KOSPI herstelt 22% en verrast markten: is Korea's meedogenloze chipcrash voorbij?

De Zuid-Koreaanse KOSPI zette vrijdag een van de scherpste omkeringen in wereldwijde aandelen voort en herwon kort 7,000, doordat afkoelende Amerikaanse inflatie beleggers aanzette weer in te stappen bij de chipfabrikanten die de meedogenloze uitverkoop in juli veroorzaakten.

De benchmark opende 2.7% hoger op 6,995.67 en tikte kort 7,010.86 aan, de eerste beweging boven 7,000 sinds 24 juli.

Samsung Electronics steeg ongeveer 1% vroeg in de sessie, terwijl SK Hynix meer dan 5% opveerde.

De stijging zet de KOSPI op koers om zeven opeenvolgende wekelijkse dalingen te doorbreken en de meeste regionale peers duidelijk te overtreffen.

De AI-rally in Korea is omgeslagen van liquidatie naar herstel

De snelheid van het herstel is opvallend omdat de KOSPI twee weken geleden nog diep in een uitverkoop zat.

Donderdag was de index bijna 22% gestegen vanaf de bodem van 30 juli, waarmee de conventionele drempel voor een nieuwe bullmarkt werd gehaald.

Alleen al donderdag leverde een winst van 3.6% op, geholpen door hernieuwde vraag naar Samsung en SK Hynix nadat beleggers de vooruitzichten voor AI-geheugenchips hadden herbeoordeeld.

Analisten van Macquarie zien veel van de daling in juli als een positionerings- en fondsstroomschok, in plaats van een ineenstorting van de fundamentele situatie in de halfgeleidersector.

Sterke vraag naar AI-infrastructuur en krap aanbod van geheugen ondersteunen nog steeds de winstvooruitzichten van Korea's twee grootste chipmakers.

Dat verschil doet ertoe omdat hefboomproducten en verkoop op marge de eerdere neergang versterkten.

Zuid-Koreaanse toezichthouders hebben sindsdien de toegang tot single-stock leveraged ETF's aangescherpt, wat mogelijk één bron van de extreme schommelingen die de zomerse uitverkoop kenmerkten kan verminderen.

Fed-ontspanning geeft technologieaandelen meer ademruimte

De nieuwste katalysator kwam uit de VS, waar zowel consumenten- als producenteninflatiegegevens de vrees voor een aanstaande renteverhoging door de Federal Reserve beperkten.

Amerikaanse producentenprijzen bleven in juli ongewijzigd na een daling van 0.1% in juni, terwijl de jaarlijkse PPI-inflatie vertraagde naar 4.7% van 5.5%.

In combinatie met zachtere consumenteninflatie en het zwakke banenrapport van juli duwden de gegevens de impliciete waarschijnlijkheid van een Fed-verhoging in september richting een derde.

Lager renterisico is bijzonder ondersteunend voor Korea omdat de KOSPI sterk is blootgesteld aan snelgroeiende halfgeleiderbedrijven.

Het hielp ook de bredere regio: MSCI’s Asia-Pacific index buiten Japan steeg 0.3% en stond op weg naar een wekelijkse winst van 2.7%, terwijl Japan’s Nikkei 225 met 1.5% won en op koers lag om deze week met meer dan 5% te stijgen.

Olie en geopolitiek blijven de zwakke schakel

De rally is niet zonder macro-risico. Brent handelde rond $87 per vat en stond nog steeds op koers voor een wekelijkse winst van ongeveer 4% nu de onderhandelingen tussen de VS en Iran vastliepen.

Saxo-strateeg Charu Chanana ziet lager Fed-risico en zachtere olieprijzen vanaf recente toppen als ondersteunend voor aandelen, maar ziet de rally als kwetsbaar voor geopolitieke koppen.

Een nieuwe piek in de olieprijs zou snel inflatiezorgen kunnen doen herleven en de financiële omstandigheden verstrakken.

De yen vormt een andere regionale drukfactor en noteerde rond 159.4 per dollar, nu beleggers een toenemende kans op een renteverhoging van de Bank of Japan in september inprijzen.