Oracle-aandelen dalen nu analist vraagtekens zet bij de economie van AI-clouddeals

Oracle Corp. wordt geconfronteerd met hernieuwd toezicht van beleggers na een scherpe uitverkoop van zijn aandelen deze week, aangewakkerd door de bezorgdheid dat het veelgeprezen partnerschap van het bedrijf met OpenAI op het gebied van kunstmatige intelligentie mogelijk niet de verwachte financiële voordelen oplevert.

De daling komt slechts enkele weken nadat de softwaregigant een optimistische prognose had afgegeven voor de groei van de cloudinkomsten, wat aanvankelijk het marktsentiment stimuleerde.

Aandeel daalt naar correctiegebied

Oracle aandelen werden verhandeld tegen $ 296,98, een daling van 3,72% ten opzichte van de vorige dag.

Oracle aandelen zijn nu gedurende drie opeenvolgende sessies gedaald, met een daling van 9,7% in de periode en waardoor het aandeel in correctiegebied terechtkomt.

De aandelen zijn nu 14% gedaald ten opzichte van hun hoogste punt ooit op 10 september.

Op donderdag bleef het aandeel dalen, als gevolg van de groeiende bezorgdheid van beleggers over de vraag of de bredere AI-gestuurde handel momentum verliest.

De terugval van Oracle-aandelen volgt op een sterke aanloop eerder in september, toen optimisme over de cloudactiviteiten van het bedrijf en zijn rol bij het ondersteunen van de activiteiten van OpenAI de waarderingen naar recordhoogten dreef.

Analisten merken echter op dat een deel van de zwakte kan worden toegeschreven aan handelaren die winst maken na de recente rally.

Toch neemt de bezorgdheid toe dat het groeiverhaal van Oracle kwetsbaarder is dan eerder werd gedacht, vooral gezien de risico's van opgeblazen waarderingen en de complexe aard van zijn partnerschapsovereenkomsten binnen het AI-ecosysteem.

Redburn geeft verkoopadvies uit

De voorzichtigheid van beleggers nam toe nadat Rothschild en Co. Redburn-analist Alex Haissl een zeldzaam verkoopadvies voor Oracle hadden afgegeven, met een koersdoel van $ 175.

Dat doel impliceert een mogelijke daling van 43% ten opzichte van de slotkoers van woensdag.

In een nota aan klanten betoogde Haissl dat de markt "de waarde van Oracle's gecontracteerde cloudinkomsten aanzienlijk overschat", wijzend op de structuur van zijn deal van $ 300 miljard met OpenAI.

Hij zei dat de rol van Oracle bij het ondersteunen van grootschalige AI-implementaties meer lijkt op die van een financier dan op een traditionele cloudprovider, met marges die aanzienlijk kleiner zijn dan veel investeerders verwachten.

"De markt erkent al dat het leveren van compute aan OpenAI een bedrijf met een lagere marge is, maar gaat er nog steeds van uit dat het het Cloud-1.0-draaiboek zal volgen, waar de economie in de loop van de tijd verbeterde door een hoger gebruik van activa en softwarelagen", schreef Haissl.

"Dat kader is hier niet van toepassing. De economie van Oracle ligt grotendeels vast en is gecontracteerd, waarbij het voordeel ten goede komt aan OpenAI."

Haissl merkte ook op dat de betrokkenheid van Oracle verder wordt beperkt door OpenAI's operationele controle over "Stargate", zijn geavanceerde supercomputing-infrastructuur, die het vermogen van Oracle beperkt om extra waarde uit het partnerschap te halen.

Bredere marktcontext

De beoordeling van Haissl staat in schril contrast met de bredere analistengemeenschap, waar 33 van de 44 analisten die Oracle volgen, het aandeel een "koop" of "sterke koop" beoordelen, volgens LSEG-gegevens.

Zijn bearish houding onderstreept een verschuiving in de manier waarop beleggers AI-gerelateerde deals kritischer gaan evalueren, waarbij hij zich richt op winstgevendheid in plaats van op de nominale contractwaarden.

De scepsis rond Oracle weerspiegelt afleveringen eerder dit jaar, toen AI-getrouwen zoals Nvidia onder druk kwamen te staan uit angst voor toenemende concurrentie en geopolitieke onzekerheid.

Nvidia aandelen kregen bijvoorbeeld te maken met een sterke uitverkoop vanwege de bezorgdheid dat de opkomst van DeepSeek de vraag naar zijn high-end processors zou kunnen temperen.

De chipmaker is sindsdien hersteld en heeft zijn aandeel in 2025 met meer dan 30% doen stijgen.

Voor Oracle benadrukt de recente terugval zowel de kansen als de risico's die verbonden zijn aan de AI-boom.

Hoewel de cloudinfrastructuur van het bedrijf een kernonderdeel blijft van de expansie van de sector, verschuift de aandacht van beleggers naar de economische fundamenten van deze grootschalige partnerschappen.

Of Oracle zijn spraakmakende OpenAI-deal kan vertalen in duurzame waarde, zal de komende maanden waarschijnlijk een belangrijke vraag blijven voor de markten.