Waarom de technologische rally in Taiwan de angst voor wereldwijde AI-bubbels wegwuift

De aandelenmarkt van Taiwan blijft zich bewegen tegen de heersende wereldwijde stemming rond kunstmatige intelligentie.

Terwijl beleggers elders zich afvragen of AI-waarderingen te ver zijn doorgegaan, tonen de technologie-gedreven aandelen van Taiwan weinig tekenen van afnemen.

Het contrast weerspiegelt een groeiende kloof tussen buitenlandse voorzichtigheid en lokale overtuiging, meldt Reuters.

Voor binnenlandse investeerders ligt de focus minder op hype-cycli en meer op Taiwan's vaste rol in de wereldwijde AI-toeleveringsketen.

Die structurele positionering, in plaats van kortetermijnsentiment, bepaalt hoe de markt risico en beloning interpreteert.

Volgens beleggers verwachten beleggers dat de Taiwanese benchmarkindex in 2026 de grens van 30.000 zal overschrijden, waarmee een rally wordt voortgezet die de markt de afgelopen drie jaar bijna heeft verdubbeld.

De winst is mogelijk gemaakt door een aanhoudende vraag naar chips die kunstmatige intelligentie mogelijk maken, waardoor Taiwan centraal staat in een van de meest kritieke technologische verschuivingen in decennia.

Diepte in de toeleveringsketen boven de AI-hype

Een belangrijke reden waarom de rally in Taiwan standhoudt, is het geloof dat haar bedrijven profiteren ongeacht hoe de AI-race zich ontwikkelt.

Terwijl wereldwijde investeerders zich zorgen maken of Nvidia zijn dominantie kan behouden, komen alternatieven zoals Google's tensorverwerkingsunits naar voren als potentieel goedkopere rekenopties.

Voor Taiwan wordt deze competitie niet als een bedreiging gezien.

Het eiland is essentieel voor de productie van zowel grafische verwerkingsunits als tensorverwerkingsunits, die de ruggengraat vormen van AI-computing.

Naarmate de concurrentie toeneemt, kunnen Taiwanese bedrijven profiteren van hogere volumes op meerdere platforms.

TSMC, 's werelds grootste contractchipfabrikant, blijft het anker van dit ecosysteem, naast een breed netwerk van leveranciers en materiaalbedrijven.

Lokale analisten stellen dat dit Taiwan minder blootstelt aan risico van één bedrijf dan andere AI-gerichte markten.

Zelfs als het leiderschap binnen de AI-hardwaresector verschooft, blijft de rol van Taiwan in de productie intact.

Winsten houden waarderingen onder controle

In tegenstelling tot sommige wereldwijde concurrenten heeft de Taiwanese markt niet gezien dat de waarderingen scherp zijn opgeblazen naast de prijsstijgingen.

De winstgroei heeft geholpen de koers-winstverhoudingen te stabiliseren, die rond de 21 liggen, lager dan die van de Nasdaq en de Japanse Nikkei.

Dit heeft de opvatting versterkt dat de rally wordt ondersteund door fundamenten in plaats van speculatie.

Vergelijkingen met het dotcom-tijdperk worden vaak gemaakt in discussies over AI-bubbels.

Investeerders in Taiwan wijzen erop dat de toonaangevende technologiebedrijven van vandaag aanzienlijke winsten genereren, waarbij sommige Amerikaanse technologiegiganten brutomarges tot wel 70% noteren.

Deze winstgevendheidsachtergrond heeft de zorgen weggenomen dat de huidige cyclus eerdere excessen weerspiegelt.

Grote investeringsbanken delen deze beoordeling.

Recent onderzoek van Goldman Sachs beschreef de huidige AI-omgeving als niet in een volledige bubbel, waarbij strategen een overgewicht aannemen ten opzichte van technologieaandelen.

Winstgevendheidsrisico's blijven op de radar

Dat betekent niet dat risico's ontbreken.

Er blijven vragen over hoe snel AI-toepassingen kunnen omzetten in duurzame winst, en of langzamere adoptie uiteindelijk de vraag naar hoogwaardige hardware kan verzwakken.

Deze zorgen maken deel uit van het bredere debat dat het wereldwijde beleggerssentiment vormgeeft.

In Taiwan wordt het vertrouwen echter ondersteund door sterke orderboeken en het belang van het land binnen de toeleveringsketen.

Volgens Reuters zeggen analisten dat deze factoren lokale technologiebedrijven nog enkele jaren extra cashproductie geven, zelfs als de groeicijfers later afnemen.

Goldman Sachs verwacht dat de investeringen in hyperscalers in 2026 en 2027 sterk zullen stijgen, met respectievelijk 552 miljard en 644 miljard dollar.

De bank verwacht dat de bredere Taiwanese index binnen 12 maanden 30.200 zal bereiken, wat een stijging van 7% ten opzichte van het huidige niveau impliceert.

Buitenlandse verkoop slaagt er niet in de rally te stoppen

De marktprestaties van Taiwan zijn ook opgevallen omdat het is opgegroeid ondanks zware buitenlandse verkoop.

Buitenlandse investeerders hebben dit jaar tot nu toe een netto T$533,8 miljard, ofwel ongeveer $17 miljard, aan Taiwanese aandelen verkocht, na een netto-uitstroom van ongeveer T$695,1 miljard in 2024, volgens beursgegevens.

Die verkopen zijn gedreven door handelsonzekerheid, zorgen over AI en winst na sterke winsten.

Desondanks hebben de Taiwanese aandelen het hele jaar recordhoogtes bereikt en zijn ze in 2025 met 22% gestegen, grotendeels gelijke tred houden met de Nasdaq.

De markt blijft achter bij Zuid-Korea's Kospi, Hongkongs Hang Seng en Japan's Nikkei onder de belangrijkste Aziatische indices, maar het binnenlandse sentiment blijft sterk.

Strategen bij HSBC merkten deze maand op dat de gemiddelde Aziatische portefeuille 10% in één enkel aandeel, TSMC, bezit en adviseerden beleggers te diversifiëren buiten overvolle AI-transacties.

Ondanks dat concentratierisico blijven fondsbeheerders Taiwan beschrijven als een onvervangbaar onderdeel van de wereldwijde AI-toeleveringsketen, met een ecosysteem dat elders moeilijk te repliceren zou zijn.