Coca-Cola stopt verkoop van Costa Coffee nadat private equity-biedingen tekortschieten: rapport

Coca-Cola heeft de plannen om haar Costa Coffee-keten te verkopen opgegeven nadat aanbiedingen van private equity-firma's niet aan de verwachtingen voldeden, meldde de Financial Times.

De Amerikaanse drankengroep beëindigde in december de gesprekken met de overgebleven bieders, waarmee een maandenlang veilingproces werd afgesloten, aldus het FT-rapport dat mensen die bekend zijn met de zaak.

Hoewel Coca-Cola de plannen om Costa op middellange termijn te verkopen nieuw leven kan inblazen, betekent deze beslissing een tegenslag voor een deal die al moeite had om momentum te krijgen.

Private equity-belang schiet tekort

Bedrijven die de latere onderhandelingsfasen bereikten waren onder andere TDR Capital, eigenaar van de supermarktgroep Asda, en Bain Capital's special situations fund, dat investeringen houdt in Gail's en PizzaExpress.

Eerder in het proces hadden Apollo, KKR en Centurium Capital de mogelijkheid ook onderzocht, aldus het rapport.

Coca-Cola had gemikt op een waardering van ongeveer £2 miljard voor Costa, ruim onder de £3,9 miljard die het in 2018 betaalde toen het de keten van Whitbread overnam.

Die kloof tussen verwachtingen en biedingen bleek uiteindelijk te groot, waardoor het bedrijf zich terugtrok uit de verkoop.

Een overname die niet aan de verwachtingen voldeed

Coca-Cola kocht Costa Coffee voor een ondernemingswaarde van $5,1 miljard om haar positie op de wereldwijde koffiemarkt te versterken, waar het concurreert met Starbucks en Nestlé.

Destijds zei de groep dat Costa zou helpen groeien buiten frisdranken door gebruik te maken van haar wereldwijde distributienetwerk en merksterkte.

De strategie heeft echter gemengde resultaten opgeleverd.

In juli erkende CEO James Quincey dat de overname "niet helemaal had geleverd" en "niet was waar we het vanuit investeringshypothese-oogpunt wilden hebben," een ongewoon openhartige erkenning van de leiding van het bedrijf.

Toenemende financiële en concurrentiedruk

Costa's financiële prestaties zijn de afgelopen jaren verslechterd.

De operationele verliezen verdubbelden meer dan tot £13,5 miljoen in 2024 ten opzichte van £5,8 miljoen een jaar eerder, terwijl de verkopen met 1% stegen tot £1,2 miljard.

De keten, opgericht in Londen in 1971 door de Italiaanse broers Bruno en Sergio Costa, exploiteert ongeveer 2.700 cafés verspreid over het Verenigd Koninkrijk en Ierland.

De recente cijfers staan in schril contrast met de periode vóór de pandemie, toen Costa regelmatig jaarlijkse winsten tot £100 miljoen behaalde.

De voetafgang is ongelijk geweest, de marges zijn verkleind en het merk heeft moeite om gelijke tred te houden met zowel waardegerichte concurrenten als Greggs als nieuwere, trendgedreven ketens zoals Blank Street en Black Sheep Coffee.

Analisten uit de industrie zeggen dat de markt druk en meedogenloos is geworden.

Clive Black van Shore Capital vertelde de Independent dat Costa mogelijk "piek Costa" in het VK heeft bereikt, waardoor het meer blootgesteld is aan concurrentie.

Hij wees ook op een groeiend aantal onafhankelijke en ambachtelijke cafés die een betere ervaring en minder corporate sfeer bieden die consumenten ervaren.

Stijgende kosten verhogen de druk

Naast concurrentie hebben koffieketens te maken met hogere kosten, waaronder loonsverhogingen, hogere bijdragen aan de Nationale Verzekering en aanhoudende inflatie van koffiebonenprijzen.

De stap van Pret om een maaltijddeal te lanceren en Greggs' agressieve waardepositie benadrukken hoe prijsgevoeligheid onder consumenten de sector heeft veranderd.

Voor Coca-Cola laat de vastgelopen verkoop het overwegen of ze doorgaan met een uitdagend actief of opnieuw moeten gaan investeren als de marktomstandigheden verbeteren.