VS-Canada handelsgesprekken mislukken terwijl 50% tarieven ingaan — wat nu?

De Verenigde Staten en Canada leken vorige week nog dicht bij een handelsovereenkomst te zijn.

In plaats daarvan liepen de onderhandelingen vrijdag vast, waarna Washington vanaf zaterdag 50% tarieven oplegde op sommige Canadese producten.

De tarieven treffen ongeveer $20 miljard aan Canadese export, waaronder wijn, meubelen, zuivelproducten, cement, kleding, hengels en hockeyuitrusting.

De breuk volgde na dagen van onderhandelingen waarin beide regeringen aangaven dat een akkoord binnen handbereik was.

President Donald Trump had zelfs een eerdere deadline op woensdag uitgesteld en gezegd dat een akkoord bijna rond was.

Tegen vrijdag waren de twee partijen er echter niet in geslaagd hun meningsverschillen te overbruggen.

US Trade Representative Jamieson Greer zei dat Canada weigerde een overeenkomst af te ronden op basis van de voorwaarden die eerder in de week waren onderhandeld.

Canada gaf een heel andere verklaring.

Premier Mark Carney zei dat er vooruitgang was geboekt in de onderhandelingen, maar dat die uiteindelijk niet voldeden aan de doelstellingen van Ottawa.

Hij betoogde dat last-minute wijzigingen die door Washington werden voorgesteld onaanvaardbaar waren.

Carney zei dat de herziene Amerikaanse voorwaarden “oneerlijk, oneconomisch en een vraagteken zetten achter de betrouwbaarheid van elk akkoord”.

Tijdens een persconferentie in Ottawa zei hij het nog directer.

“Ze vroegen te veel en boden te weinig,” zei Carney.

Welke tarieven heeft Canada aangekondigd?

Canada zegt vanaf 8 september vergeldende tarieven te zullen invoeren.

De maatregelen mikken naar verwachting op sectoren zoals staal, zuivel, landbouwmachines, pulp en papier en andere producten.

Carney zei dat de tarieven ontworpen zullen worden om de Amerikaanse maatregelen op “dollar voor dollar”-basis te evenaren, hoewel Ottawa nog niet alle details heeft verstrekt.

Canada had eerder vergeldende tarieven ingevoerd op Amerikaanse staal-, aluminium- en auto-exporten.

Carney zei dat Ottawa bereid was die maatregelen te schrappen als Washington zijn eigen tarieven zou verminderen.

Die aanbieding leidde niet tot een akkoord.

Carney heeft ook stappen gezet om Canadese bedrijven voor te bereiden op wat een langdurig handelsconflict zou kunnen worden.

Hij kondigde een binnenlands steunpakket aan voor bedrijven die door de tarieven worden getroffen en gaf aan dat Ottawa bereid is die maatregelen zo lang als nodig aan te houden.

"We zullen deze bedrijven steunen zolang het nodig is, met andere woorden, ook buiten de termijn van deze Amerikaanse regering," zei Carney tegen verslaggevers.

"Er zijn verschillende mechanismen uitgewerkt. We geven alle details over een paar dagen."

Die formulering weerspiegelt de toenemende mogelijkheid dat het geschil niet snel zal worden opgelost.

Trump en Carney geven elkaar de schuld

De mislukking heeft ook de politieke kloof tussen de twee landen blootgelegd.

Trump heeft herhaaldelijk kritiek geuit op het handelsbeleid van Canada en betoogd dat Amerikaanse producenten worden benadeeld door Canadese tarieven.

“Canada wil de voordelen van een staat, zonder er een te zijn!!!,” schreef Trump vroeg op zondag op Truth Social. “Ze hebben onze geweldige boeren bovendien al jarenlang enorme tarieven berekend. No more!!!”

Carney benadrukte ondertussen het belang van Canada voor de Amerikaanse economie, met name via energie-export.

“Canada voedt de Amerikaanse groei … ik denk niet dat ze willen dat we stoppen met het sturen van die energie,” zei hij.

De Canadese dollar verzwakte na de mislukking; de loonie stond 0,44% lager tegenover de Amerikaanse dollar om 3:10 a.m. ET.

Hij noteerde rond 0,723 per Amerikaanse dollar, nadat hij de voorgaande twee maanden grotendeels was versterkt door de zwakte van de dollar.

Voor Canada is het risico bijzonder groot vanwege de omvang van de economische relatie met de Verenigde Staten.

Canadese fabrikanten en exporteurs kunnen te maken krijgen met zwakkere vraag als Amerikaanse kopers overstappen op alternatieve leveranciers om de nieuwe heffingen te vermijden.

Maar de kosten zullen waarschijnlijk niet volledig bij Canadese producenten blijven hangen.

Waarom een langdurige handelsoorlog waarschijnlijker wordt

De mislukking van de onderhandelingen roept vragen op over wanneer Washington en Ottawa mogelijk terug aan de onderhandelingstafel zullen gaan.

