Het Kremlin verhoogt de binnenlandse goudbetrokkenheid voor het nationale fonds

De centrale bank van Rusland maakte woensdag bekend dat haar betrokkenheid bij de binnenlandse goudmarkt—zowel kopen als verkopen voor het Nationaal Vermogensfonds (NWF)—toeneemt, met als verwijzing naar de groeiende liquiditeit van het gele metaal.

De centrale bank van Rusland heeft een aanzienlijk deel van haar deviezenreserves, die in belangrijke westerse valuta's zoals de Amerikaanse dollar en de euro worden gehouden, vastgelegd.

Impact van sancties

Deze ongekende financiële actie is een direct gevolg van ingrijpende sancties die door westerse landen—waaronder de VS, de Europese Unie en het VK—zijn ingevoerd als reactie op de ongeprovoceerde militaire invasie van Rusland en de voortdurende acties in Oekraïne.

Deze bevriezing van activa richt zich effectief op het vermogen van Rusland om een aanzienlijke oorlogskas van zijn buitenlandse reserves te benutten, die zorgvuldig zijn opgebouwd om de nationale munt, de roebel, te stabiliseren en de economie te beschermen tegen externe schokken.

De maatregel verhindert dat de Russische centrale bank toegang krijgt tot deze fondsen om in te grijpen op de valutamarkten, betalingen te doen of haar operaties te financieren, wat een grote escalatie van de financiële oorlogvoering tegen het Kremlin betekent.

De exacte waarde van de bevroren activa loopt in de honderden miljarden dollars, en hun immobilisatie is bedoeld om extreme druk uit te oefenen op het Russische financiële systeem en de economie.

Strategische omslag naar yuan en goud

Rusland heeft in 2023 de samenstelling van zijn fiscale reserves aanzienlijk veranderd door de Amerikaanse dollar, de euro en andere westerse valuta's volledig te verwijderen.

Deze strategische zet was een reactie op geopolitieke spanningen en sancties, gericht op de-dollarisatie en het verminderen van de afhankelijkheid van de financiële systemen van vermeende tegenstanders.

De nieuwe structuur van de reserves is nu exclusief in het voordeel van de Chinese yuan en het goud.

De doeltoewijzing is expliciet vastgesteld, waarbij 60% van de reserves wordt bestemd voor de yuan, wat het groeiende economische partnerschap met China weerspiegelt, en de resterende 40% wordt toegewezen aan goud, een historisch betrouwbare en politiek neutrale waardeopslag.

Deze verandering onderstreept Ruslands koers naar niet-westerse financiële activa.

"Yuan en goud zijn liquide activa van de NWF. De aankoop of verkoop van liquide valuta-activa van de NWF voor roebels houdt in dat de centrale bank gelijkwaardige volume-operaties uitvoert op de binnenlandse markt," zei de Russische centrale bank in een Reuters-rapport.

De centrale bank heeft haar goudtransacties kunnen verhogen dankzij de stijging van de binnenlandse goudomzet, die zelf werd aangewakkerd door een rally van de wereldwijde goudprijzen.

De bank maakte echter niet bekend wanneer deze toename van het transactievolume van kracht werd.

Liquiditeit op de goudmarkt

Ondanks dat het de op één na grootste goudproducent ter wereld is na China, is de centrale bank van Rusland beperkt in haar vermogen om haar goudreserves te vergroten.

Dit komt door een combinatie van internationale sancties die het verhinderen goud op internationale markten te kopen, en de lage liquiditeit op de binnenlandse markt, die voorheen de reikwijdte van haar binnenlandse activiteiten beperkte.

De centrale bank zei:

De NWF had op 1 november 51,6 miljard dollar aan liquide activa – specifiek yuan en goud.

Dit bedrag komt overeen met 1,9% van het verwachte bruto binnenlands product (BBP) en is beschikbaar om het begrotingstekort aan te pakken.

De centrale bank beheert de NWF-goud- en valutatransacties.

De NWF wordt gefinancierd door overtollige olie-inkomsten, die worden omgezet uit roebels in de staatsbegroting.

Gedurende 2025 is de NWF een nettoverkoper geweest van valuta en goud.

De voorraden van de NWF aan vreemde valuta en goud worden opgenomen in de goud- en valutareserves van de centrale bank.

Deze reserves bedroegen bijna 720 miljard dollar, inclusief de bevroren activa, en goud vormde meer dan 41% van het totaal.