Waarom Wall Street denkt dat dit AI-aandeel de grootste verrassing van 2026 kan zijn

Micron-aandelen (NASDAQ: MU) zijn al een van de grootste winnaars van de AI-boom geweest, aangezien de vraag naar geavanceerde geheugenchips explodeerde.

Toch stelt een groeiende groep analisten nu dat de echte verrassing nog steeds te wachten staat.

Hun stelling is gebaseerd op Microns plotselinge invloed op high-bandwidth memory (HBM), de gespecialiseerde geheugenchips die naast AI-processors zitten, wat een winstschok voor 2026 veroorzaakt waar veel beleggers nog niet rekening mee hebben gerekend.

Uitverkochte HBM en AI-geheugen beperkt

HBM is een vorm van ultrasnel, gestapeld geheugen dat dicht bij AI-chips van Nvidia en anderen zit en hen data met zeer hoge snelheden levert.

Het is complexer te maken dan traditionele DRAM en verbruikt meer fabriekscapaciteit, wat betekent dat elk bit HBM effectief meerdere bits standaardgeheugen op een productielijn vervangt.

In een AI-server is het maken van HBM net zo cruciaal als de acceleratorchip zelf.

Het management van Micron liet investeerders tijdens de laatste winstcall weten dat het "overeenkomsten heeft gesloten over prijs en volume voor onze volledige kalender HBM-voorraad voor 2026," inclusief de volgende generatie HBM4-producten.

Leidinggevenden hebben ook gezegd dat het bedrijf "volledig uitverkocht is voor 2026," waarmee hij de opmerking herhaalt dat AI-gerelateerd geheugen ruim van tevoren is geboekt.

William Blairs Naji leunt zwaar op die beperking en vertelt klanten dat Micron's HBM-productie voor 2026 al uitverkocht is, een belangrijke reden voor zijn optimistische houding.

Er komt nieuwe capaciteit, maar meestal te laat om de kortetermijndruk te versoepelen. Micron bouwt twee nieuwe fabrieken in Boise, Idaho, die gepland staan om rond 2027–28 te worden opgevoerd, en een veel groter complex in New York dat tegen het einde van het decennium gepland zal worden.

De voordelen van Wall Street: winst, prijsstelling en een langere cyclus

Wat betreft de cijfers schetst William Blairs inwijding een agressieve versie van het positieve verhaal.

Naji schat dat Micron's HBM-omzet in 2026 met 164% kan stijgen en in 2027 nog eens 40%, omdat AI-servers meer geheugen per rack opnemen en HBM een groter deel van de materiaalrekening opneemt.

In combinatie met een strakke voorraad en een rijkere productmix voorspelt hij dat Micron's aangepaste winst per aandeel de komende twee jaar met meer dan 275% kan stijgen.

Voor een aandeel dat nog steeds ongeveer 11–12 keer zijn winstschatting van 2026 verhandelt, onder Microns historische gemiddelde veelvoud , impliceert zo'n winststijging ruimte voor opwaartse groei als de cyclus verloopt zoals hij verwacht.

Cruciaal is dat Microns eigen advies ondersteunt het idee dat dit geen korte, eenmalige piek is.

Tijdens het call voor het eerste kwartaal van 2026 zei CEO Sanjay Mehrotra dat sterke door AI gedreven vraag- en aanbodbeperkingen zorgen voor "strakke marktomstandigheden," en dat het bedrijf verwacht dat deze omstandigheden "blijven bestaan na kalender 2026."

Hij waarschuwde ook dat het totale aanbod in de industrie waarschijnlijk "aanzienlijk tekortschieten ten opzichte van de vraag voor de nabije toekomst," en wees op een structureel tekort in plaats van een typische geheugenboom en -bust.

Er zijn duidelijke risico's. Samsung racet om de kloof in HBM te dichten, heeft onlangs zijn geavanceerde HBM3E-chips gekwalificeerd voor Nvidia-platforms en leunt op diepgaande relaties met hyperscalers zoals Google.

SK Hynix blijft marktleider en zou zijn aandeel agressiever kunnen verdedigen naarmate nieuwe generaties HBM worden uitgezet.

Maar voorlopig is de opzet ongebruikelijk voor een sector die bekendstaat om gewelddadige cycli: vraagzichtbaarheid tot minstens 2026, uitverkochte HBM-lijnen, en een grote makelaar die klanten vertelt dat de winst vanaf hier bijna kan verviervoudigen.