Is koud weer echt alles wat nodig is om aardgas te laten stijgen? Prijsprognose voor 2026

Aardgas stond dicht bij het afsluiten van 2025 als stabiel, of zelfs iets lager. Gedurende het jaar schommelden de prijzen, zag de opslag er goed uit en bleven de wintervoorspellingen mild genoeg om handelaren ontspannen te houden.

November was de eerste prijsstijging die het vooruitzicht begon te veranderen. Zodra het jaar veranderde, begon de markt sneller te bewegen dan iemand had verwacht.

In minder dan een week gingen de Amerikaanse benzineprijzen van saai naar gewelddadig, waarmee ze niveaus doorbraken die sinds 2022 niet meer zijn gezien.

Maar dit is niet alleen een verhaal over het weer. De gasmarkt lijkt nu fragiel en beleggers richten zich meer op positionering dan op fundamentals.

Dus, wat kunnen investeerders verwachten voor de rest van het jaar? Zullen de benzineprijzen in de VS blijven stijgen?

Hoe de prijzen zo snel uit de hand liepen

De ruwe cijfers verklaren waarom handelaren werden overrompeld. Amerikaanse aardgasfutures stegen in één week met ongeveer 70%, gevolgd door een scherpe beweging die de voormaand voor het eerst sinds eind 2022 boven de $6 per miljoen Britse thermische eenheden (Btu) bracht.

De spotprijzen reageerden nog agressiver. De contante prijzen bij de Henry Hub stegen kort naar dubbele cijfers, terwijl sommige regionale hubs niveaus publiceerden die normaal alleen bij noodgevallen zouden verschijnen.

Op het eerste gezicht verklaart koud weer het grootste deel. Een diepe Arctische uitbarsting trok grote delen van de VS, waardoor de vraag naar verwarming sterk steeg.

Elektriciteitscentrales haalden meer gas uit terwijl het elektriciteitsverbruik steeg richting winterrecords.

Tegelijkertijd verstoorden vrieskoude temperaturen de productie. Schattingen suggereerden dat bijna 10% van de Amerikaanse gasproductie tijdelijk buiten gebruik werd gesteld doordat putten en pijpleidingen moeite hadden met bevriezingen.

De weermodellen werden dag na dag kouder, waardoor handelaren hun posities in realtime moesten aanpassen.

Er was geen geleidelijke herprijsing. Het gebeurde in stoten.

Europees aardgas steeg parallel aan. In feite stegen de EU-gasprijzen met meer dan 50% tot €42,4 per megawattuur, het hoogste in bijna een jaar.

Wanneer positionering het verhaal wordt

De echte versneller was hoe de markt zich positioneerde richting januari. Na maanden van mild weer en comfortabele voorraden wedden veel handelaren op lagere prijzen.

Hedgefondsen, algoritmische strategieën en kortetermijnhandelaren neigden dezelfde kant op.

Toen de voorspellingen omdraaiden, werden die posities een probleem. Short covering begon vroeg in de rally en nam toe toen de prijzen technische niveaus doorbraken.

Algoritmische handelaren werden gedwongen contracten terug te kopen naarmate de verliezen toenamen.

De liquiditeit in de eerste maand was dun omdat het februaricontract bijna verliep, waardoor elke order de prijs hoger deed stijgen dan normaal.

Die combinatie veranderde een fundamentele weerrally in een kwets.

De markt ontdekte geen nieuwe langetermijnwaarde voor gas. Het was de reactie op de positie die niet langer logisch was.

Daarom gedroegen uitgestelde contracten zich anders. De futures in maart stegen, maar veel minder dramatisch.

De curve werd steiler, wat aangaf dat de stress geconcentreerd was in directe levering in plaats van over het hele jaar.

De opslag zag er prima uit tot dat niet meer zo was

Een reden dat de rally zo abrupt aanvoelde, is dat de opslag er voor de storm niet krap uitzag.

De Amerikaanse voorraden lagen nog steeds boven het vijfjarig gemiddelde en de vroege winteropnames waren bescheiden.

Dat gaf handelaren vertrouwen dat het systeem kouder weer aankon.

Het probleem was snelheid. Zodra de bevriezing toesloeg, versnelden de ontwenningsverschijnselen.

De wekelijkse trekjes overtroffen de verwachtingen, en de voorspellingen wezen op nog grotere dalingen naarmate de kou aanhield. De opslag was niet langer de buffer die het aan het begin van de winter leek te zijn.

Er is ook een structurele hoek. Hoewel de exportcapaciteit van LNG snel is uitgebreid, is de gasopslag niet in hetzelfde tempo gegroeid.

