Goud zakt onder $5.000; experts zien beperkt effect van Fed‑besluit

Volgens experts zal de afloop van de vergadering van de Amerikaanse Federal Reserve later op woensdag waarschijnlijk geen impulsen geven aan de goudprijs.

De goudprijs op de COMEX zakte woensdag onder het cruciale niveau van $5,000 per ounce en heeft die grens sindsdien nog niet opnieuw doorbroken.

De prijzen hadden rond de $5,000 gehandeld in de afgelopen sessies.

De goudprijs worstelt ermee zijn rol als veilige haven in crisistijd te vervullen.

De goudprijs is sinds het begin van de oorlog in Iran, tweeënhalve week geleden, met ongeveer 5% gedaald.

Deze daling wordt grotendeels toegeschreven aan de sterke appreciatie van de Amerikaanse dollar in dezelfde periode, die als tegenwind voor de goudprijs heeft gewerkt.

Op het moment van schrijven stond het COMEX-goudcontract op $4,972.69 per ounce, een daling van 0.7%, terwijl zilver op $79.218 per ounce noteerde, een verlies van 1%.

Interest rate outlook

De afnemende hoop op een renteverlaging door de Fed heeft het sentiment op de markt bedorven.

Bij het sluiten van vorige week gaf de Fed Funds-futuresmarkt aan dat een renteverlaging van 25 basispunten tegen het einde van het jaar niet langer werd verwacht.

"Dat betekent dat bijna 50 basispunten aan verwachte renteverlagingen sinds het begin van de oorlog uit de marktprijs zijn verdwenen," zei Carsten Fritsch, grondstoffenanalist bij Commerzbank AG.

"Dit komt voornamelijk door de scherpe stijging van de olieprijs en de daaruit voortvloeiende inflatierisico's."

Volgens de CME FedWatch-tool is de kans dat de Fed de rente tijdens de vergadering later op woensdag ongewijzigd laat maar liefst 98.9%.

Wanneer de rente stijgt, of wanneer het verwachte aantal renteverlagingen afneemt, nemen de kosten van het mislopen van rendementen op andere activa door het aanhouden van goud toe.

Opvallend is de trend van beleggers die geld uit goud-ETF's halen.

De aan Bloomberg gevolgde goud-ETF's zagen hun bezittingen in de afgelopen twee weken met 37 ton afnemen, waardoor feitelijk alle instromen sinds half januari teniet zijn gedaan.

Fed unlikely to provide any impetus for gold

De kernvraag is nu welk rentevooruitzicht de Fed na afloop van de FOMC-vergadering zal geven.

"Als de deur open blijft voor renteverlagingen, zou de goudprijs weer kunnen stijgen," zei Fritsch.

De Federal Reserve zal echter waarschijnlijk terughoudend zijn met een definitieve uitspraak over de toekomstige ontwikkeling van de rente.

Die terughoudendheid komt voort uit de grote onzekerheid over hoe lang de oorlog zal duren en de daaruit voortvloeiende verstoring van de wereldwijde olietoevoer.

"De FOMC-vergadering zal daarom waarschijnlijk geen nieuwe impuls voor de goudprijs opleveren," merkte Fritsch op.

Intussen stegen in de VS de lopende woningverkopen in februari met 1.8%, volgens dinsdag gepubliceerde gegevens.

Dit cijfer overtrof de verwachtingen van economen ruimschoots; zij hadden een daling van 0.6% voorzien.

Ondanks deze maandelijkse stijging merkte het rapport op dat de lopende woningverkopen 0.8% lager liggen dan een jaar eerder.

De verwachting van uiteindelijke renteverlagingen door de Fed heeft de Amerikaanse huizenmarkt ondersteund en bijgedragen aan lagere hypotheekrentes.

Echter vormt het escalerende gezamenlijke conflict tussen de VS en Israël met Iran een risico voor het aanwakkeren van inflatie.

Volgens economen zou deze inflatiedruk de Amerikaanse centrale bank kunnen dwingen haar huidige neutrale monetaire beleid gedurende de tweede helft van het jaar ongewijzigd te laten.

"De lichte winst in lopende contracten lijkt te worden gedreven door verbeterde betaalbaarheidscondities. Die condities kunnen echter omslaan als hogere olieprijzen leiden tot een stijging van de hypotheekrentes," zei NAR-hoofdeconoom Dr. Lawrence Yun.

Gold could slide to $4,200

De goudprijs kan aanzienlijk onder druk komen te staan als de oorlog in Iran langer duurt dan de verwachte zes weken, zei Daniel Pavilonis, senior commodities broker bij RJO Futures, tegen Kitco.com.

In een interview met Kitco News verklaarde Pavilonis dat hij verwacht dat goud en zilver het koersverloop van aandelen zullen spiegelen.

Aangezien aandelen momenteel tegengesteld bewegen aan Treasury-yields, voorspelt hij dat aandelen op korte termijn zullen dalen.

Hij legde uit dat zolang de rentes bleven stijgen—omdat olie en energie in prijs stegen en de toevoer naar Europa en Azië onder druk stond—de edelmetalen daarvan zouden lijden en in prijs zouden dalen.

"En als de rentes terugvallen, kunnen goud en zilver stijgen, en ook aandelen. Zodra olie weer verder in prijs stijgt, kan vervolgens alles weer onder verkoopdruk komen."

Pavilonis waarschuwde dat "het eerst erger zal worden voordat het beter wordt."

"Kunnen we een scenario zien waarin goud terugzakt naar ongeveer $4,200? Ik denk dat het mogelijk is."

Op korte termijn wordt de goudprijs in twee richtingen getrokken, in balans tussen aanhoudende geopolitieke risico's en de macro-economische druk van hogere rentes.

Op middellange termijn handhaaft ING Group een positieve kijk en verwacht steun door behoefte aan diversificatie, aanhoudende aankopen door centrale banken en het toenemend risico op stagflatie.

"Toch blijven neerwaartse risico's bestaan als het conflict zich voortzet, wat het vooruitzicht van langere tijd hogere rentes zou versterken," zei Ewa Manthey, commoditiestrategist bij ING Group.

"Toch, met prijzen die tot nu toe dit jaar ongeveer 16% zijn gestegen, is de terugval tot nu toe relatief beperkt gebleven. Een diepere correctie zou waarschijnlijk kopers aantrekken."