Mensen die bekend zijn met het denken binnen de Canadese regering vertelden Bloomberg dat Ottawa weinig hoop heeft dat de gesprekken worden hervat vóór de Amerikaanse tussentijdse verkiezingen, hoewel de situatie vloeibaar blijft en Washington formeel een nieuwe onderhandelingspoging niet heeft uitgesloten.

Greer gaf ook aan dat er op korte termijn geen plannen waren voor hernieuwde besprekingen.

"Het is moeilijk te zeggen. We hebben geen nieuwe gesprekken gepland met de Canadezen. We gaan door met maatregelen die reageren op Canadese vergelding," zei hij zaterdag tegen Fox News.

Die onzekerheid kan het voor bedrijven aan beide zijden van de grens moeilijker maken de economische impact van de tarieven te beheersen.

Welke producten vallen onder de tarieven?

De nieuwe heffingen bestrijken een breed scala aan producten, van bakpapier en papieren bekers en borden tot kraftliner, een duurzaam karton dat veel wordt gebruikt voor de buitenste laag van kartonnen dozen.

De tarieven gelden ook voor ongeveer drie dozijn soorten multiplex.

Gezien het geheel vallen de getroffen producten binnen bredere categorieën die vorig jaar goed waren voor ongeveer $1,5 miljard aan Amerikaanse invoer uit Canada, volgens Amerikaanse handelsgegevens.

Canadese alcoholische dranken, waaronder wijn, bier, whisky, vodka en gin, zijn ook onderhevig aan de tarieven.

De VS importeerden vorig jaar ongeveer $1,5 miljard aan deze producten uit Canada.

Alcohol is een blijvend wrakelement in de Amerikaanse-Canadese handelsbesprekingen.

Canadese provincies verwijderden vorig jaar veel Amerikaanse alcoholproducten uit de schappen als reactie op Amerikaanse tarieven, en de meeste van die beperkingen blijven van kracht.

Vorige week drong Carney, terwijl de onderhandelingen met Washington doorgingen, bij provinciale premiers aan om te overwegen Amerikaanse alcoholproducten weer toe te laten in winkels om zo een akkoord te helpen verzekeren.

Canadese zuivelproducten vormen een andere belangrijke categorie die door de laatste tarieven wordt geraakt.

De getroffen goederen omvatten melk, kaas, boter en wei, waarbij de Amerikaanse invoer van Canadese zuivelproducten vorig jaar ongeveer $780 miljoen bedroeg.

Trump heeft Canada eerder beschuldigd Amerikaanse zuivelexporten onterecht te beperken, naast klachten over Canadese behandeling van Amerikaanse auto’s en alcohol.

Amerikaanse consumenten kunnen ook de rekening betalen

Tarieven werken als een belasting op geïmporteerde goederen, wat betekent dat Amerikaanse importeurs doorgaans de initiële kosten absorberen voordat ze beslissen of die door de toeleveringsketen worden doorberekend.

Dat creëert de mogelijkheid dat hogere tarieven op Canadese goederen uiteindelijk tot hogere prijzen voor Amerikaanse consumenten leiden.

Susannah Streeter, chief investment strategist bij Wealth Club, zei dat Canadese exporteurs verkoop kunnen zien dalen als Amerikaanse importeurs op zoek gaan naar alternatieve leveranciers.

Ze betoogde echter dat veel van de kosten waarschijnlijk via groothandels en detailhandelaren naar Amerikaanse consumenten zullen worden doorberekend.

"Canadese exporteurs zullen zich voorbereiden op een daling van de verkoop als Amerikaanse importeurs proberen alternatieve leveringen te vinden in plaats van de tarieven te betalen. Maar waarschijnlijk zullen veel kosten worden doorberekend via groothandels en detailhandelaren en zullen het de Amerikaanse consumenten zijn die uiteindelijk meer betalen, doordat tarieven als een belasting op invoer werken."

"Hoewel de impact op de inflatie door deze laatste verhoging relatief beperkt zou moeten blijven, is het cumulatieve effect van tarieven over meerdere handelspartners een groeiende zorg, vooral in combinatie met hogere energieprijzen door het conflict in het Midden-Oosten," zei Streeter.

Die combinatie schept een ongemakkelijk dilemma voor beleidsmakers: tarieven kunnen de prijzen opdrijven terwijl ze tegelijkertijd de economische activiteit drukken.

Handelsconflict voegt zorgen over Treasury-rendementen toe

De recente verslechtering van de relaties tussen de VS en Canada kan ook implicaties hebben voor financiële markten, met name de Amerikaanse Treasury-markt.

Beleggers worstelen al met verhoogde Amerikaanse staatsleningen, een staatsschuld die recent meer dan $40 biljoen heeft overschreden en zorgen over inflatie.

