Analyse: OPEC+ staat voor een zware strijd om de stabiliteit van de oliemarkt te behouden

Na een zeer volatiele juni worden de Brent-olieprijzen nu in een krappe bandbreedte verhandeld en stabiliseren ze zich rond de $ 70 per vat.

De seizoensgebonden vraagpieken versterken momenteel de prijzen, waarbij het Internationaal Energieagentschap een toename van 3,7 miljoen vaten voorspelt in de dagelijkse raffinaderijverwerking van mei tot augustus.

Bovendien wordt verwacht dat de vraag naar stroomopwekking in dezelfde periode zal verdubbelen tot 900.000 vaten per dag.

"Lage voorraden in sommige regio's van de wereld ondersteunen ook de prijzen", aldus Barbara Lambrecht, grondstoffenanalist bij Commerzbank AG.

De bezorgdheid over verstoringen van de aanvoer is tijdelijk afgenomen, wat heeft geleid tot lagere prijzen, aangezien Rusland een deadline van 50 dagen heeft om zijn invasie te beëindigen en tarieven te vermijden.

Desondanks blijven de mondiale evenwichten fragiel.

Er worden aanzienlijke voorraadverhogingen verwacht, met een gemiddelde van 1,5 miljoen vaten per dag (bpd) in Q4 2025 en 1,7 miljoen bpd in Q1 2026, volgens Rystad Energy. Deze verwachte stijgingen zullen waarschijnlijk beleidsaanpassingen vereisen om backwardation te behouden.

De aanzienlijke toename van het aanbod van de Organisatie van Olie-exporterende Landen en bondgenoten zal echter samenvallen met een vertragende vraag naar olie.

De taak van de OPEC is afgesneden

In september zal naar verwachting een langere periode van ruwe olie plaatsvinden, een trend die sinds het eerste kwartaal van 2023 niet meer is waargenomen.

Volgens Rystad Energy zal de wereldwijde vraag naar verwachting met 230.000 vaten per dag kwartaal-op-kwartaal afnemen tot Q4 2025.

Deze verwachte daling, toegeschreven aan het einde van het zomerreisseizoen op het noordelijk halfrond, zal naar verwachting druk uitoefenen op de marges van de raffinaderijen naarmate het aantal productscheuren daalt.

"Het aanbod volgt echter niet hetzelfde traject, aangezien de wereldwijde groei van 1,1 miljoen vaten per dag in 4Q25 zich voornamelijk uitstrekt binnen niet-OPEC+ landen (800.000 vaten per dag)," zei Rystad.

OPEC+ kan tot het einde van het jaar nieuw beleid voeren, waaronder productie- en exportverlagingen, om de groei van het aanbod te beteugelen, aldus het agentschap.

Janiv Shah, vice-president, analyse van de grondstoffenmarkten bij Rystad Energy zei:

Marktprijzen in het besluit van de OPEC

De markt had 10 dagen eerder grotendeels geanticipeerd op het besluit van OPEC+ om de versoepeling van de productieverlagingen te bespoedigen, waarbij velen een stijging van 411.000 vaten per dag voorspelden.

De aangekondigde verhoging met 548.000 bpd heeft de prijzen echter slechts gedeeltelijk aangetast.

Regionale factoren leiden tot minimale effecten op het totale marktaandeel, aangezien het grootste deel van de overtollige ruwe olieproductie niet wordt geëxporteerd, waardoor vaten op het water worden beperkt.

De groei van de vraag in Europa en Noord-Amerika is volgens Rystad vooral opgevangen door alternatieve bronnen van ruwe olie en voorraadtrekkingen.

Tijdens de zomermaanden ziet het Midden-Oosten een aanzienlijke stijging van de vraag naar ruwe olie, gedreven door de behoefte aan meer dan 1 miljoen vaten per dag voor directe verbranding van ruwe olie in juli en augustus, aldus het in Noorwegen gevestigde energie-inlichtingenbedrijf.

Bovendien wordt stookolie gebruikt voor energieopwekking, aangezien de regio te maken heeft met verzengende temperaturen, waarbij Riyad te maken heeft met maxima van 50°C.

Impact Rusland-VK

Mogelijke markteffecten op korte termijn kunnen het gevolg zijn van het streven van de Amerikaanse regering om de oorlog tussen Rusland en Oekraïne af te ronden.

Verstoringen in de olie- en productstroom uit Rusland, veroorzaakt door moeilijkheden om tot aanvaardbare voorwaarden te komen, kunnen leiden tot een periode van verminderde inkomsten voor de markt voordat deze zich herstelt.

Vrijdag keurde de Europese Unie haar 18e pakket sancties tegen Rusland goed, waarbij ook Nayara Energy werd gesanctioneerd, een Indiase exporteur van olieproducten geraffineerd uit Russische ruwe olie, als reactie op de oorlog in Oekraïne.

Vorige week dreigde de Amerikaanse president Donald Trump sancties op te leggen aan kopers van Russische export, tenzij Rusland binnen 50 dagen instemde met een vredesakkoord.

"Het deel van het pakket dat waarschijnlijk de grootste impact op de markt zal hebben, is echter dat de EU een invoerverbod oplegt op geraffineerde olieproducten die uit Russische olie in derde landen worden verwerkt", aldus Warren Patterson, hoofd grondstoffenstrategie bij ING Groep, in een toelichting.

Sinds de oorlog tussen Rusland en Oekraïne hebben India en Turkije hun invoer van Russische ruwe olie verhoogd.

Deze twee landen zijn nu goed voor ongeveer 15% van de totale invoer van diesel over zee in de EU en leveren de EU aanzienlijke hoeveelheden middendestillaten.

Patterson zei:

Secundaire tarieven voor Rusland, die gevolgen hebben voor de export van ruwe olie van 3,5 miljoen bpd naar India en China, zouden het marktevenwicht verstoren, aldus Rystad.

Deze Russische olie is cruciaal voor de voorzieningszekerheid van India en China en de kostenbalans. Het verlies van deze volumes zou de vraag naar en de prijzen van ruwe olie uit het Midden-Oosten doen stijgen.