Rio Tinto-winst blijft vlak door daling van ijzererts; kopergroei drijft dividenden

Mijnbouwreus Rio Tinto maakte op donderdag stabiele jaarlijkse winst bekend, wat niet aan de marktverwachtingen voldeed.

Een daling van de ijzerertsprijzen dreef zijn kernactiviteiten naar beneden, ondanks een sterke prestatie van zijn kopergroep.

’s Werelds grootste ijzerertsproducent, die onlangs fusiegesprekken met Glencore beëindigde, rapporteerde onderliggende winst van $10,87 miljard voor het jaar eindigend op 31 december. 

Dit cijfer bleef vlak ten opzichte van het voorgaande jaar en bleef onder de consensusraming van $11,03 miljard van Visible Alpha.

Rio Tinto kondigde een slotdividend aan van 254 Amerikaanse cent per aandeel, wat overeenkomt met een payout ratio van 60% van de onderliggende winst. 

Dit is een stijging ten opzichte van de 225 Amerikaanse cent per aandeel die in 2024 werd uitgekeerd.

Na de aankondiging daalden Rio's aan de Londense beurs genoteerde aandelen met 4% ten tijde van het schrijven, iets minder dan zijn concurrenten.

Bottomline flat

Ondanks een stijging van 9% in de onderliggende EBITDA in 2025, vertoonde de financiële prestaties van het bedrijf meerdere zwakke punten. 

Vrije kasstroom daalde met 28%, en nettowinst na belasting daalde met 14%. Verder bleef de onderliggende winst per aandeel vlak.

Hoewel de totale dividenduitkering de bovengrens van de verwachtingen bereikte, bleef het dividend per aandeel ongewijzigd.

Ijzererts kende een uitdagend jaar, waarbij de prijzen tussen december 2024 en het daaropvolgende jaar daalden. 

Dit werd verergerd door hogere kosten per ton bij de Pilbara-activiteiten van Rio Tinto.

In tegenstelling daarmee stegen de koperen prijzen aanzienlijk, gedreven door een stevige vraag, met name door de uitbreiding van AI-gerelateerde datacenters.

“Deze sterke operationele prestatie, samen met een gediversifieerde portefeuille en strikte kostenbeheersing, onderbouwde een stijging van 9% in de onderliggende EBITDA tot $25,4 miljard en een operationele kasstroom van $16,8 miljard,” zei de CEO van Rio Tinto, Simon Trott, in de resultatenbericht.

Rio Tinto's strategic growth targets

“We delivered stable underlying earnings of $10.9 miljard, after taxes and government royalties of $10.4 miljard.”

Rio Tinto bleef investeren in het leveren van toonaangevende, waardecreërende groei, ondersteund door zijn gedisciplineerde kapitaalallocatie en best-in-class projectuitvoering, Trott zei. 

Het bleef op schema om tegen 2030een CAGR van 3% in CuEq1-productie te bereiken.

Tegelijkertijd hebben de huidige structurele kostenverbeteringen het bedrijf gepositioneerd voor hogere marges en kasstroom.

Met een hoogwaardige pijplijn, verankerd in koper, had het bedrijf duidelijk zicht om dit groeiprofi le tot ver in het volgende decennium uit te breiden, voegde Trott toe. 

Ondertussen maakte Glencore, de wereldwijde concurrent van Rio Tinto, op woensdag bekend dat het $2 miljard aan aandeelhouders zou terugbetalen, naast het melden van een lichte daling van zijn kernwinst voor 2025.

De mijnbouwer en grondstoffenhandelaar, gevestigd in Zwitserland, rapporteerde vorig jaar een daling van 6% in de aangepaste EBITDA, tot $13,51 miljard.

Ondanks deze daling overschreed het bedrag de consensusraming van analisten van $13,3 miljard.

Koper in focus

Aan de andere kant geven mijnbouwers koper steeds meer prioriteit, zoals blijkt uit de winstresultaten van Rio Tinto.

Deze groeiende focus wordt gevoed door de stijgende vraag naar het metaal, gedreven door twee belangrijke trends: de proliferatie van krachtintensieve AI-datacenters en de wereldwijde transitie naar schonere energiebronnen.

Operationele uitmuntendheid en gedisciplineerd kostenbeheer waren sleutelpunten in Rio's resultaten, aangevuld met toenemende bijdragen van zowel koper als aluminium, volgens het persbericht.

De focus op deze nieuwe strategie heeft geleid tot veel dealmaking in de sector terwijl bedrijven proberen langetermijn kopervoorraad veilig te stellen.

Besprekingen tussen Rio en Glencore, gericht op het creëren van ’s werelds grootste genoteerde mijnbouwbedrijf met aanzienlijk verhoogde kopervoorraad, liepen in februari vast. 

Het mislukken was te wijten aan het onvermogen van de bedrijven om overeenstemming te bereiken over de cruciale termen van waardering en eigendom.

Voor het eerst heeft koper de winst van concurrent BHP overtroffen, volgens het rapport van ’s Werelds grootste genoteerde mijnbouwbedrijf op dinsdag.

Beide grote mijnbouwbedrijven hebben zich gecommitteerd aan het benutten van huidige activa om kapitaal te genereren, dat vervolgens wordt herverdeeld en aan hun aandeelhouders wordt teruggegeven. 

Zo maakte deze week BHP bekend een overeenkomst met Wheaton Precious Metals.

Deze deal houdt in dat zilver uit een Peruaanse mijn wordt geleverd in ruil voor een voorschot van $4.3 miljard.

Asset monetization and value generation at Rio Tinto

Rio Tinto onderzoekt momenteel opties om activa te monetiseren, waaronder het peilen van marktinteresse voor de verkoop van zijn titanium- en boraten-divisie. 

Daarnaast zoekt het bedrijf naar manieren om waarde te genereren uit bestaande infrastructuur in al zijn operaties.

De bijdrage van ijzererts aan Rio Tinto's totale winst daalde tot ongeveer 60%, een afname ten opzichte van 70% in het voorgaande jaar. 

Daarentegen verdubbelde de winst van de kopergroep jaar-op-jaar, nu makend tot ongeveer 30% van het groepstotaal.

Aluminium en lithium vertegenwoordigden het resterende aandeel van de winst.

Hogere jaarlijkse eenheidskosten voor de Pilbara-ijzerertsproductie van het bedrijf in West-Australië hadden een negatieve invloed op de ijzererts-winsten. 

Deze kosten stegen met ongeveer $0,50 per metrische ton vergeleken met 2024, een stijging die is toe te wijzen aan inflatiedruk en verstoringen veroorzaakt door weer.

Pilbara's eenheidskosten zullen dit jaar naar verwachting toenemen, variërend van $23,50 tot $25 per ton.

Ondertussen rapporteerde de kopergroep een stijging van 11% in de productie in 2025 vergeleken met 2024, gestimuleerd door de opstart van de Oyu Tolgoi-mijn in Mongolië. 

Deze verhoogde productie ondersteunde een stijging van 17% in gemiddelde gerealiseerde koperprijzen in 2025 ten opzichte van het voorgaande jaar.