Er stroomt meer gas door het systeem, maar het kussen is niet bijgekomen. Dat laat minder ruimte voor fouten wanneer vraag en aanbod botsen.

Waarom de VS geen lokale gascrisis meer kan hebben

Tien jaar geleden bleef een Amerikaanse koudegolf grotendeels in de VS, maar dat geldt niet meer.

Dat komt omdat ongeveer 17-18% van de Amerikaanse gasproductie nu LNG-exportterminals voedt. Wanneer binnenlandse prijzen stijgen of de productie daalt, reageren de wereldwijde stromen.

Tijdens deze periode daalden de gasstromen naar LNG-installaties tot het laagste niveau in ongeveer een jaar doordat vriesafkoelingen de levering verstoorden.

Dat zorgde er direct voor dat de wereldwijde LNG-markt werd aangespannen.

Europa kende grote prijsstijgingen, aangezien de regio nog steeds afhankelijk is van Amerikaanse ladingen na het verlies van het grootste deel van het Russische pijpleidinggas.

In Azië stegen ook de prijzen, hoewel grote kopers zoals China en Japan beter beschermd waren door voorraden en langlopende contracten.

Kleinere importeurs voelden de pijn. Sommigen annuleerden de aanbestedingen volledig omdat de prijzen verder gingen dan wat nutsbedrijven konden absorberen.

Ladingen die naar Azië hadden kunnen gaan, waren plotseling waarschijnlijker om naar Europa te varen, niet vanwege de politiek, maar vanwege prijssignalen.

Aardgas is in de praktijk een wereldwijde grondstof geworden, niet alleen in theorie. Het weer in Texas kan nu binnen enkele dagen invloed hebben op de stroomprijzen in Europa.

Elektriciteitsnetten, politiek en fysieke grenzen

De bevriezing bracht een extra risicolaag aan het licht. Gas is nu de ruggengraat van de Amerikaanse elektriciteitsopwekking, nadat het het afgelopen decennium steenkool heeft verdrongen.

Wanneer de temperaturen sterk dalen, stijgt de gasvraag van zowel huizen als energiecentrales tegelijk.

Netbeheerders reageerden door nutsbedrijven aan te sporen om de brandstofvoorziening te waarborgen tijdens de koude periode.

Transportnetwerken onder druk. Duizenden vluchten werden aan de grond gehouden. Het systeem hield stand in sommige regio's, maar net net in sommige regio's.

Hoge prijzen helpen producenten op papier, hoewel zelfs zij risico lopen als gas niet fysiek geleverd kan worden.

Voor consumenten is de impact direct. De verwarmingskosten stijgen snel tijdens koude periodes, en politieke druk volgt daarna.

Energie-inflatie heeft de neiging om zich te vertonen wanneer het het minst welkom is.

Wat de prijsverwachtingen voor 2026 ons echt vertellen

De prognoses voor aardgas in 2026 lijken rustiger vergeleken met de recente spotprijzen.

Februarifutures boven $6 weerspiegelen directe stress door koud weer, leveringsonderbrekingen en dunne liquiditeit, niet een nieuwe langetermijnbasis voor aardgas.

Als we verder kijken dan de komende maanden, wijzen de meeste grote voorspellingen veel lager. Banken, consultants en overheidsinstanties verwachten dit jaar meestal gemiddelde prijzen in het midden van drie dollar, die geleidelijk stijgen tot 2027.

Enverus verwacht winterprijzen rond $3,8 en de zomer dichter bij $3,6, met een geleidelijke stijging later in het decennium.

De US Energy Information Administration is conservatiever en voorspelt een gemiddelde van 2026 rond $3,5, dat in 2027 richting het midden van $4 stijgt.

Die cijfers zijn niet onjuist. Ze weerspiegelen de verwachting dat winterextremen afnemen, de productie herstelt en de groei van de LNG-aanvoer later in het decennium doorgaat.

Maar gemiddelden verbergen het echte verhaal. De markt is niet langer soepel. Volatiliteit is het kenmerk, niet het zwakte.

Kortetermijnprijzen zijn nu gevoeliger voor het weer, infrastructuurstress en financiële positie dan nog vijf jaar geleden.

De les van deze winter is niet dat gas een nieuwe permanente bullmarkt is binnengekomen. Het is dat het pad tussen kalmte en chaos veel korter is geworden.

Wanneer productie, opslag, export en stroomvraag allemaal dezelfde kant op gaan, hebben de prijzen alleen maar te stijgen.