Analyse: Ruwe olieprijzen onder druk nu vooruitzichten voor 2026 een overschot signaleren

Hoewel de olieprijzen maandag met meer dan 1% zijn gestegen nadat de OPEC+ instemde met slechts een bescheiden productieverhoging voor november, zal het onderliggende marktoverschot waarschijnlijk elk opwaarts momentum in ruwe olie temperen.

Op zondag kondigden de Organisatie van Olie-exporterende Landen plus Rusland en enkele kleinere producenten een bescheiden verhoging van de olieproductie aan, waardoor de productie in november met 137.000 vaten per dag (bpd) zou toenemen.

Dit is dezelfde maandelijkse stijging als in oktober en komt te midden van aanhoudende zorgen over een dreigend overaanbod in de markt.

Voorafgaand aan de bijeenkomst gaven bronnen aan dat Rusland de verhoging met 137.000 bpd steunde om neerwaartse druk op de prijzen te voorkomen.

Naar verluidt was Saoedi-Arabië echter voorstander van een veel grotere stijging - het dubbele, drievoudige of zelfs verviervoudige cijfer - in een poging om sneller marktaandeel terug te winnen.

Rystad Energy voorspelt onder deze omstandigheden een aanzienlijke neerwaartse scheeftrekking in de prijsdynamiek.

Tenzij de OPEC+ haar strategie wijzigt of de sancties de olie-export uit Rusland en Iran ernstig beperken, is het onwaarschijnlijk dat ICE Brent de prijzen in 2026 boven de 60-65 dollar per vat zal houden, aldus het bedrijf.

De omkering van de markt

"De markt is omgeslagen van krap naar lauw, met verdere productieverhogingen als gevolg van OPEC+ die prijsondersteuning test", zei Susan Bell, senior vice-president, grondstoffenmarkten, olie, bij Rystad Energy, in een commentaar per e-mail.

In het vierde kwartaal van 2025 zal het aanbod van ruwe olie naar verwachting de vraag met meer dan 2,5 miljoen vaten per dag overtreffen, waarbij de totale hoeveelheid vloeistoffen een overschot van ongeveer 2,2 miljoen vaten per dag zal vertonen, schatte Rystad.

Dit overschot zal de kwetsbaarheid van de markt voor verstoringen van de voorziening verminderen.

Deze verschuiving is voornamelijk te wijten aan het feit dat de OPEC+ de productie kwartaal-op-kwartaal met ongeveer 1 miljoen vaten per dag verhoogt, naast een bescheiden groei van ongeveer 120.000 vaten per dag in het Amerikaanse aanbod, ondanks aanwijzingen voor een plateau in de schalieproductie, voegde de in Noorwegen gevestigde energie-inlichtingendienst eraan toe.

De groei van het aanbod buiten de OPEC+ zal naar verwachting met bijna 450.000 vaten per dag toenemen, met aanzienlijke bijdragen van Guyana, Argentinië en Canada. Omgekeerd wordt verwacht dat de wereldwijde vraag naar olie in het laatste kwartaal van 2025 met 230.000 vaten per dag kwartaal-op-kwartaal zal afnemen.

Deze daling is voornamelijk te wijten aan een seizoensgebonden daling van het brandstofverbruik voor transport binnen de OESO-markten.

In de komende maanden worden grotere voorraden ruwe olie verwacht als gevolg van een verwacht overschot in het wereldwijde aanbod ten opzichte van de vraag.

Het belangrijkste keerpunt was de gestage afbouw van de OPEC+ productieverlagingen, die in de tweede helft van 2025 naar verwachting bijna 2,5 miljoen vaten per dag zullen toevoegen, in combinatie met de aanhoudende veerkracht van de niet-OPEC+ groei", voegde Bell eraan toe.

Vooruitzichten oliemarkt 2026: overaanbod houdt aan

De oliemarkt zal naar verwachting in 2026 overbevoorraad blijven.

Dit is grotendeels te danken aan een verwachte jaarlijkse groei van het aanbod van vloeistoffen van ongeveer 2,5 miljoen vaten per dag.

Deze groei zal voornamelijk te danken zijn aan de terugkeer van OPEC+-vaten op de markt, naast consistente productieverhogingen uit Brazilië, Canada en Guyana.

Daarentegen zal de groei van de vraag naar verwachting onder de 1 miljoen vaten per dag blijven. Deze gematigde vraag weerspiegelt zwakkere macro-economische omstandigheden in OESO-landen en een afvlakking van het herstel van het vliegverkeer na de pandemie.

"Dit impliceert een wereldwijd overschot van meer dan 2 miljoen vaten per dag voor het jaar, meer geconcentreerd in de eerste helft", aldus Rystad Energy.

David Morrison, senior marktanalist bij Trade Nation zei:

Prijsrisico's

Als de huidige voorraadtrends in de eerste helft van 2026 aanhouden, zouden de olieprijzen kunnen dalen tot $ 50 per vat of zelfs lager, wat wijst op een verschuiving van het neerwaartse risico, aldus Rystad.

West Texas Intermediate is vatbaar voor een daling onder de $ 50 als gevolg van aanhoudende binnenlandse productie en mogelijke voorraadverhogingen in Cushing, die volgens het bureau voor extra uitdagingen zorgen.

De ingebruikname van de Canadese Trans Mountain-pijpleiding in 2024 zal naar verwachting de balans van ruwe olie op het Amerikaanse middencontinent verkrappen. Dit zou op zijn beurt WTI-verschillen ten opzichte van ICE Brent kunnen ondersteunen.

Ongeveer 0,5 miljoen vaten per dag (bpd) van de Canadese export is omgeleid naar andere regio's, waardoor het Amerikaanse Midcontinent gedwongen is binnenlandse voorraden te zoeken.

Bell van Rystad Energy merkte op: