VS- en Israëlische aanvallen op Iran drijven olieprijzen omhoog, markten in risicomodus

Toen de markten vrijdagavond sloten, begon zaterdag met een nieuw wereldwijd conflict.

De Verenigde Staten en Israël hebben gecoördineerde militaire aanvallen in Iran uitgevoerd, gericht op militaire, raket- en aan het nucleaire programma gerelateerde infrastructuur.

President Donald Trump heeft de operatie gepresenteerd als het elimineren van "onmiddellijke dreigingen", maar zijn eigen publieke uitspraken en latere commentaren onthullen een dieperliggend plan.

Ze onthullen een campagne die militaire verzwakking, terugdraaien van het nucleaire programma en openlijk oproepen tot regimeverandering combineert.

En de economische gevolgen zijn ingrijpend.

Hoe is het zover gekomen

De huidige confrontatie is geworteld in decennia van vijandschap. De staatsgreep van 1953, de revolutie en gijzelingscrisis van 1979, het nucleaire geschil dat leidde tot het JCPOA-akkoord van 2015 en het Amerikaanse vertrek daaruit in 2018 hebben samen een kader van wantrouwen opgebouwd.

Sinds 2018 heeft Iran de verrijking van uranium uitgebreid tot niveaus waarvan het Internationaal Atoomenergieagentschap (IAEA) zegt dat ze dicht bij wapenkwaliteit liggen, terwijl Washington zware sancties heeft heringevoerd onder een "maximum pressure"-beleid.

De spanningen versnelden in 2025 toen de VS Iraanse nucleaire locaties troffen, gevolgd door een korte wapenstilstand.

Op zaterdag 28 februari, werden explosies gemeld in Teheran, Isfahan en Qom. Iran reageerde met raket- en droneaanvallen op Israël en Amerikaanse bases in de regio. Het Israëlische luchtruim werd gesloten en er werd een noodtoestand afgekondigd.

President Donald Trump zei dat het doel was om "onmiddellijke dreigingen" uit te schakelen en riep de Iraniërs op in opstand te komen tegen hun regering.

Zijn bewoording ging verder dan een beperkte militaire doelstelling. Het combineerde terugdringing van het nucleaire programma, vernietiging van raketcapaciteit en regimeverandering. Die mix duidt voor beleggers op een onzekere einduitkomst.

Wat wil de VS werkelijk

In een acht minuten durende toespraak noemde Trump meerdere doelen.

Hij sprak over het ontmantelen van Irans nucleaire programma, het vernietigen van raketproductie, het neutraliseren van maritieme capaciteit en het beëindigen van steun aan regionale proxy's.

Hij riep ook het Iraanse volk op de macht over hun land te grijpen.

De realiteit is dat zonder regimeverandering de meeste van deze doelen tijdelijk zouden zijn. Nucleaire faciliteiten kunnen worden herbouwd. Raketten kunnen opnieuw worden samengesteld.

Inspecteurs kunnen worden uitgezet. Luchtmachtoperaties kunnen infrastructuur beschadigen, hoewel die op zichzelf zelden regeringen ten val brengen.

Wat de VS invloed geeft, is dat Iran deze confrontatie in een zwakke economische positie ingaat.

Het BBP per hoofd van de bevolking is sinds 2007 gestagneerd. De rial is gedaald van rond de 36.000 per dollar in 2016 naar recent bijna 1,6 miljoen. De inflatie heeft rond de 40 procent geschommeld.

Volgens officiële gegevens leeft ongeveer een derde van de bevolking onder de armoedegrens. Demonstraties eind 2025 en begin 2026 werden met harde represailles beantwoord.

Economische kwetsbaarheid kan de politieke druk vergroten, maar sluit het vermogen van het regime tot vergelding niet uit.

Waarom olie het echte strijdtoneel is

Voor de markten ligt het zwaartepunt niet in Teheran maar in de Straat van Hormuz.

Ongeveer 13 miljoen vaten per dag ruwe olie passeerden de straat in 2025, ongeveer 31% van de mondiale zeetransportstromen.

