VS-groothandelsinflatie op hoogste niveau in een jaar, voedt inflatiezorgen

De Amerikaanse groothandelsinflatie versnelde in februari naar het hoogste niveau in een jaar, wat de zorgen vergroot dat de prijsdruk hoog bleef zelfs voordat de oorlog met Iran begon.

Door het Amerikaanse ministerie van Arbeid vrijgegeven gegevens op woensdag lieten zien dat de producentenprijsindex (PPI) maand-op-maand met 0,7% steeg, tegen 0,5% in januari en ruim boven economenverwachtingen van een stijging van 0,3%.

Op jaarbasis klom de PPI naar 3,4%, tegen een verwachte 2,9%, en bereikte daarmee het hoogste niveau sinds februari 2025

Kern-PPI, exclusief voedsel en energie, steeg in februari met 0,5% vergeleken met voorspellingen van een stijging van 0,3%.

Op jaarbasis bedroeg de kerngroothandelsinflatie 3,9%, hoger dan de geschatte 3,7%.

Stijging van PPI grotendeels gedreven door hogere dienstverleningskosten

De stijging van de producentenprijzen werd grotendeels veroorzaakt door een toename van 0,5% in de kosten van diensten, een ontwikkeling die beleidsmakers bij de Federal Reserve waarschijnlijk zal verontrusten.

Functionarissen hebben eerder een groot deel van de recente inflatiedruk toegeschreven aan invoerheffingen, die doorgaans een beperkter effect hebben op diensten.

Binnen diensten stegen vergoedingen voor portefeuillebeheer — een belangrijke component van de PPI — in februari met 1%.

Ook de prijzen voor effectenbemiddeling, handel, beleggingsadvies en aanverwante diensten zagen een sterke stijging van 4,2%.

De prijzen van goederen stegen ondertussen met 1,1% over de maand.

De sterker dan verwachte gegevens zullen waarschijnlijk de zorgen over aanhoudende inflatie doen toenemen, vooral nu geopolitieke spanningen de inputkosten blijven opdrijven.

Het aanhoudende conflict in het Midden-Oosten heeft al voor een scherpe stijging van de energieprijzen gezorgd en de wereldwijde scheepvaartroutes verstoord, wat de kostendruk voor bedrijven vergroot.

“Het warmere dan verwachte cijfer is specifiek toe te schrijven aan invoerheffingen,” zei Todd M. Schoenberger, CIO bij CrossCheck Management LLC, in een CNBC-rapport, daarbij opmerend dat metalen, industriële grondstoffen en productiekosten allemaal hogere prijzen zien.

“Dit is structurele inflatie, niet tijdelijk, en het zal naar verwachting tot ver in het derde kwartaal het monetaire beleid beïnvloeden.”

“Tel daarbij de hogere energieprijzen op die we sinds het begin van de oorlog met Iran hebben gezien, die nog niet in deze rapporten tot uiting komen, en Wall Street bereidt zich voor op snel stijgende prijzen die onmiskenbaar door zullen slaan naar het consumentenniveau,” vervolgde Schoenberger.

Markten reageren nu hoop op renteverlagingen vervaagt

Futures gekoppeld aan de belangrijkste Amerikaanse aandelenindexen daalden na de publicatie, wat de verminderde verwachtingen weerspiegelt voor een tijdelijke monetaire versoepeling door de Federal Reserve.

Dow-futures stonden 0,54% lager, terwijl S&P 500-futures 0,48% daalden en Nasdaq 100-futures in de vroege handel 0,46% terugliepen.

De gegevens versterkten het beeld dat de Fed de rente mogelijk langer hoog houdt, vooral nu inflatieindicatoren boven de niveaus blijven die consistent zijn met haar 2%-doel.

Waarom is PPI belangrijk voor de Fed?

Hoewel economen doorgaans niet zwaar leunen op PPI als op zichzelf staande maatstaf, voeden componenten van het rapport de persoonlijke consumptie-uitgavenprijsindex (PCE), de door de Fed geprefereerde graadmeter van inflatie.

Analisten zullen naar verwachting hun PCE-ramingen herzien na de meest recente gegevens.

Voorafgaand aan de publicatie suggereerden schattingen dat de kern-PCE in februari met 0,4% steeg, wat de derde opeenvolgende maand op dat tempo zou betekenen — meer dan het dubbele van het niveau dat als consistent met stabiele inflatie over tijd wordt beschouwd.

Aanhoudende sterkte in PCE-cijfers heeft het beleidspad van de Fed al bemoeilijkt.

In januari bedroeg de kern-PCE 3,1%, opvallend hoger dan de kernconsumentenprijsindex van 2,5% voor dezelfde periode.

Geopolitieke risico’s vergroten inflatie-onzekerheid

Het inflatieperspectief wordt verder vertroebeld door geopolitieke ontwikkelingen.

Het conflict waarbij Iran betrokken is, heeft de zorgen over aanhoudende stijgingen van energieprijzen vergroot, wat kan doorwerken naar bredere inflatie.

Zelfs vóór de escalatie hadden markten in ruime kring verwacht dat de Fed de rente zou handhaven.

Sindsdien hebben handelaren hun verwachtingen voor renteverlagingen later dit jaar teruggeschroefd, met het risico van aanhoudende kostendruk als reden.

De centrale bank zal later op woensdag haar laatste beleidsbesluit aankondigen, waarbij beleggers aandachtig letten op signalen over hoe beleidsmakers de inflatierisico’s afwegen tegen tekenen van een afkoelende arbeidsmarkt.