Het Amerikaanse banenrapport geeft gemengde signalen; De Fed zal waarschijnlijk havikachtig blijven, zegt ING Group

Ondanks een sterkere dan verwachte toename van de banengroei in de VS in september, steeg ook het werkloosheidspercentage doordat meer werknemers de arbeidsmarkt betreden op zoek naar werk.

Nu de Federal Reserve recentelijk een meer havikachtige houding heeft aangenomen en er geen belangrijke gegevens zijn vrijgegeven voorafgaand aan de FOMC-vergadering van 10 december, vormt zich consensus over een uitstel van de volgende beleidsstap tot begin 2026, aldus ING Group in een rapport.

Het Amerikaanse banenrapport voor september, dat later werd uitgebracht dan de oorspronkelijk geplande datum op 3 oktober, overtrof de marktverwachtingen.

Banengegevens overtreffen de verwachtingen

De niet-agrarische loonlijsten groeiden met 119.000 toevoegingen, aanzienlijk steviger dan de consensusvoorspelling van 51.000.

"We dachten dat de risico's altijd naar de positieve kant waren gericht, aangezien de Federal Reserve een goed beeld had van de inhoud bij het FOMC in oktober toen zij de rente met 25 basispunten verlaagde, maar een meer havikachtige houding aannam ten opzichte van toekomstige maatregelen," zei James Knightley, hoofdeconoom internationaal bij ING Group, in het rapport.

Ondanks een overwegend positief vooruitzicht bevatte het rapport een opmerkelijke neerwaartse herziening van 33.000 voor de voorgaande twee maanden.

De werkgelegenheidsgroei concentreerde zich in de gebruikelijke drie sectoren: vrijetijds- en gastvrijheidssector, overheid en particuliere onderwijs- en gezondheidszorgdiensten, die samen bijna alle nieuwe banen vormden.

Werkloosheidscijfers stijgen

Het is ook belangrijk op te merken dat de federale overheidsmedewerkers die akkoord gingen met vertrekpakketten pas zullen worden weergegeven in het gecombineerde oktober- en novemberrapport, dat gepland staat voor publicatie op 16 december, aldus Knightley.

Ondertussen steeg het werkloosheidspercentage van 4,3% naar 4,4%.

Deze stijging wordt toegeschreven aan een aparte huishoudenenquête, waaruit bleek dat hoewel de beroepsbevolking met 470.000 groeide, slechts 251.000 mensen werk vonden, wat resulteerde in een stijging van 219.000 in de werkloosheid.

Tegelijkertijd bleef de maand-op-maand loonstijging bescheiden en steeg slechts 0,2%.

In vergelijking met de enquête over bedrijven die het cijfer voor niet-landbouw loonlijsten oplevert, is deze enquête doorgaans volatieler.

Tariefverlagingsweddenschappen

Knightley zei:

Volgens Knightley lijkt de markt meer gewicht te hechten aan het stijgende werkloosheidspercentage.

Hoewel bedrijfsenquêtes, zoals het ADP-rapport en ISM-indicatoren, wijzen op een zwakker arbeidsklimaat, zal een grotere verslechtering nodig zijn om in de komende drie weken een renteactie van de Fed uit te lokken.

Volgens de ING Group zal de Amerikaanse Fed volgend jaar waarschijnlijk het druk hebben.

"Werknemers blijven erg neerslecht op de arbeidsmarkt, en de relatie laat zien dat werknemers in de afgelopen 50 jaar veranderingen zien en voelen voordat ze in de officiële gegevens verschijnen," voegde Knightley toe.