Een langdurig tariefconflict zou die zorgen kunnen versterken door invoerkosten te verhogen en mogelijk de economische groei te vertragen.

Streeter zei dat de mislukking van de gesprekken daarom extra opwaartse druk op Treasury-rendementen kan zetten terwijl beleggers het Amerikaanse fiscale- en inflatieperspectief herbeoordelen.

"De mislukking van de VS-Canada handelsonderhandelingen kan een extra opwaartse duw geven aan Treasury-rendementen, doordat het handelsconflict de zorgen over het Amerikaanse economische beleid, oplopende schulden en inflatiedruk verdiept."

Hogere Treasury-rendementen kunnen de leenkosten in de hele economie doen stijgen en druk zetten op aandelenwaarderingen, vooral wanneer beleggers minder vertrouwen hebben in het vermogen van de Federal Reserve om het monetaire beleid te versoepelen.

Het nieuwste handelsgeschil komt dus op een ongelukkig moment voor de financiële markten, die al inflatierisico’s afwegen tegen zorgen over economische groei.

Tarieven hebben het Amerikaanse fiscale probleem niet opgelost

De Trump-administratie heeft aangevoerd dat tarieven aanzienlijke overheidsinkomsten kunnen genereren en kunnen helpen het fiscale onevenwicht van het land aan te pakken.

Maar de fiscale voordelen zijn gecompliceerd door juridische uitdagingen, terugbetalingen en de bredere kosten die samenhangen met het tariefbeleid van de regering.

Het Amerikaanse tekort loopt dit jaar richting $2,1 biljoen, terwijl de nationale schuld nu de $40 biljoen is gepasseerd.

Streeter betoogde dat de tariefstrategie het risico loopt sommige van de economische problemen van Washington te verergeren in plaats van op te lossen.

"De Trump-administratie heeft geprobeerd tarieven te verkopen als een manier om enorme hoeveelheden overheidsinkomsten binnen te halen en te helpen bij het aanpakken van Amerika’s schuldenberg. Maar het chaotische tariefregime is geteisterd door juridische uitdagingen en heeft geleid tot massale terugbetalingen, dus in plaats van een deuk te maken, loopt het Amerikaanse tekort dit jaar op richting $2,1 biljoen en heeft de nationale schuld net de $40 biljoen overschreden."

De bredere zorg is dat tarieven een moeilijke combinatie van tragere groei en hogere prijzen kunnen voortbrengen.

"Bovendien zijn tarieven en oorlogen niet alleen kostbaar, ze dreigen ook als rem op de groei te werken terwijl ze gelijktijdig de prijzen opdrijven, waardoor een toxische combinatie ontstaat," zei Streeter.

Langzamere economische activiteit kan ook de belastinginkomsten verminderen, waardoor het voor de Amerikaanse overheid moeilijker wordt haar fiscale positie te verbeteren via sterkere groei.

Een waarschuwing voor wereldwijde handelspartners

De mislukking van de gesprekken kan gevolgen hebben die veel verder reiken dan de VS en Canada.

Andrea Lawlor, universitair hoofddocent politieke wetenschappen aan de McMaster University, zei dat de episode laat zien hoe moeilijk het voor landen kan zijn voorspelbare handelsafspraken met de Trump-administratie te sluiten.

“Ongeacht de nauwe historische relatie, heeft de Amerikaanse regering gesignaleerd dat zij haar belangen nu boven enige vorm van globale economische coördinatie of harmonie plaatst,” zei Lawlor in een verslag van The Guardian.

“Het voelt alsof deze gesprekken ‘falen’. Maar ik weet niet zeker of er echt een succes te behalen viel.”

De breuk is extra opvallend gezien de langdurige economische integratie tussen de twee landen.

Canada is een van de belangrijkste handelspartners van de Verenigde Staten, met toeleveringsketens in productie, energie, landbouw en consumentengoederen die herhaaldelijk de grens overschrijden voordat producten bij eindgebruikers terechtkomen.

Een langdurig tariefgeschil kan daarom kosten creëren die veel verder reiken dan de producten die direct door de nieuwe heffingen worden bestreken.

Markten kijken naar de Fed

Het handelsgeschil komt ook op een gevoelig moment voor het monetaire beleid.

Beleggers richten zich op de Federal Reserve voor signalen over hoe beleidsmakers zullen reageren als tarieven en hogere energieprijzen zich beginnen door te vertalen naar inflatie terwijl de groei tegelijkertijd verzwakt.

De situatie kan bijzonder gecompliceerd worden als de inflatie hoog genoeg blijft om renteverlagingen te beperken terwijl de economische activiteit zwakker begint te worden.

“Dit zijn allemaal zorgen die bij centrale bankiers zullen spelen,” zei Streeter, verwijzend naar de aanstaande Jackson Hole-top en de aandacht van beleggers voor de inschatting van Federal Reserve-voorzitter Kevin Warsh over het pad voor de rente.