Waarom de economie van Canada het meest conflicterende verhaal van 2025 werd

De Canadese economie heeft een van de vreemdste verhalen van het jaar opgeleverd.

Het land groeit op papier, maar vertraagt in het echte leven. De productie stijgt weer, maar de delen van de economie die belangrijk zijn voor langdurige welvaart blijven aan kracht verliezen.

Veel Canadezen voelen een daling, zelfs nu de hoofdcijfers omhoog wijzen.

Deze splitsing geeft 2025 zijn ongebruikelijke textuur. De gegevens zeggen herstel, terwijl het niveau van de grond een minder optimistisch verhaal vertelt.

Een rebound die er niet uitziet als een rebound

Statistics Canada rapporteerde een jaarlijkse bbp-stijging van 2,6% in het derde kwartaal. Het is de sterkste waarde sinds vorig jaar en een scherpe ommekeer ten opzichte van de daling van 1,8% in het tweede kwartaal.

Op het eerste gezicht lijkt de rebound het begin van een nieuwe cyclus, maar het is niet zo simpel.

De woninginvesteringen steeg in een jaarlijks tempo van 6,7%, doordat lagere leenkosten een terugkeer naar de wederverkoopmarkt stimuleerden.

Deze verbetering was voldoende om woongebouwen te verheffen na maanden van tragere activiteit.

De overheidsinvesteringen groeiden nog sneller. De kapitaalinvesteringen van Ottawa stegen met meer dan 12%, aangevoerd door de aanschaf van nieuwe militaire schepen.

Deze orders hielpen de totale overheidsinvesteringen naar de grootste kwartaalstijging in enkele jaren te brengen.

Het feit dat de import met 8,6% daalde , is een neveneffect van lagere leveringen van edelmetalen en een bredere bredere vraag in het algemeen.

In de nationale rekeningen zorgt een daling van de import voor een boost van het BBP. Het is een wiskundig effect in plaats van een teken van kracht, maar het speelde een grote rol in de prestaties van het kwart.

De export steeg licht, maar blijft ver onder het niveau van vóór de tariefschok in het voorjaar.

Energieleveranties hielpen de cijfers te stabiliseren, hoewel het land nog steeds aanzienlijk minder vervaardigde goederen naar de Verenigde Staten exporteert dan een jaar geleden.

Gezamenlijk leverden deze krachten een sterk kop op, ondersteund door een beperkte groep bijdragers. Woningen, militaire uitgaven en de daling van importen bepaalden het kwartaal.

De rest van de economie bleef achter.

De vertraging binnen de groei

De definitieve binnenlandse vraag daalde licht in het derde kwartaal.

De huishoudelijke consumptie daalde met 0,4%, terwijl het spaarpercentage in september stegen naar 5,8%, van 4,7%.

Gezinnen lijken minder financiële risico's te nemen en aankopen uit te stellen.

De inflatie is gedaald tot ongeveer het doel van 2%, maar ook de loonstijging is vertraagd.

De reële inkomens stijgen niet snel, en veel huishoudens passen zich aan aan de hogere schuldenservicekosten van de afgelopen twee jaar.

De bedrijfsinvesteringen daalden opnieuw, en de uitgaven aan niet-residentiële gebouwen, machines en apparatuur daalden eveneens met een jaarlijks tempo van 4,5%.

Bedrijven verminderen ook hun voorraden. Enquêtes tonen een gestage daling van het ondernemersvertrouwen gedurende de zomer.

Veel bedrijven stellen uitbreidingsplannen uit en houden kapitaalbudgetten strak.

De werkgelegenheidsgegevens volgen hetzelfde patroon.

Het werkloosheidspercentage is gestegen naar 7% nu de aanwervingen beginnen te bevriezen, en de loonstijging is vertraagd tot ongeveer 3% jaar op jaar.

Niets hiervan wijst op een diepe arbeidsmarktcrisis, maar het bevestigt wel een afkoelende trend. Na twee jaar van sterke aanwervingen beweegt de arbeidsmarkt nu langzamer.

Vroege indicatoren voor het vierde kwartaal suggereren dat de zwakte kan aanhouden. De industriële productie daalde in oktober met 0,3%.

De onderliggende trend wijst dus op een binnenlandse economie die in een lage versnelling draait.

De handelsschok veranderde het pad van Canada

De belangrijkste gebeurtenis voor Canada dit jaar was de handelsoorlog met de Verenigde Staten.

Tarieven op Canadees staal en zachthout duwden de exportvolumes in het tweede kwartaal scherp omlaag.