Ongeveer een vijfde van de totale mondiale olievoorziening passeert dat smalle kanaal tussen Oman en Iran.

Daarom omschrijven beleggers dit als een knelpuntverhaal in plaats van een productieverhaal. Venezuela produceert ongeveer 800.000 vaten per dag. Iran ligt naast een doorvoerroute die meer dan tien keer dat volume vervoert.

Economen stellen dat een beperkt conflict Brent van $73 naar ongeveer $80 per vat kan laten stijgen. Een langer conflict dat de toevoer verstoort, zou de prijzen richting $100 kunnen duwen.

Een directe poging van Iran om Hormuz te blokkeren zou een veel grotere schok veroorzaken. Al vóór de aanvallen was ruwe olie met meer dan 2% gestegen door berichten dat de gesprekken in Zwitserland geen vooruitgang hadden geboekt.

OPEC+ komt dit weekend bijeen en kan de productiequota verhogen, mogelijk met meer dan de 137.000 vaten per dag die in recente rapporten werden genoemd.

Extra aanbod kan de klap verzachten, hoewel het een belangrijk knelpunt niet van de ene op de andere dag kan vervangen.

Hoe de markten waarschijnlijk zullen reageren

Beleggers verwachten een klassiek risk-off-patroon: olie omhoog.

Aandelen openen 1 à 2 procent lager. Amerikaanse Treasury-rentes dalen met 5 tot 10 basispunten. De dollar en goud staan sterker. De Japanse yen wordt gekocht.

In juni 2025, toen Israël Iraanse nucleaire sites aanviel, daalden aandelenkoersen en herstelden zich daarna toen duidelijk werd dat Hormuz open bleef.

Sommige fondsbeheerders merken op dat posities al defensief zijn geworden. Olie is de afgelopen weken steviger geworden en de vraag naar Treasuries is toegenomen. Dat kan de eerste schok dempen.

De duur van de campagne zal bepalen of dit een korte schok blijft of een bredere herwaardering wordt.

De Israëlische economie zelf biedt een recent referentiepunt. Tijdens het twaalfdaagse conflict van vorig jaar daalde het BBP in het tweede kwartaal op kwartaalbasis met 1,1%.

Een langere campagne zou de productie drukken door lagere activiteit, hogere veiligheidsuitgaven en zwakkere investeringen.

Aziatische markten kunnen gevoeliger zijn dan andere. Veel economieën in de regio zijn sterk afhankelijk van geïmporteerde energie en stabiele scheepvaartroutes. Een aanhoudende piek in de olieprijzen zou rechtstreeks doorwerken in handelsbalansen en inflatie.

Wat gebeurt er als het regime valt

Er is ook een langeretermijnscenario dat beleggers zelden inprijzen aan het begin van een oorlog. Een studie uit februari 2026 van het Vienna Institute for International Economic Studies schatte dat het alleen opheffen van EU-sancties Irans reële bbp op de lange termijn met 82% zou kunnen verhogen.

Het Duitse BBP zou door hogere export en lagere energiekosten ongeveer 0,32% stijgen en dat van de EU met 0,33%. In combinatie met productiviteitsinhaalbeweging richting landen als Turkije of Zuid-Korea zou het Iraanse BBP met meer dan 200 procent kunnen toenemen.

Dezelfde studie schatte dat het herstel van de Iraanse olieproductie de wereldolieprijzen op termijn met 6-15% zou kunnen verlagen. Toetreding tot de LNG-markt zou verdere neerwaartse druk op gasprijzen in Europa uitoefenen.

Dat opwaartse effect vereist een stabiele transitie en herintegratie in de wereldmarkten. Een wanordelijke ineenstorting zou het tegenovergestelde effect hebben via migratiestromen, verstoring van toeleveringsketens en regionale instabiliteit.

Vooralsnog volgen handelaren de tankerbewegingen en satellietbeelden nauwkeuriger dan toespraken. De kortetermijnroute loopt via Hormuz.

De langetermijnroute loopt via het politieke systeem van Teheran. Beleggers moeten beide inprijzen.