Hoe de renteverlagingen van de Fed de volgende stap van de markt kunnen beïnvloeden

De laatste beleidsvergadering van het jaar van de Federal Reserve vindt plaats op een moment dat de aandelenmarkt opnieuw binnen bereik van recordhoogtes ligt.

Na begin november te struikelen uit angst dat de kunstmatige inlichtingenhandel in bubbelgebied was beland, zijn aandelen sterk hersteld — en een groot deel van dat herstel is terug te voeren op de verwachting dat de Fed deze week de rente zal verlagen.

Terwijl centrale bankfunctionarissen een verdeeld economisch landschap afwegen, houden beleggers nauwlettend in de gaten naar signalen die de marktrichting richting 2026 kunnen bepalen.

Verwachtingen van renteverlagingen stimuleren het herstel van de markt

Na een turbulente november, gekenmerkt door zorgen over luchtige AI-waarderingen, zijn de markten gestegen doordat handelaren steeds meer hebben ingezet op een naderende renteverlaging.

Polymarket ziet een kans van 97% op een renteverlaging van 25 basispunten.

De logica achter het enthousiasme van de markt is eenvoudig.

Lagere rentetarieven verlagen de leenkosten voor consumenten en bedrijven, stimuleren uitgaven en investeringen, en ondersteunen uiteindelijk de bedrijfswinst.

Renteverlagingen verlagen ook de rendementen op staatsobligaties en contante instrumenten, waardoor aandelen relatief aantrekkelijker worden.

Kleinere, rentegevoelige bedrijven hebben de effecten sterk gevoeld.

De Russell 2000-index bereikte eerder in december een recordhoogte, wat weerspiegelt hoe lagere rentekosten snel de marges voor bedrijven in vastgoed, productie en andere kapitaalintensieve sectoren kunnen vergroten.

Zoals José Torres van Interactive Brokers opmerkte, kunnen lagere leenkosten de winstgevendheid aanzienlijk verhogen voor bedrijven die werken met strengere balansbeperkingen.

De markten zijn echter vooruitkijkend — en hoewel beleggers vertrouwen lijken te hebben in een verlaging in december, is de koers daarna minder zeker.

De huidige kansen impliceren slechts een kans van 23% op een nieuwe verlaging in januari en een kans van 37% op een tweede verlaging in maart.

Een 'havikachtige verlaging' zou het optimisme van beleggers op de proef stellen

Hoewel de markten zwaar inzetten op een renteverlaging, is de belangrijkere vraag hoe de Fed het pad vooruit zal presenteren.

De commissie blijft verdeeld: sommige leden beweren dat bezuinigingen nodig zijn om een verzwakkende arbeidsmarkt tegen te gaan, terwijl anderen waarschuwen dat te agressief versoepelen de inflatie opnieuw kan aanwakkeren.

Die spanning heeft geleid tot de term "havikachtige verlaging", het scenario dat velen deze week verwachten — een verlaging van een kwart procentpunt gecombineerd met de boodschap dat extra bezuinigingen verre van gegarandeerd zijn.

Bill English, voormalig directeur monetaire zaken bij de Fed, verwacht dat beleidsmakers zullen benadrukken dat de commissie "comfortabel is waar ze zijn" en geen directe noodzaak ziet voor verdere bezuinigingen, tenzij de economische omstandigheden veranderen. Goldman Sachs verwacht eveneens een verklaring die aangeeft dat "de lat voor verdere bezuinigingen iets hoger zal liggen."

Verschillende factoren bemoeilijken het debat.

De inflatie blijft boven het doel van 2% van de Fed en schommelt rond de 2,8% volgens de voorkeursmaatstaf van de centrale bank.

De aanwervingen tonen van afname tonen te vertonen, met steeds meer afnemende ontslagen.

En de impact van de tarieven van president Donald Trump blijft de prijsdruk versterken.

Zoals voormalig Cleveland Fed-president Loretta Mester opmerkte, is de inflatie nog niet terug op het doel en moet het beleid mogelijk nog steeds restrictief blijven.

Hoe de markten kunnen reageren op de volgende stappen van de Fed

De beslissing van de Fed — en belangrijker nog, haar richtlijnen — kunnen het marktsentiment wekenlang beïnvloeden.

Sinds eind oktober is de aandelenprestaties nauw verbonden met de signalen van het monetaire beleid. Dovish opmerkingen hebben de SandP 500 hoger geduwd, terwijl havikachtige tonen hebben geleid tot uitverkoop.

Beleggers zullen de bijgewerkte "dot plot" van de Fed, economische prognoses en eventuele opmerkingen van voorzitter Jerome Powell over toekomstige bezuinigingen, arbeidsmarktrisico's en inflatietrends nauwkeurig bekijken.

Sommige marktdeelnemers letten ook op aanwijzingen over de balansstrategie van de Fed, met speculatie dat beleidsmakers mogelijk van kwantitatieve verkrapping terug naar bescheiden obligatieaankopen zullen verschuiven.

Met de AI-handel die nog steeds invloedrijk is maar steeds gevoeliger is voor financieringskosten, zijn mega-cap tech-aandelen bijzonder blootgesteld aan verschuivingen in renteverwachtingen.

Ook de bredere markt lijkt op het punt van een nieuw kantelpunt.

Voor nu nemen investeerders genoegen met wat een strateeg "een paar duwe broodkruimels" noemde.

Of de Fed deze aanbiedt — of in plaats daarvan kiest voor een stevigere toon — zal bepalen of aandelen hun jaareindrally kunnen volhouden of opnieuw kunnen terugvallen van recordniveaus.