De daling van de goederenexport van 25% in het tweede kwartaal was de grootste in jaren en zette een keten van effecten in gang die tot op heden voortduurt.

De investeringen vertraagden doordat bedrijven hun toeleveringsketens en marktstrategieën heroverwogen.

Producenten wendden zich tot binnenlandse kopers en probeerden de verkoop in het buitenland te diversifiëren.

Ottawa voerde nieuwe maatregelen in ter ondersteuning van de staal- en houtsector.

Het legde eigen limieten op aan geïmporteerd staal en bood ondersteuningspakketten aan de getroffen industrieën.

Deze maatregelen hielpen de productie te stabiliseren, maar hebben de verloren Amerikaanse vraag niet vervangen.

De federale overheid spreekt openlijker over veranderende handelsrelaties.

Ministers beschrijven 2025 als een keerpunt in Canada's afhankelijkheid van de Amerikaanse markt.

Plannen voor diepere betrokkenheid bij Azië en Europa gaan verder dan strategiedocumenten en richting vroege faseovereenkomsten. Het doel is de kwetsbaarheid voor toekomstige handelsconflicten te verminderen door een meer diverse exportbasis op te bouwen.

Het herfstvooruitzicht van de Bank of Canada weerspiegelt deze overgang. De centrale bank verwacht de komende jaren een trendgroei van ongeveer 1%. Dit is lager dan het groeipotentieel dat Canada genoot tijdens periodes van verdieping in Noord-Amerika.

Volgens de bank zal de economie in 2026 en 2027 met ongeveer 1,4% groeien.

De beleidsrente blijft 2,25% terwijl de inflatie dicht bij het streefdoel blijft. Het monetaire beleid is stabiel, maar niet krachtig genoeg om sterke momentum uit de private sector te genereren.

Oude sterke punten dragen de last terwijl nieuwe beleidsmaatregelen vorm krijgen

Grondstoffenindustrieën dragen de kracht van Canada, met hogere wereldwijde energieprijzen die de ruilvoorwaarden ondersteunen en de exportinkomsten verhogen.

Westelijke provincies gingen verder met nieuwe energiecorridors en pijpleidinguitbreidingen.

Veel van deze projecten bevatten bepalingen voor inheems eigendom en toezeggingen aan koolstofafvangtechnologie. De combinatie van hulpbronnenontwikkeling en milieuinvesteringen is een van de belangrijkste economische thema's van Canada geworden.

Huisvesting blijft de dagelijkse economische activiteit bepalen. Hoge immigratieniveaus zorgen voor een aanhoudende vraag naar woningen.

Hoewel de prijzen in verschillende steden zijn afgevlakt, blijft de druk op huurders sterk. Nieuwbouw houdt geen gelijke tred met de bevolkingsgroei.

De opleving van de wederverkoopactiviteit in het derde kwartaal gaf een boost aan het BBP en nam enkele zorgen weg over aanhoudende zwakte in de woningsector. De onderliggende leveringsproblemen blijven onopgelost.

Ottawa heeft zijn rol in de economie vergroot. De federale overheid investeert in defensie, infrastructuur en schone energie.

Deze programma's bieden ondersteuning terwijl de private sector een voorzichtiger houding aanneemt.

De strategie wijst op een grote verandering in de Canadese benadering van economische ontwikkeling.

In plaats van te vertrouwen op open markten en particuliere investeringen, nemen overheidsuitgaven nu het tekort op belangrijke gebieden op.

Of dit leidt tot een blijvende verbetering van de productiviteit is nog niet duidelijk.

Waarom het verhaal zo verdeeld aanvoelt

De tegenstelling van 2025 ligt in de afstand tussen nationale rekeningen en dagelijkse ervaring. Het BBP toont groei.

De winst komt voort uit woningactiviteiten, militaire inkoop en importpatronen in plaats van een brede uitbreiding van de vraag.

Deze sectoren kunnen de cijfers verhogen zonder dat huishoudens of bedrijven zich sterker voelen.

Tegelijkertijd zijn de elementen die de perceptie van de economie van de meeste mensen bepalen niet verbeterd. Consumenten geven minder uit.

Bedrijven snijden hun investeringen af. De export herstelt zich slechts langzaam van de tariefschok. De productiviteit is nauwelijks veranderd.

Per persoon is de output vrijwel stabiel geweest. Veel arbeiders voelen minder kansen, ook al heeft het land een formele recessie vermeden.

Canada begint het einde van het jaar met groei die van een afstand stevig en fragiel lijkt van dichtbij.