Dood van Khamenei jaagt olie omhoog; Brent richting $100 per vat

Voordat de markten maandag heropenen, spelen oliehandelaren zich al in op de prijs van een potentiële aanbodschok.

Iraanse staatsmedia bevestigden de dood van Opperste Leider ayatollah Ali Khamenei, nadat de Amerikaanse president Donald Trump zei dat hij was gedood bij Amerikaans-Israëlische aanvallen.

In het weekend schoten de prijzen op het retailplatform van IG Group omhoog, met WTI rond $75.33 per vat, ongeveer 12% boven de voorgaande slotkoers, terwijl Brent, dat vrijdag op $72.48 sloot, nu weer in het gebied verkeert waar "$100 aannemelijk is" als de crisis verder aantrekt.

Dat is van belang ver buiten energiedesks.

Als ruwe olie deze winsten vasthoudt, kunnen consumenten hogere benzineprijzen verwachten, bedrijven hogere transport- en inputkosten, en centrale banken mogelijk minder ruimte hebben om de rente te verlagen als de inflatie weer aantrekt.

Hormuz vormt het echte risico omdat het de smalle uitweg is voor de Perzische Golf; een verstoring daar kan door elke toeleveringsketen die brandstof raakt heen golven.

Lees ook: Markten maken zich op voor volatiliteit nadat de VS ‘gevechtsoperaties’ in Iran lanceerde

De Hormuz-factor: een knelpunt zonder gemakkelijke omweg

De onmiddellijke marktzorg is niet eenvoudigweg een leiderschapswissel in Teheran, maar de scheepvaart.

Een functionaris van de maritieme missie van de Europese Unie, Aspides, vertelde Reuters dat schepen VHF-transmissies van Iran’s Revolutionaire Garde ontvangen waarin wordt gezegd dat "geen schip is toegestaan de Straat van Hormuz te passeren", ook al heeft Iran een dergelijk bevel niet formeel bevestigd.​

De inzet is enorm omdat Hormuz de belangrijkste olie-transitcorridor ter wereld is.

Volgens schattingen stroomden er in 2024 ruwweg 20 miljoen vaten per dag door de waterweg, ongeveer 20% van het wereldwijde verbruik van petroleumvloeistoffen, en men noemt expliciet een blokkade van Hormuz als de "outlier-gebeurtenis" die oorlogspremies scherp hoger kan duwen.

Zelfs als tankers slechts worden vertraagd of de verzekeringskosten stijgen, nemen de kosten om vaten op de markt te brengen toe, en de markt rekent gewoonlijk dat risico vooruit.

Praktisch gezien betekent een krapte bij Hormuz dat raffinaderijen agressiever bieden op niet-Golf-aanbod, en dat scheepvaartroutes langer en duurder worden.

Jorge León, hoofd analyse bij Rystad Energy, stelde het tijdvenster duidelijk:

"De wijze waarop Teheran binnen de volgende 24 tot 72 uur reageert, met name met betrekking tot energie-infrastructuur of regionale scheepvaart, zal de kortetermijntrends op de oliemarkt aanzienlijk beïnvloeden," zei León tegen Yahoo Finance.​

Wat analisten zeggen: $100 is niet langer vergezocht

Nu futures in het weekend gesloten waren, draait het debat nu om waar Brent heropent en hoe snel het hoger kan springen als scheepvaarverstoring meer reëel dan retorisch wordt.

In één veelgeciteerde analyse zei het energieteam van Barclays:

"Gezien de risico's op aanvoerverstoring, zouden de Brent-prijzen kunnen pieken tot het niveau van $100."

Andere prognoses zijn voor de onmiddellijke beweging voorzichtiger, maar wijzen nog steeds op opwaarts risico.

Analisten van Bloomberg Intelligence, Will Hares en Salih Yilmaz, voorspelden dat Brent op korte termijn rond $80 per vat kan stijgen, en merkten op dat $100 denkbaar wordt als het conflict zich uitbreidt.​

Barclays heeft ook een ruwweg $3–$5 per vat aan "risicopremie" beschreven die al in de prijzen is verdisconteerd temidden van verhoogde spanningen, een herinnering dat olie snel kan bewegen als de markt besluit dat het slechtst denkbare scenario minder waarschijnlijk is.

Het probleem voor beleggers is echter dat de koersrichting nu door geopolitiek wordt bepaald, niet door voorraden.​

Ook langetermijnscenario's zijn minder geruststellend.

Analisten hebben aangevoerd dat als Iraanse export voor een langere periode wegvalt, Brent in Q4 2026 gemiddeld $91 per vat zou kunnen bedragen, en dat is nog zonder rekening te houden met een blokkade bij Hormuz.

Het bredere plaatje

Een duurzame beweging richting $100 olie komt meestal eerst in huishoudbudgetten tot uiting, daarna in bedrijfswinstmarges en uiteindelijk in inflatiecijfers.

Voor beleidsmakers kan die volgorde rentekortingsplannen bemoeilijken juist op het moment dat veel economieën proberen zachtere landingen te bewerkstelligen.​

Voorlopig is de meest directe waarheid ook de eenvoudigste: de markten heropenen maandag, en olie zal de Straat van Hormuz per kop en per kop headline verhandelen.

Of Brent daadwerkelijk $100 test, hangt minder af van waar handelaren vandaag bang voor zijn en meer van of Teheran escaleert of in de komende dagen een signaal afgeeft dat het terugtrekt van de rand.