De inflatie in India koelt af tot een record van 0,25% in oktober, wat de hoop op renteverlagingen versterkt

De inflatie in India is afgekoeld tot een laagterecord, als gevolg van een sterke daling van de voedselprijzen, wat de verwachtingen van een op handen zijnde verschuiving in het monetaire beleid van de Reserve Bank of India heeft versterkt.

Volgens overheidsgegevens die woensdag zijn vrijgegeven, is de consumentenprijsindex (CPI) met slechts 0,25% op jaarbasis gestegen, waardoor de prognose van economen van een stijging van 0,4% wordt gemist en het langzaamste tempo is sinds het begin van de huidige CPI-reeks.

De vertraging heeft voedseldeflatie gepositioneerd als de belangrijkste kracht achter de bredere prijscorrectie, wat analisten ertoe heeft aangezet de tijdlijn voor toekomstige renteverlagingen opnieuw te beoordelen.

Marktbewegingen in de aanloop naar de gegevens suggereren dat beleggers vertrouwen hebben in een renteverlaging al in december.

Voedseldeflatie leidt tot daling CPI

De voedselprijzen daalden met een recordaantal van 5,02% in vergelijking met dezelfde periode vorig jaar, waardoor de totale inflatie aanzienlijk daalde.

De daling werd nog verergerd door een gunstig basiseffect van de hoge voedselinflatie vorig jaar, een verbeterd aanbod als gevolg van een overschot aan regenval en recente veranderingen in het indirecte belastingbeleid die de kosten van verschillende huishoudelijke artikelen verlaagden.

De daling markeert de diepste voedseldeflatie sinds de introductie van het huidige CPI-kader in 2012.

De belastingherziening van de regering in september speelde een centrale rol bij het verlagen van de prijzen van essentiële goederen, terwijl betere oogstvooruitzichten hielpen zorgen voor een grotere beschikbaarheid van belangrijke grondstoffen.

Samen hielpen deze factoren de deflatoire trend in de voedselmand van India te verbreden.

Prognoses herzien te midden van onderschrijding van de inflatie

De Reserve Bank of India had voorspeld dat de inflatie in het volgende kwartaal zou stijgen tot 4% en het boekjaar eindigend in maart 2026 zou afsluiten op 2,6%.

De cijfers van oktober hebben die schattingen echter onder de loep genomen.

Economen voorspellen nu dat de werkelijke inflatie de komende maanden ver onder de doelstelling van de RBI zou kunnen blijven.

Marktanalisten hebben ook gewezen op de beperkingen van de huidige inflatiedoelstelling van de RBI.

Sommigen suggereren dat het vertrouwen op een prognose voor een jaar niet effectief is bij het beheren van economische verschuivingen op korte termijn in een snel veranderende omgeving.

De laatste inflatiegegevens zouden beleidsherzieningen op het niveau van de centrale bank kunnen versnellen naarmate de neerwaartse risico's voor de prijzen toenemen.

Markten anticiperen op renteverlagingen door de RBI

De marktverwachtingen wijzen nu op een grote kans op een renteverlaging van 25 basispunten in december, met een nieuwe waarschijnlijk in februari, ervan uitgaande dat de inflatie gematigd blijft.

De RBI had eerder de renteverlagingen in oktober gepauzeerd nadat ze de benchmarkrente sinds februari met 100 basispunten had verlaagd.

De nieuwe inflatiecijfers zouden echter van koers kunnen veranderen, vooral als de deflatoire omstandigheden in het volgende kwartaal aanhouden.

Nu de mogelijkheid bestaat dat de CPI voor het boekjaar onder de 2% daalt, is de ruimte voor een meer accommoderende beleidskoers groter geworden.

Lagere leenkosten zouden de komende maanden kunnen volgen als de prijsontwikkelingen neerwaarts blijven verrassen.