De renteverlagingen van de Fed stijgen naar 73% na de optimistische vooruitzichten van John Williams

De weddenschappen op een renteverlaging in december door de Amerikaanse Federal Reserve zijn vrijdag scherp toegenomen na een optimistische toespraak van John Williams, directeur van de New York Fed.

John Williams, president van de Federal Reserve Bank of New York, gaf aan dat de Amerikaanse centrale bank binnenkort weer de rente kan verlagen, met als verwijzing naar een verzwakkende arbeidsmarkt.

Tijdens een toespraak vrijdag in Santiago, Chili, verklaarde Williams in zijn voorbereide opmerkingen dat de risico's voor werkgelegenheid steeds meer naar beneden neigen, terwijl de opwaartse risico's voor inflatie minder ernstig zijn geworden.

Voor zijn toespraak op vrijdag lagen de weddenschappen voor een renteverlaging in december rond de 45%, volgens het CME FedWatch Tool. Na zijn opmerkingen zien de markten nu een kans van 73% dat de Amerikaanse centrale bank volgende maand de rente zal verlagen.

"Ik beschouw het monetaire beleid als bescheiden beperkend, hoewel iets minder restrictief dan vóór onze recente acties," zei hij.

Twijfels over renteverlagingen

Eerder zijn de verwachtingen voor een renteverlaging in december verlaagd, voornamelijk door recente, voorzichtige uitspraken van de meeste Federal Reserve-functionarissen.

Beleidsmakers hebben consequent gewaarschuwd dat de inflatie aanhoudend blijft en dat de arbeidsmarkt, hoewel die tekenen van afkoeling vertoont, nog steeds robuust genoeg is om een geduldigere strategie te rechtvaardigen.

Philadelphia Fed-president Anna Paulson verklaarde vrijdag dat ze voorzichtig te werk gaat richting het komende beleidsbesluit van december.

Hoewel ze het arbeidsmarktrapport van september omschreef als "in het geheel bemoedigend", gaf Paulson aan dat haar belangrijkste zorg op dit moment werkgelegenheid blijft in plaats van inflatie.

Zij bevestigde dat de tot nu toe doorgevoerde renteverlagingen passend zijn geweest, hoewel elke daaropvolgende verlaging de lat voor verdere monetaire versoepeling "verhoogt".

Gezien de huidige balans tussen opwaartse risico's ten opzichte van inflatie en neerwaartse risico's voor werkgelegenheid, concludeerde Paulson dat het monetaire beleid "een dunne lijn moet bewandelen."

Barbara Lambrecht, analist van Commerzbank AG, gelooft echter dat de kans op een renteverlaging volgende maand nog niet voorbij is.

Gemengde signalen

Hoewel de banengroei in de VS in september sterker was dan verwacht, steeg het werkloosheidspercentage ook door een toename van het aantal werknemers dat de arbeidsmarkt betraden en werk zoekt.

Het Amerikaanse banenrapport voor september overtrof de marktverwachtingen, ondanks dat het na de oorspronkelijke streefdatum van 3 oktober werd vrijgegeven.

De toename van de niet-agrarische loonlijsten, met 119.000 toevoegingen, was aanzienlijk sterker dan de consensusprognose van 51.000.

Hoewel het algemene vooruitzicht positief bleef, bevatte het rapport ook een belangrijk detail: een neerwaartse herziening van 33.000 banen voor de voorgaande twee maanden.

De werkgelegenheid was voornamelijk geconcentreerd in drie belangrijke sectoren—vrije tijd en horeca, de overheid en particuliere onderwijs- en gezondheidszorgdiensten—die samen bijna alle nieuwe functies genereerden.

Ondertussen steeg het werkloosheidspercentage naar 4,4% van 4,3%.

Deze toename is het gevolg van een aparte huishoudenenquête, waaruit blijkt dat, ondanks een groei van de beroepsbevolking met 470.000, slechts 251.000 mensen werk vonden, wat leidt tot een netto toename van 219.000 werklozen.

"Mijn inschatting is dat de neerwaartse risico's voor werkgelegenheid zijn toegenomen naarmate de arbeidsmarkt is afgekoeld, terwijl de opwaartse risico's voor inflatie enigszins zijn afgenomen," zei Williams in zijn toespraak op vrijdag.

Bovendien wordt geschat dat handelsheffingen tussen de 0,5 en 0,75 procentpunt hebben bijgedragen aan het huidige inflatiepercentage, aldus Williams.

Hij verklaarde echter ook dat hij niet verwacht dat deze tarieven secundaire of overlijdende effecten op de prijzen zullen veroorzaken.

Uiteenlopende opvattingen

Aan de andere kant gaf Susan Collins, president van de Boston Federal Reserve, vrijdag aan dat zij gelooft dat het monetaire beleid passend is gepositioneerd gezien de huidige veerkracht van de economie.

Haar opmerkingen wijzen op aanhoudende twijfel over de noodzaak van een verdere renteverlaging tijdens de aanstaande monetaire beleidsvergadering van de Federal Reserve volgende maand.

Collins verklaarde in een interview met CNBC dat het huidige hoge inflatieniveau "restrictief beleid... heel toepasselijk op dit moment."

Ze gaf ook aan dat de huidige economische situatie haar "aarzelend doet voelen terwijl ik uitkijk naar het nadenken over wat de volgende beleidszet moet zijn."

Zij gaf aan dat het geldbeleid dicht bij de huidige koers moet blijven. Dit, zo gelooft ze, zal de nog steeds hoge inflatie uiteindelijk laten afnemen naarmate de economische effecten van de tariefdruk afnemen.

Collins, huidig stemgerechtigd lid van het Federal Open Market Committee (FOMC), behoort tot de Fed-functionarissen die tegen het verlagen van de kortlopende leenrente van de centrale bank zijn tijdens de komende vergadering van 9 tot 10 december.

Als reactie op een verzwakkende arbeidsmarkt en aanhoudende inflatieniveaus die het doel van 2% overschreden, voerde de Fed renteverlagingen door tijdens zowel haar vergaderingen half september als eind oktober.

Deze verlagingen, bedoeld als een "verzekeringsmaatregel", hebben het streefdoel voor de federal funds rate op 3,75% tot 4% gezet, terwijl ze tegelijkertijd de inflatie verder willen verlagen.