De inflatie in China bereikt bijna het hoogste niveau van drie jaar, terwijl fabrieksdeflatie de vraag vertraagt

De consumenteninflatie in China versnelde in december tot het snelste tempo in bijna drie jaar, gedreven door een seizoensgebonden toename van de uitgaven voorafgaand aan het Chinese Nieuwjaar, terwijl aanhoudende fabrieksdeflatie de aanhoudende zwakte in de onderliggende vraag onderstreepte.

Gegevens die vrijdag door het National Bureau of Statistics (NBS) zijn vrijgegeven, toonden aan dat de consumentenprijzen in december met 0,8% op jaarbasis zijn gestegen, de sterkste waarde sinds februari 2023.

De stijging volgde op een stijging van 0,7% in november en kwam overeen met de verwachtingen in een Reuters-peiling onder economen.

Maandelijks stegen de consumentenprijzen met 0,2%, waarmee ze de verwachtingen van een stijging van 0,1% overtrof.

Ondanks het herstel aan het einde van het jaar bleven de algemene prijsdruk gematigd.

Voor 2025 als geheel bleef de consumenteninflatie gelijk, ruim onder het officiële doel van Peking van "ongeveer 2%", wat suggereert dat de tot nu toe ingevoerde stimuleringsmaatregelen slechts beperkt effect hebben gehad op het stimuleren van de vraag.

Voedselprijzen verhogen de inflatie door de hoofdinflatie

De stijging van de hoofdinflatie werd grotendeels veroorzaakt door voedselprijzen, met name verse groenten, die met 18,2% stegen ten opzichte van een jaar eerder vanwege tekorten aan voorraden veroorzaakt door koude winteromstandigheden.

Daarentegen daalden de varkensvleesprijzen — een belangrijk onderdeel van China's consumentenpakket — met 14,6% op jaarbasis, wat een hoog aanbod weerspiegelt.

De kerninflatie, die volatiele voedsel- en energieprijzen weglaat en nauwlettend wordt gevolgd als maatstaf voor de onderliggende vraag, steeg in december met 1,2%, onveranderd ten opzichte van november.

Deze stabiliteit suggereerde dat de verbetering van de inflatie op de hoofdprijs grotendeels seizoensgebonden was in plaats van breed gebaseerd.

De prijzen van gouden sieraden vielen op onder niet-voedselproducten en stegen in december met 68,5% op jaarbasis.

NBS-hoofdstatisticus Dong Lijuan schreef de sprong toe aan een wereldwijde goudstormloop te midden van recessievrees en verhoogde onzekerheid op de markt.

Producentendeflatie duurt langer dan drie jaar

Terwijl de consumentenprijzen stabiliseerden, bleef de deflatie aan de fabriekspoort stabiel.

De producentenprijzen daalden in december met 1,9% ten opzichte van een jaar eerder, wat meer dan drie jaar van continue dalingen betekent.

Hoewel de daling iets beter was dan de 2% daling die economen voorspelden en gematigd ten opzichte van de daling van 2,2% in november, benadrukte het de voortdurende druk op de marges van fabrikanten.

De afname van de producentendeflatie werd deels ondersteund door hogere prijzen voor niet-ferrometalen materialen.

Toch daalden de prijzen voor duurzame consumptiegoederen met 3,5% op jaarbasis, wat een zwakke vraag binnen huishoudens weerspiegelt.

De industriële winsten bleven lijden, waarbij bedrijven in november een daling van 13,1% op jaarbasis rapporteerden, de grootste daling in meer dan een jaar.

Groeivooruitzichten vertroebeld door vastgoedproblemen

China ligt op schema om zijn groeidoel van ongeveer 5% voor vorig jaar te halen, maar economen blijven voorzichtig met de vooruitzichten.

Consumenten zijn terughoudend gebleven om te investeren te midden van een onzekere arbeidsmarkt en een langdurige vastgoedcrisis die het vermogen van huishoudens heeft uitgehold.

Macquarie's hoofdeconoom China, Larry Hu, verwacht dat de jaarlijkse consumenteninflatie in 2025 gelijk zal blijven, terwijl producentenprijzen naar verwachting met 2,7% zullen dalen, wat mogelijk de langste deflatoire reeks ooit zal markeren.

Bank of America Global Research schat dat de reële bbp-groei in het vierde kwartaal afnam tot 4,5% van 4,8% in het derde, met als verwijzing naar een zwakkere investeringsactiviteit.

Hoewel de industriële activiteit in december onverwacht toenam, met een officiële PMI die steeg naar 50,1, waarschuwden economen dat beleidsbeloften om de consumptie te stimuleren en de vastgoedmarkt te stabiliseren nog geen betekenisvolle resultaten hebben opgeleverd.