De Japanse economie krimpt minder dan gevreesd omdat de consumptie de vertraging opvangt

De Japanse economie kromp in het derde kwartaal van 2025 langzamer dan verwacht, gesteund door een veerkrachtige binnenlandse consumptie, zelfs toen de export verzwakte onder het gewicht van de Amerikaanse tarieven en de afkoelende wereldwijde vraag.

Uit bijgewerkte overheidsgegevens die voor het kwartaal eindigend in september zijn vrijgegeven, blijkt dat de economie met 0,4% is gekrompen ten opzichte van de voorgaande drie maanden, beter dan de daling van 0,6% die werd voorspeld door economen gepolst door Reuters.

Op jaarbasis daalde het bbp met 1,8%, wat ook beter presteerde dan de verwachtingen voor een diepere krimp van 2,5%.

De cijfers weerspiegelen een gemengd economisch beeld: hoewel de binnenlandse activiteit enige steun bood, bleven externe tegenwind en een terugval van de particuliere vraag de totale groei afremmen.

Export weegt op groei door aanhoudende tariefeffecten

De Japanse export bleef het grootste deel van het kwartaal onder druk staan en kromp met 1,2% ten opzichte van het tweede kwartaal, toen de zendingen met 2,3% waren gestegen.

De daling van de netto-uitvoer trok 0,2 procentpunt af van het bbp.

De Japanse zendingen waren vanaf mei vier opeenvolgende maanden gekrompen omdat de Amerikaanse tarieven de vraag verzwakten.

De exportgegevens voor september boden echter een bescheiden adempauze en lieten een terugkeer naar groei zien.

De handelsovereenkomst van Tokio met Washington in juli, waarbij de tarieven op Japanse export naar de VS worden verlaagd van 25% naar 15%, heeft enige verlichting geboden.

De verlaagde tarieven zijn op 7 augustus ingegaan.

Hoewel de positieve impact nog steeds door de economie sijpelt, merken economen op dat het verminderen van de onzekerheden rond het Amerikaanse handelsbeleid kan helpen om de orders in de komende maanden te stabiliseren.

Harumi Taguchi, hoofdeconoom bij SandP Global Market Intelligence, zei dat hij verwacht dat de bbp-groei in de toekomst zal verbeteren, met afnemende effecten van nieuwe huisvestingsregelgeving en een meer voorspelbaar handelsklimaat.

Hij voegde eraan toe dat de recente overeenkomst tussen Washington en Peking om de wederzijdse tarieven te verlagen ook de Japanse exportorders lijkt te ondersteunen.

Binnenlandse consumptie biedt steun ondanks malaise woningbouw

De binnenlandse vraag hielp de neergang te verzachten.

De overheidsconsumptie steeg met 0,5%, terwijl de particuliere consumptie een bescheiden stijging van 0,1% liet zien ten opzichte van het voorgaande kwartaal.

De publieke vraag bleef een lichtpuntje, met een groei van 0,5% en een bijdrage van 0,1 procentpunt aan het totale bbp.

De particuliere vraag was echter de grootste rem op de economie, met een daling van 0,4% en een daling van het bbp met 0,3 procentpunt.

De investeringen in woningen waren bijzonder zwak en daalden met 9,4%.

Analisten schrijven de inzinking deels toe aan strengere energiebesparingsnormen voor nieuwbouw, die in april 2024 werden ingevoerd en die de nieuwe projectactiviteit tijdelijk hebben vertraagd.

Taguchi merkte op dat de impact van deze regels waarschijnlijk in de loop van de tijd zal vervagen, wat suggereert dat de woningsector zich kan stabiliseren naarmate bouwers en kopers zich aanpassen aan de bijgewerkte vereisten.

Geopolitieke spanningen voegen nieuwe risico's toe

Afgezien van economische indicatoren is diplomatieke wrijving met China naar voren gekomen als een potentieel risico voor de vooruitzichten van Japan.

De betrekkingen zijn verslechterd na gerapporteerde opmerkingen van de nieuw gekozen premier Sanae Takaichi, die zei dat een Chinese aanval op Taiwan een "overlevingsbedreigende situatie" voor Japan zou vormen - opmerkingen die Peking scherp bekritiseerde.

China heeft zijn burgers gewaarschuwd om niet naar Japan te reizen, een belangrijke ontwikkeling gezien het feit dat Chinese reizigers dit jaar het grootste deel van de buitenlandse bezoekers vertegenwoordigen, namelijk 22,8% volgens de Japanse Nationale Organisatie voor Toerisme.

Een aanhoudende daling van het toerisme zou het herstel van Japan opnieuw onder druk kunnen zetten.

Ondanks deze onzekerheden blijven economen voorzichtig optimistisch dat de versoepeling van de tariefdruk en de stabilisatie van de binnenlandse consumptie een geleidelijk herstel in de komende kwartalen zullen ondersteunen.