Koper daalt doordat zwak Chinees vastgoed de productievertraging opheft

De koperrally liep snel uit nadat het metaal kortstondig voorbij de $ 11.000 per ton steeg, omdat teleurstellende economische cijfers uit China en de gedeeltelijke heropening van de belangrijkste Grasberg-mijn in Indonesië het enthousiasme van de markt bekoelden en de prijzen dreef.

De recente gegevens over de industriële productie uit China geven een gemengd beeld.

Hoewel de totale industriële productie op jaarbasis steeg, wat wijst op aanhoudende groei, is het tempo van deze expansie merkbaar vertraagd in vergelijking met het momentum dat in de voorgaande maanden werd waargenomen.

Vertraging van de vraag in China stopt koperrally

Deze vertraging is een belangrijk analysepunt voor de wereldwijde grondstoffenmarkten.

Deze trend van vertragend momentum strekt zich specifiek uit tot de metaalproductiesector.

Normaal gesproken zou een vermindering van het groeitempo van de metaalproductie worden geïnterpreteerd als een beperking aan de aanbodzijde, wat doorgaans een positieve factor is voor de metaalprijzen, waaronder koper.

Deze potentiële positieve katalysator voor de koperprijs wordt echter overschaduwd door diepgewortelde problemen aan de vraagzijde, met name in China.

Het kernprobleem ligt in de zwakte van de binnenlandse vraag, die momenteel onvoldoende is om het beschikbare aanbod op te vangen, aldus Commerzbank AG.

De uitgifte van het landgoed Reals ondermijnt het koperverbruik

De belangrijkste bron van deze zwakke vraag komt voort uit de vastgoedmarkt, aldus de Duitse bank.

De Chinese vastgoedsector maakt opnieuw een aanzienlijke neergang door, die wordt gekenmerkt door dalende verkopen, minder nieuwe bouwstarts en een hoge mate van financiële nood bij grote ontwikkelaars.

De vastgoedsector is een kolossale consument van koper, dat op grote schaal wordt gebruikt in bedrading, sanitair en apparaten voor nieuwe residentiële en commerciële gebouwen.

De hernieuwde neergang in deze kritieke eindgebruikersmarkt vertroebelt de vooruitzichten voor de vraag naar koper ernstig, waardoor het ondersteunende effect dat de vertragende metaalproductiecijfers anders op de koperprijs zouden hebben gehad, effectief wordt geneutraliseerd.

Bijgevolg wordt de markt geconfronteerd met een scenario waarin structurele zwaktes in de vraag een grotere neerwaartse druk op de prijs uitoefenen dan een milde verkrapping aan de aanbodzijde.

"De combinatie van een robuuste productie en een zwakke binnenlandse vraag suggereert dat China meer metaal zal exporteren", zei Thu Lan Nguyen, hoofd FX- en grondstoffenonderzoek, in een rapport.

De koperexport in oktober bedroeg naar schatting meer dan 100.000 ton, wat zou resulteren in een nieuw jaarrecord voor de totale export dit jaar.

Sinds het begin van deze maand zijn de voorraden slechts licht gestegen.

"Als de trend zich echter voortzet, zal dit waarschijnlijk leiden tot een verdere neerwaartse correctie van de koperprijs", aldus Nguyen.

IJzerertsprijzen stabiel

De prijs van ijzererts op de beurs van Singapore vertoonde vorige week relatieve stabiliteit en schommelde nipt tussen $ 101 en $ 103 per ton.

Dit gebeurde ondanks een aanhoudende stroom van negatief nieuws voor de grondstof.

Bovendien hadden slechte gegevens over de vraag naar ijzererts uit China geen significante invloed op de prijs op vrijdag.

De Chinese staalproductie daalde in oktober tot 72 miljoen ton, een daling van 12% op jaarbasis en het laagste volume sinds december 2023.

Dit eerdere dieptepunt werd toegeschreven aan productieverlagingen die werden doorgevoerd om de jaarlijkse doelstellingen te halen.

"Met 817 miljoen ton in de eerste tien maanden van het jaar is het ook duidelijk dat de jaarlijkse productie in 2025 waarschijnlijk voor het eerst sinds 2019 onder de 1 miljard ton zal dalen", aldus Volkmar Baur, FX- en grondstoffenanalist bij Commerzbank, in een nota.

De aanhoudende zwakte op de Chinese vastgoedmarkt kon de vraag naar staal in het land ook niet versterken.

Hoewel de crisis in de Chinese vastgoedsector al meer dan vier jaar aanhoudt, wijzen de gegevens van oktober op een recente verslechtering.

Met name de verkoop van nieuw onroerend goed daalde in oktober met bijna 20% en de start van de bouw werd nog sterker beïnvloed, 30% onder het niveau van het voorgaande jaar.

Baur Ze zei: