renteverhogingen af te zwakken, terwijl de rente op staatsobligaties grotendeels vlak bleef, als gevolg van aanhoudende voorzichtigheid over het uithoudingsvermogen van de inflatie.

De dollar daalde licht ten opzichte van andere belangrijke valuta's, wat wijst op groeiende weddenschappen dat de Fed een geduldigere aanpak zou kunnen volgen als de inflatie de hele zomer blijft afkoelen.

Wereldwijd is het plaatje nog ingewikkelder. Terwijl de groothandelsprijzen in de VS stabiel bleven, bleven de producentenprijzen in China dalen, wat wijst op verschuivingen in de wereldwijde toeleveringsketens en verschillende vraagpatronen in de economieën.