De groothandelsinflatie stijgt in juli, wat de renteverlagingsplannen van de Fed mogelijk bemoeilijkt

De groothandelsprijzen in de Verenigde Staten zijn in juli sterk gestegen, volgens een rapport van het Bureau of Labor Statistics (BLS) dat donderdag is vrijgegeven, waardoor de mogelijkheid bestaat dat de Federal Reserve de rentetarieven in september niet verlaagt.

De producentenprijsindex (PPI), die de prijzen meet die producenten ontvangen voor goederen en diensten aan de finale vraag, steeg in juli met 0,9%.

Het cijfer lag ruim boven de winst van 0,2% die werd voorspeld in een schatting van de Dow Jones.

De kern-PPI, exclusief voedsel- en energiekosten, steeg ook met 0,9%, vergeleken met de verwachting van een stijging van 0,3%.

Wanneer de handelsdiensten verder buiten beschouwing worden gelaten, steeg de index met 0,6% - de grootste winst sinds maart 2022.

Op jaarbasis steeg de totale PPI met 3,3%, de sterkste jaarlijkse stijging sinds februari en nog steeds boven de inflatiedoelstelling van 2% van de Fed.

Het rapport schreef een groot deel van de opwaartse druk toe aan hogere servicekosten, die in juli met 1,1% stegen, ook de grootste stijging sinds maart 2022. De marges voor handelsdiensten stegen met 2%, te midden van ontwikkelingen in verband met het tariefbeleid van president Donald Trump.

Ongeveer 30% van de totale dienstenwinst kwam van een toename van 3,8% in de groothandel in machines en apparatuur.

Marktreactie en obligatierendementen

Futures op aandelenindexen daalden na de publicatie van de gegevens. S&P 500 en Nasdaq 100 futures daalden elk met 0,4%, terwijl futures gekoppeld aan de Dow Jones Industrial Average met 167 punten of 0,4% daalden.

Op de obligatiemarkt steeg het rendement op de 2-jaars schatkistpapier met één basispunt tot 3,693%.

De benchmarkrente op 10 jaar bleef ongeveer een basispunt lager op 4,233%. Rendementen en prijzen bewegen in tegengestelde richting, en één basispunt is gelijk aan 0,01 procentpunt.

Wat betekent het voor een renteverlaging?

PPI wordt over het algemeen minder nauwlettend in de gaten gehouden dan de consumentenprijsindex (CPI), maar het biedt inzicht in de pijplijninflatie.

Beide indicatoren dragen bij aan de prijsindex voor persoonlijke consumptieve bestedingen van het ministerie van Handel, de favoriete inflatiemeter van de Fed, die later deze maand zal worden bijgewerkt.

Eerder deze week kwamen de CPI-gegevens dicht bij de verwachtingen, waardoor de markten anticipeerden op een renteverlaging in september. De laatste PPI-cijfers kunnen die verwachtingen in twijfel trekken.

Het rapport komt omdat er vragen komen over de betrouwbaarheid van BLS-gegevens.

President Donald Trump heeft onlangs de voormalige commissaris van het bureau ontslagen en plannen aangekondigd om Heritage Foundation-econoom EJ Antoni voor te dragen als het volgende hoofd.

Antoni heeft kritiek geuit op de rapportage van het bureau en heeft voorgesteld de maandelijkse vrijgave van niet-agrarische loonlijsten op te schorten totdat de nauwkeurigheid van de gegevens is aangepakt.

Budgetverlagingen en ontslagen van personeel hebben al veranderingen in de methoden voor het verzamelen van BLS-gegevens afgedwongen.

Het PPI-rapport van juli was het eerste dat de eliminatie van ongeveer 350 categorieën uit de gedetailleerde telling van inputkosten weerspiegelde.