Inflatie in Mexico bereikt laagste punt in meerdere jaren, maar kernrente houdt druk op Banxico

De totale inflatie in Mexico is in juli sterk gedaald en bereikte het laagste niveau sinds december 2020, volgens gegevens die donderdag zijn vrijgegeven door het nationale bureau voor de statistiek INEGI.

De inflatie op jaarbasis daalde tot 3,51%, tegen 4,32% in juni en iets onder de verwachtingen van economen van 3,53%.

De laatste lezing wijst op een opmerkelijke vertraging van de stijging van de consumentenprijzen in de op een na grootste economie van Latijns-Amerika.

Op maandbasis stegen de consumentenprijzen met 0,27%, in lijn met de marktprognoses.

De vertraging van de inflatie wijst op een afnemende prijsdruk voor een breed scala aan goederen en diensten, wat enige verlichting biedt aan beleidsmakers in hun navigeren door een veranderend economisch landschap.

Kerninflatie blijft boven doelstelling

De kerninflatie in Mexico bleef in juli hoog, wat de bezorgdheid over de onderliggende prijsdruk versterkte en het groeiende vertrouwen van de centrale bank in de recente daling van de totale inflatie op de proef stelde.

Volgens gegevens van het nationale statistiekbureau INEGI stegen de kernconsumentenprijzen - exclusief volatiele artikelen zoals voedsel en energie - met 4,23% op jaarbasis, iets lager dan de 4,24% van juni en in lijn met de marktverwachtingen.

Het cijfer blijft ruim boven de doelstelling van de Bank of Mexico van 3%, met een acceptabele bandbreedte van plus of min één procentpunt.

Op maandbasis stegen de kernprijzen met 0,31%, ook in lijn met de verwachtingen.

Hoewel de totale inflatie aanzienlijk is afgenomen, wijst de aanhoudende hoge kerninflatie op aanhoudende prijsdruk in verschillende segmenten van de economie.

Deze aanhoudende kracht van de onderliggende inflatie bemoeilijkt het vermogen van de centrale bank om over te schakelen naar een accommoderend monetair beleid.

Ondanks de verbetering van de brede inflatiecijfers geeft de hardnekkigheid van de kerninflatie aan dat er in bepaalde sectoren nog steeds sprake is van aanzienlijke inertie, waardoor de ruimte voor een versoepeling van het beleid op korte termijn door Banxico wordt beperkt.

Markten kijken naar de volgende stap van Banxico

De inflatiecijfers werden slechts enkele uren voor de verwachte aankondiging van de rente door Banxico vrijgegeven.

Analisten en beleggers wachten af of de centrale bank haar recente monetaire verruiming zal voortzetten of een voorzichtigere houding zal aannemen.

Banxico verlaagde haar referentierente met 50 basispunten tot 8% tijdens de vergadering van juni, de vierde opeenvolgende verlaging.

Het besluit werd echter niet unaniem genomen.

Vice-gouverneur Jonathan Heath stemde voor het handhaven van de rente en uitte zijn bezorgdheid over de kerninflatie en de wereldwijde monetaire ontwikkelingen.

Uit de notulen van de vergadering van juni bleek dat de vier bestuursleden die de verlaging steunden, het vooruitzicht erkenden van een meer geleidelijke aanpak van toekomstige rentekeuzes.

Die begeleiding heeft geleid tot speculaties dat Banxico tijdens haar vergadering in augustus zal kiezen voor een bescheiden daling met 25 basispunten.

Een daling van 25 basispunten zou de benchmarkrente verlagen tot 7,75%.

Gezien het feit dat de kerninflatie boven de doelstelling blijft, in combinatie met de toegenomen onzekerheid over de wereldwijde economische vooruitzichten, is de meest waarschijnlijke weg voor Banxico in de toekomst een geleidelijke in plaats van een gedurfde.