ING Groep verwacht verlaging RBI-rente tegen het einde van het jaar te midden van een zwakkere inflatie

Ondanks het feit dat de rente stabiel blijft, heeft de Reserve Bank of India haar inflatieprognose aanzienlijk naar beneden bijgesteld, wat wijst op mogelijke verdere renteverlagingen te midden van opkomende neerwaartse risico's voor de economische groei.

Een zwakkere inflatie in combinatie met opkomende neerwaartse risico's voor de groei wijst op ruimte voor extra renteverlagingen, vooral als de transmissie van het monetaire beleid aantrekt, aldus ING Groep.

Tarieven ongewijzigd

De RBI handhaafde de reporente op 5,5%, in lijn met zowel de marktconsensus als onze prognoses op woensdag.

De centrale bank handhaafde ook haar neutrale beleidskoers. Het is veelbetekenend dat de RBI haar CPI-inflatieprognose voor FY26 sterk heeft verlaagd van 3,7% naar 3,1%, waardoor deze zeer dicht bij onze eigen schattingen ligt.

De Reserve Bank of India handhaafde haar prognose voor de groei van het bbp voor FY26 op 6,5%, en merkte op dat de risico's die aan deze prognose verbonden zijn over het algemeen in evenwicht zijn.

De binnenlandse economische bedrijvigheid blijft veerkracht vertonen en zich ontwikkelen zoals verwacht.

De RBI wees echter op mogelijke uitdagingen voor de buitenlandse vraag, waarbij specifiek werd gewezen op lopende tariefaankondigingen en onzekerheden in handelsbesprekingen.

ING verwacht renteverlaging tegen einde jaar

Verdere renteverlagingen zijn voornamelijk afhankelijk van een aanzienlijke neerwaartse verrassing in de groei, aldus ING in een rapport.

Hoogfrequente indicatoren wijzen op een toekomstige vertraging van de bbp-groei in de komende kwartalen.

"Onze eigen prognose voor de groei van het bbp in FY26 bedraagt 6,3% op jaarbasis, iets onder de prognose van de Reserve Bank of India", aldus Deepali Bhargava, regionaal hoofd onderzoek Azië-Pacific bij ING, in het rapport.

Aangezien de reële beleidsrente hoog blijft in vergelijking met historische niveaus en de inflatie naar verwachting gemiddeld onder de middellangetermijndoelstelling van 4% van de RBI voor het jaar zal liggen, blijft ING uitgaan van een renteverlaging met 25 basispunten in het vierde kwartaal.

De RBI lijkt zich zorgen te maken over de snelheid van de monetaire transmissie. Volgens Bhargava zou het de voorkeur kunnen geven aan een meer substantiële doorwerking van verlaagde beleidsrentes naar de bancaire leentarieven alvorens over te gaan tot aanvullende versoepelingsmaatregelen.

Roepie om ondersteuning te krijgen

Vorige maand was de Indiase roepie de slechtst presterende valuta in de regio. Dit was voornamelijk te wijten aan de volatiele olieprijzen en het ontbreken van een verwachte handelsovereenkomst met de VS, waarvan grotendeels werd verwacht dat India hiervan zou profiteren.

In plaats daarvan staat India voor een aanzienlijke economische uitdaging, aangezien de VS een tarief van 25% hebben opgelegd op zijn export, het hoogste in de regio.

Dit zou een aanzienlijke impact kunnen hebben op de groei van het BBP van India, aangezien de VS volgens ING goed is voor bijna 18% van de totale export van het land.

"We denken echter dat het waarschijnlijk is dat beide landen de onderhandelingen zullen voortzetten, met behulp van hefbomen zoals het verminderen van de invoer uit Rusland, en India zou kunnen eindigen met een lager tarief," zei Bhargava.

Onzekerheid kan het beleggerssentiment in de tussentijd verzwakken, zoals blijkt uit de uitstroom van FII (buitenlandse institutionele beleggers) in juli.