De Braziliaanse Centrale Bank staat op het punt te staan voor de eerste renteverlaging in bijna twee jaar, nu de groei afneemt

De Braziliaanse centrale bank zal naar verwachting in maart beginnen met het versoepelen van de rente, voor het eerst in bijna twee jaar, terwijl beleidsmakers steun zoeken voor een worstelende economie tegen de achtergrond van afnemende inflatiedruk.

De vooruitzichten uit een Reuters-peiling onder economen zorgen voor steeds meer vertrouwen dat monetaire versoepeling om de hoek ligt na een lange periode van restrictief beleid.

Door de leenkosten te verlagen, samen met speciaal op maat gemaakte stimuleringsmaatregelen, zou de huishoudelijke consumptie robuuster moeten zijn en de zwakke prestaties van de grote industriële sector van Brazilië moeten compenseren.

Ondervraagde analisten zeggen dat deze effecten de kans vergroten dat de grootste economie van Latijns-Amerika sterker kan worden dan momenteel verwacht, vooral in de maanden voorafgaand aan de presidentsverkiezingen in oktober, wanneer president Luiz Inacio Lula da Silva zijn mandaat wil verlengen.

De rentes voor januari zullen waarschijnlijk stil liggen

Economen verwachten grotendeels dat de centrale bank haar benchmarkrente van 15% zal behouden tijdens de vergadering op 28 januari voordat er enige versoepeling plaatsvindt.

Tweeëndertig van de 35 ondervraagde economen tussen 19 en 22 januari voorspelden dat beleidsmakers de rente voor de vijfde opeenvolgende vergadering zullen uitstellen.

Twee voorspelden een daling van 25 basispunten tot 14,75%, terwijl één een grotere daling van 50 basispunten voorspelde tot 14,50%. Slechts een klein percentage verwachtte een snelle omschakeling.

In plaats daarvan staat March in het middelpunt van de aandacht. 28 van de 34 economen die reageerden op een vervolgvraag over de volgende actie van het monetair beleidscomité van de centrale bank, of Copom, voorspelden dat de eerste verlaging op dat moment zou plaatsvinden.

Van deze verwachtten 13 een voorzichtiger verlaging van 25 basispunten, terwijl 15 een aanvankelijke verlaging van 50 basispunten verwachtten.

Als dit wordt ingevoerd, zou dit de eerste verlaging van de rente sinds mei 2024 zijn.

Als reactie op de stijgende consumentenprijzen destijds kozen de autoriteiten voor een meer havikachtige aanpak, waarbij ze afwisselden tussen renteverhogingen en langdurige periodes waarin de leenkosten hoog werden gehouden.

Inflatietrends openen de deur

Naarmate de inflatiecijfers zijn verbeterd, is de rechtvaardiging voor versoepeling toegenomen.

Het inflatiedoel van de centrale bank is vastgesteld op 3% met een tolerantieband van plus of min 1,5 procentpunt, en de jaarlijkse inflatie eindigde vorig jaar op 4,26%, verder dalend en onder de grens van 4,5%.

Volgens economen heeft Copom ruimte om na te denken over het starten van een reductiecyclus vanwege de combinatie van lagere inflatieverwachtingen, de zwakkere huidige inflatie en de vooruitzichten op aanhoudende verbetering.

Zelfs als de tarieven tijdens die vergadering gelijk blijven, kan deze situatie ook leiden tot kleine wijzigingen in de bewoording van de verklaring die bij de januari-beslissing hoort.

Analisten speculeren dat door verwijzingen naar de mogelijkheid van hervatting van renteverhogingen te elimineren, ambtenaren mogelijk een verandering signaleren.

Om aan te tonen dat renteverlagingen dichterbij komen, kunnen verdere bewoordingen worden aangebracht, zoals het aanpassen van termen die voorzichtigheid, geleidelijkheid of de vertraagde gevolgen van monetair beleid benadrukken.

Groeivooruitzichten en risico's

Volgens een andere Reuters-peiling wordt verwacht dat de economische groei in de eerste helft van het jaar zal verzwakken, wat de inflatiedruk verder zou moeten verminderen voordat de prijzen tegen het einde van 2026 weer op gang komen.

Het bruto binnenlands product zal dit jaar naar verwachting met 1,8% groeien, vergeleken met 2,3% in 2025, volgens mediane prognoses van 47 economen. De officiële BBP-cijfers van het voorgaande jaar worden in maart openbaar gemaakt.

Risico's voor de voorspelling worden ondanks de matiging als positief gezien.

Twaalf van de achttien economen die een vervolgvraag over groeirisico's beantwoordden, gaven aan dat uitbreiding dit jaar gunstig zou kunnen verrassen, terwijl zes geloofden dat de kans op een langzamer dan verwacht resultaat zou uitkomen.

In combinatie wijzen de onderzoeken op een verschuivende balans voor de centrale bank van Brazilië, aangezien de autoriteiten voorzichtig handelen na een langdurige periode van strenge monetaire instellingen, terwijl dalende inflatie en tragere groei het pleidooi voor een versoepeling van het beleid versterken.