Waarom maakt het Broadcom-aandeel vandaag een scherpe uitverkoop door?

Het aandeel Broadcom (NASDAQ: AVGO) kelderde woensdag met ongeveer 5% nadat Reuters meldde dat Chinese autoriteiten binnenlandse bedrijven hebben opgedragen te stoppen met het gebruik van cyberbeveiligingssoftware van ongeveer een dozijn Amerikaanse en Israëlische leveranciers.

De lijst omvat VMware, eigendom van Broadcom, en het al fragiele beleggerssentiment rond margecompressie.

De scherpe verkoopgolf onderstreept hoe kwetsbaar groeiaandelen blijven voor geopolitieke schokken, vooral wanneer ze afhankelijk zijn van blootstelling aan China.

Broadcom-aandeel: China's cybersecurityrichtlijn slaat softwaredivisie aan

Volgens bronnen van Reuters hebben Chinese functionarissen onlangs lokale bedrijven opgedragen om beveiligingssoftware van Broadcom's VMware uit te faseren, samen met Palo Alto Networks, Fortinet en Israël's Check Point Software.

De functionarissen wezen op zorgen over nationale veiligheid, uit angst dat buitenlandse tools gevoelige gegevens konden verzamelen en vertrouwelijke informatie naar het buitenland konden overbrengen.

Echter, noch de Chinese regering, noch de getroffen bedrijven hadden op het moment van het rapport formele verklaringen afgegeven waarin de reikwijdte of de handhavingstermijn van de richtlijn werd bevestigd.

Reuters erkende dat het niet onafhankelijk kon verifiëren hoeveel Chinese bedrijven de richtlijn daadwerkelijk ontvingen.

De impact verspreidde zich over de cybersecuritysector.

Palo Alto Networks daalde met 2,5%, Fortinet met 2,3%, terwijl Broadcom met 5% de grootste daling kende.

Het verschil weerspiegelt de zorgen van investeerders over de blootstelling van VMware aan de Chinese markt.

Broadcom heeft zes kantoren verspreid over China en heeft aanzienlijke zakelijke klantrelaties opgebouwd via haar softwaredivisie.

Margeangst maakte Broadcom tot een makkelijk prooi

Het Chinese cybersecurityverbod kwam toen Broadcom al onder druk stond.

Begin december rapporteerde het bedrijf overweldigende resultaten voor het vierde kwartaal: een omzet van 18 miljard dollar, een stijging van 28% op jaarbasis, en de omzet van AI-halfgeleiders die met 74% steeg.

Het management begeleidde naar $19,1 miljard aan omzet voor het volgende kwartaal, waarmee het de verwachtingen ruimschoots overtrof.

Toch daalde het aandeel die dag bijna 5% tijdens langdurige handel, waarna het tot half januari verder gleed, een cumulatieve daling van 14% sinds 11 december.

De boosdoener was de waarschuwing van het management dat de brutomarges in het komende kwartaal met 100 basispunten (1% punt) zouden dalen, gedreven door een groeiende mix van AI-inkomsten.

Broadcom verkoopt aangepaste AI-chips die als complete systemen worden gebundeld met geheugen en componenten van derden.

Deze aanpak verhoogt de omzet, maar drukt de marges onder druk omdat de extra componentkosten aan de klanten worden doorberekend.

Met een AI-backlog van 73 miljard dollar en naar schatting 21 miljard dollar aan orders van AI-bedrijf Anthropic, vreesden investeerders dat een groot deel van de backlog wordt geprijsd bij systeemconfiguraties met lagere marges.

Het management stelde dat hoewel brutomarges zouden samendrukken, de operationele marges, de ware maatstaf voor winstgevendheid, relatief stabiel zouden blijven vanwege operationele hefboomwerking.

Maar op Wall Street wordt groei in combinatie met margeslechtering als mindere kwaliteit gezien, en beleggers straffen het aandeel dienovereenkomstig.

De Chinese cybersecurity-richtlijn speelt in op die bestaande angst.

Investeerders vrezen nu dat niet alleen de AI-marges onder druk zullen blijven, maar dat de omzet van VMware uit China kan verdwijnen als het verbod wordt gehandhaafd.

Toch blijven de analisten verdeeld. Sommigen vragen zich af of de richtlijn een betekenisvol handhavingsrisico vormt.

Anderen merken op dat Broadcom's AI-backlog van 73 miljard dollar en de verwachte jaar-op-jaar AI-omzetgroei tot 2026 een sterke ondergrond onder de winst vormen.