VS-banencijfer daalt met 92,000, toch kan de Fed de rente handhaven

De Amerikaanse arbeidsmarkt liet in februari tekenen van afkoeling zien nadat nonfarm payrolls onverwacht daalden, en ook de werkloosheid iets hoger uitviel dan verwacht, wat het beeld voor de Fed compliceert voorafgaand aan haar rentebesluit terwijl zij een zwak banenrapport afweegt tegen de door brandstofprijzen aangewakkerde inflatierisico's veroorzaakt door het conflict in het Midden-Oosten.

Nonfarm payrolls daalden vorige maand met 92,000 banen, na een naar beneden bijgestelde stijging van 126,000 in januari, volgens vrijdag vrijgegeven gegevens van het Bureau of Labor Statistics van het Amerikaanse ministerie van Arbeid.

Economisten ondervraagd door Reuters verwachtten dat de payrolls met ongeveer 59,000 banen zouden stijgen, na de voorheen gerapporteerde toename van 130,000 in januari.

Het werkloosheidspercentage bedroeg 4,4%, tegenover de verwachte 4,3%.

Economen zeggen dat de zorgen over de arbeidsmarkt alleen zullen toenemen als het werkloosheidspercentage boven ongeveer 4,5% stijgt.

De cijfers van februari waren een aanzienlijke tegenvaller ten opzichte van de verwachtingen; de prognoses van economen liepen uiteen van een verlies van 9,000 banen tot een toename van wel 125,000 posities.

De financiële markten reageerden negatief op de zwakker dan verwachte werkgelegenheidsdata.

Futures gekoppeld aan de Dow Jones Industrial Average daalden met 366 punten, of ongeveer 0,7%, terwijl S&P 500-futures 0,8% verloren en Nasdaq 100-futures ongeveer 1% daalden.

In het VK verloor de FTSE 100 1%, het laagste niveau sinds 6 februari.

Arbeidsmarktonrust door stakingen en weersomstandigheden

Een deel van de zwakte weerspiegelde tijdelijke verstoringen, waaronder een staking van ongeveer 31,000 zorgmedewerkers bij Kaiser Permanente en ongunstige weersomstandigheden gedurende de maand.

De werkgelegenheid in de zorgsector daalde als gevolg van de staking, terwijl banen in de informatiesector en bij de federale overheid verder bleven afnemen.

Economen merkten ook op dat de daling in februari volgde op uitzonderlijk sterke aanwervingen in januari, wat suggereert dat een deel van de terugval een normalisatie kan zijn na eerdere winst.

De payrollgroei in januari werd versterkt door aanpassingen aan het birth-and-death-model van het Bureau of Labor Statistics, dat het aantal banen schat dat ontstaat of verdwijnt wanneer bedrijven openen of sluiten.

De zorgstaking die werknemers in Californië en Hawaï trof, is sindsdien beëindigd, wat de werkgelegenheid in de komende maanden zou kunnen doen herstellen.

Ondanks de zwakke aanwervingsdata viel de loongroei sterker uit dan verwacht.

Het gemiddelde uurloon steeg in de maand met 0,4% en was 3,8% hoger dan een jaar eerder, beide ongeveer 0,1 procentpunt hoger dan economen hadden voorspeld.

Herzieningen verdiepen zorgen over de arbeidsmarktdynamiek

Het meest recente rapport bevatte ook neerwaartse bijstellingen van voorgaande maanden, wat de zorgen over het onderliggende tempo van de banengroei vergroot.

De payrollcijfers van december werden herzien en tonen een verlies van 17,000 banen in plaats van de eerder gerapporteerde winst van 48,000.

De werkgelegenheidsgroei in januari werd ook iets naar beneden bijgesteld, met payrollstijgingen aangepast naar 126,000 in plaats van 130,000.

De arbeidsmarkt leek te stabiliseren na een moeilijk 2025, toen het aantal aanwervingen vertraagde te midden van onzekerheid door ingrijpende tarieven die president Donald Trump had ingevoerd onder noodhandelingsbevoegdheden.

“Ik denk dat het ons laat zien dat de hoop dat de arbeidsmarkt aan het stabiliseren was misschien te optimistisch was,” vertelde Mary Daly, voorzitter van de Federal Reserve Bank van San Francisco, aan CNBC.

“We zien ook dat de inflatie boven het streefdoel uitkomt en dat de olieprijzen stijgen. Hoe lang dat duurt weten we niet, maar beide doelstellingen lopen nu risico.”

Aanvullende factoren die het vooruitzicht voor de arbeidsmarkt drukken

Aanvullende factoren drukken eveneens op het vooruitzicht voor de arbeidsmarkt.

Het Bureau of Labor Statistics nam onlangs bijgewerkte bevolkingscontroles op die waren vertraagd door de 43-daagse sluiting van de overheid van vorig jaar.

Ondertussen hebben strengere immigratiebeleidsmaatregelen de arbeidsaanvoer verminderd, wat heeft bijgedragen aan een tragere groei van de beroepsbevolking.

Volgens het Census Bureau groeide de Amerikaanse bevolking in het jaar tot juni 2025 met slechts 1,8 miljoen mensen, of 0,5%, tot 341,8 miljoen.

Waarom de Federal Reserve de referentierente mogelijk toch handhaaft

Normaal gesproken zou zo'n zwak rapport de verwachting van een renteverlaging door de Federal Reserve doen toenemen.

De crisis in het Midden-Oosten en de sterke stijging van de olieprijzen hebben de situatie echter gecompliceerd.

Nu de spanningen in het Midden-Oosten de benzineprijzen opdrijven en de inflatierisico's vergroten, wordt algemeen verwacht dat beleidsmakers de rente ongewijzigd zullen laten bij hun volgende vergadering op 17–18 maart, waarbij de referentierente gehandhaafd blijft in de bandbreedte van 3.50% tot 3.75%.

“Het banenrapport van februari bracht een grote negatieve verrassing met baanverliezen en een hogere werkloosheid, een herinnering dat de risico's op de arbeidsmarkt niet verdwenen zijn," zei Sonu Varghese, chief macro strategist bij Carson Group.

"Tegelijkertijd is de inflatie al verhoogd, zelfs vóór de aanstaande schok in energieprijzen en AI-gerelateerde knelpunten. Dat zal de Fed terughoudend maken met renteverlagingen — het is onwaarschijnlijk dat we op korte termijn verlagingen zien.”