De Japanse kerninflatie in juni koelt af tot 3,3%, nog steeds ruim boven de doelstelling van de Bank of Japan

De belangrijkste maatstaf voor de Japanse consumentenprijzen koelde in juni iets meer af dan verwacht, maar bleef ruim boven de doelstelling van de Bank of Japan.

Deze aanhoudende inflatie blijft druk uitoefenen op de regering van premier Shigeru Ishiba, die zondag voor cruciale nationale verkiezingen staat, en houdt de centrale bank op weg naar mogelijke toekomstige renteverhogingen.

De consumentenprijzen, exclusief de volatiele kosten van vers voedsel, stegen in juni met 3,3% ten opzichte van een jaar eerder, zo blijkt uit een vrijdag gepubliceerd rapport van het ministerie van Binnenlandse Zaken en Communicatie.

Dit betekende een vertraging ten opzichte van de stijging van 3,7% in de voorgaande maand, het hoogste punt in twee jaar.

Hoewel deze matiging deels werd toegeschreven aan tragere stijgingen van de energieprijzen, waarbij overheidssubsidies de klap hielpen verzachten, benadrukt het cijfer nog steeds de onderliggende kracht van de inflatie in de Japanse economie.

De mediane schatting van economen was een winst van 3,4%.

Als we dieper ingaan op de gegevens, steeg een nog nauwlettender in de gaten gehouden inflatiemaatstaf die de kosten van zowel vers voedsel als energieprijzen buiten beschouwing laat, tot 3,4% in juni.

Dit was het snelste stijgingstempo voor deze "kernkern"-maatstaf sinds januari vorig jaar en overtrof de consensusraming van 3,3%, wat aangeeft dat er nog steeds sprake is van brede inflatiedruk.

"Er zijn verschillende eenmalige factoren, dus u hoeft zich niet al te veel zorgen te maken over een vertraging van de kern-CPI", aldus Toru Suehiro, hoofdeconoom bij Daiwa Securities.

Gevolgen voor het politieke en monetaire beleid

Dit plakkerige inflatiebeeld vormt een uitdagende achtergrond voor premier Shigeru Ishiba, nu zijn coalitieregering deze zondag afstevent op nationale verkiezingen voor het hogerhuis van het parlement. Er is een reëel risico dat zijn regering haar meerderheid in deze verkiezingen zou kunnen verliezen.

Mocht een dergelijke tegenslag zich voordoen, dan kan de regering van Ishiba gedwongen worden concessies te doen aan oppositiepartijen, van wie velen campagne hebben gevoerd met een belofte om de beperkingen op de fiscale uitgaven te versoepelen om meer directe hulp te bieden aan huishoudens die worstelen met de hoge kosten van levensonderhoud.

Voor de Bank of Japan (BOJ) zullen de cijfers van vrijdag haar streven naar verdere normalisering van het monetaire beleid waarschijnlijk versterken.

Hoewel algemeen wordt verwacht dat de centrale bank haar referentierente aan het einde van haar volgende beleidsvergadering op 31 juli ongewijzigd zal laten, houdt de aanhoudende, boven de doelstelling liggende inflatie de deur wijd open voor toekomstige renteverhogingen.

Gouverneur Kazuo Ueda en de BOJ wachten ook zorgvuldig op meer duidelijkheid over de uitkomst van de lopende tariefbesprekingen tussen de VS en Japan, die een belangrijke variabele blijven voor de economische vooruitzichten.

De laatste inflatiegegevens suggereren dat zodra deze externe onzekerheden verdwijnen, de argumenten voor een nieuwe renteverhoging sterk zullen blijven.