Waarom Goldman een beperkte klap voor de Europese groei ziet door de laatste Amerikaanse tarieven

Economen van Goldman Sachs Group Inc. schatten dat de nieuwste tariefdreiging van de Amerikaanse president Donald Trump ongeveer 0,1% van het bruto binnenlands product van de eurozone kan verminderen, wat de economische risico's onderstreept die gepaard gaan met de escalerende trans-Atlantische handelsspanningen.

Trump zei zaterdag dat hij een tarief van 10% zou heffen op import uit verschillende Europese landen die zich hebben verenigd om Groenland te steunen als reactie op Amerikaanse dreigementen om het semi-autonome Deense grondgebied in te nemen.

De voorgestelde heffingen zouden van toepassing zijn op Denemarken, Noorwegen, Zweden, Frankrijk, Duitsland, Finland, het Verenigd Koninkrijk en Nederland.

De aankondiging heeft de onrust op de markt vergroot op een moment dat beleggers al gevoelig zijn voor geopolitieke risico's en de duurzaamheid van het economisch herstel in Europa.

Desondanks ziet Goldman Sachs een beperkte impact voor Europa van de nieuwste tarieven, aangezien de bredere economie veerkrachtig blijft.

Goldman schetst de impact van het BBP in heel Europa

Volgens de analyse van Goldman Sachs zou een accijns van 10% het reële BBP met ongeveer 0,1% tot 0,2% verminderen in de getroffen landen, voornamelijk door zwakkere handelsstromen.

Duitsland, de grootste economie van Europa en een grote exporteur, zou de grootste impact ondervinden.

Het Goldman-team schat dat het Duitse BBP met ongeveer 0,2% kan dalen als de tarieven als een incrementele wederkerige maatregel, en tot wel 0,3% als ze de vorm van een algemene heffing aannemen.

"De impact kan groter zijn als er sprake is van nadelig vertrouwen of financiële markteffecten," schreef het team, waaronder Sven Jari Stehn, in een notitie.

De economen waarschuwden dat de vooruitzichten onzeker blijven, en merkten op dat het nog steeds onduidelijk is of de tarieven uiteindelijk zullen worden ingevoerd.

Desalniettemin zeiden ze dat de dreiging alleen al voldoende is om het vertrouwen te vergroeten en snelle noodplannen bij beleidsmakers en investeerders mogelijk te maken.

Goldman verwacht een beperkte impact van tarieven

De wereldwijde financiële markten waren van streek na de opmerkingen van Trump, waarbij Europese aandelen en Amerikaanse indexfutures aan het begin van de week daalden.

Tegelijkertijd stegen traditionele veilige havens zoals goud, wat een verschuiving naar risicovermijding weerspiegelt.

Ondanks de directe marktreactie suggereerden een aantal strategen dat de impact op Europese aandelen van korte duur kan zijn.

Zij stelden dat het bredere economische vooruitzicht van de regio veerkrachtig blijft, zelfs bij hernieuwde handelsspanningen.

Recente gegevens tonen aan dat de groei in het eurogebied standhoudt, ondersteund door het verminderen van inflatiedruk en het vooruitzicht op verdere monetaire beleidssteun.

Goldman-economen zeiden ook dat ze slechts een "zeer kleine" impact op de inflatie verwachten door de voorgestelde tarieven, en voegden eraan toe dat centrale banken waarschijnlijk de rente zouden verlagen als reactie op een zwakkere BBP-vooruitzichten.

De EU weegt een reactie af nu diplomatie een optie blijft

Goldman Sachs zei dat een mogelijke reactie van de Europese Unie op de tariefdreiging kan variëren van het uitstellen van de goedkeuring van een Amerikaans-EU-handelsakkoord tot het opleggen van tegenheffingen of het inzetten van het zogenaamde anti-dwanginstrument van het blok.

Zij voegden eraan toe dat het Verenigd Koninkrijk naar verwachting prioriteit zal geven aan diplomatieke samenwerking met Trump, vergelijkbaar met de aanpak tijdens handelsbesprekingen vorig jaar.

Daarnaast zeiden mensen die met de zaak bekend zijn dat de EU in gesprek is over het opleggen van tarieven op €93 miljard (108 miljard dollar) aan Amerikaanse goederen en aanvullende tegenmaatregelen overweegt naast tarieven.

Van functionarissen wordt echter verwacht eerst een diplomatieke oplossing na te streven voordat ze verder escaleren.

Hoewel de directe economische impact van de voorgestelde tarieven bescheiden lijkt, waarschuwen economen dat langdurige onzekerheid of een breder handelsconflict de schade kan vergroten door zwakker vertrouwen, verstoorde investeringen en verhoogde volatiliteit op de financiële markten.