Britse inflatie stabiel op 3% in februari; energieschok vertroebelt vooruitzicht

De inflatie in het Verenigd Koninkrijk bleef in februari stabiel, wat aangeeft dat de prijzen vóór een scherpe stijging van de wereldwijde energiekosten stabiel waren, waardoor zorgen over een nieuwe opleving van de prijzen ontstonden.

Officiële gegevens toonden aan dat de consumentenprijsindex op jaarbasis op 3% bleef, ongewijzigd ten opzichte van januari en grotendeels in lijn met de verwachtingen van economen.

Het cijfer blijft echter ruim boven de doelstelling van de regering van 2%, wat wijst op aanhoudende prijsdruk in de economie.

De relatief stabiele uitslag weerspiegelt een evenwicht tussen stijgende kosten in enkele categorieën en afnemende druk in andere, maar economen waarschuwen dat het vooruitzicht de afgelopen weken aanzienlijk is veranderd.

Energieschok herschetst inflatierichting

Het inflatielandschap is veranderd door de escalatie van het conflict in het Midden-Oosten, dat de mondiale energievoorziening heeft verstoord en leidde tot hogere olie- en gasprijzen.

De feitelijke afsluiting van de Straat van Hormuz, een belangrijke schakel voor wereldwijde energiezendingen, heeft een scherpe stijging van de brandstofkosten veroorzaakt, waarbij de benzineprijzen al duidelijk zijn gestegen sinds het begin van het conflict.

De gegevens voor februari vingen niet het volledige effect van deze ontwikkelingen.

Grant Fitzner, hoofdeconoom bij het Office for National Statistics, zei dat dalende benzineprijzen tijdens de dataverzamelingsperiode hielpen om stijgingen elders te compenseren.

Hij merkte op dat kledingprijzen de grootste opwaartse bijdrage aan de inflatie in februari leverden, dit jaar stijgend nadat ze in dezelfde maand vorig jaar waren gedaald.

Met de energieprijzen die in maart echter snel opliepen, verwachten analisten dat de opwaartse druk op de inflatie de komende maanden zal intensiveren.

Voedselprijzen bieden tijdelijke verlichting

De voedselinflatie bood enige verlichting en daalde in februari naar 3,3% van 3,6% de voorgaande maand, het laagste niveau sinds maart 2025.

De daling werd veroorzaakt door lagere prijzen voor producten zoals olijfolie, bloem en pizza, naast een bescheiden daling van de prijzen voor alcohol en tabak.

Ondanks de matiging hebben brancheorganisaties gewaarschuwd dat de verbetering van korte duur kan zijn.

Karen Betts, chief executive van de Food and Drink Federation, zei dat de huidige trend een tijdelijke adempauze kan zijn voordat nieuwe prijsstijgingen optreden.

Ze waarschuwde dat stijgende kosten voor kunstmest, energie en transport, gekoppeld aan de verstoring in het Midden-Oosten, waarschijnlijk zullen doorwerken in de voedselprijzen en extra druk op huishoudens uitoefenen.

Kerninflatie wijst op bredere risico's

Onderliggende inflatiedruk toonde tekenen van versteviging, waarbij de kerninflatie, die volatiele componenten zoals voedsel en energie uitsluit, in februari steeg naar 3,2% van 3,1% een maand eerder.

De stijging kan de zorgen onder beleidsmakers versterken dat prijsdrukken zich kunnen verankeren in de economie, voorbij sectoren die rechtstreeks door energiekosten worden geraakt.

Deze dynamiek bemoeilijkt het beleidsvooruitzicht voor de Bank of England, die eerder had verwacht dat de inflatie in het tweede kwartaal weer naar de doelstelling zou teruglopen, wat ruimte zou scheppen voor renteverlagingen.

Beleidsvooruitzicht kantelt naar verkrapping

De centrale bank heeft al voorzichtigheid gesignaleerd en liet de rentetarieven bij haar laatste vergadering ongewijzigd nu de onzekerheid rond het inflatievooruitzicht is toegenomen.

Financiële markten hebben sindsdien hun verwachtingen bijgesteld, waarbij beleggers nu in toenemende mate rekening houden met de mogelijkheid van renteverhogingen in plaats van verlagingen later dit jaar.

De verschuiving weerspiegelt zorgen dat aanhoudende, door energie aangedreven inflatie de mogelijkheid van de Bank om het monetaire beleid te versoepelen kan beperken, zelfs nu de economische groei zwak blijft.

Regeringsreactie en fiscale uitdagingen

Minister van Financiën Rachel Reeves zei dat de regering zich blijft inzetten om huishoudens te ondersteunen en tegelijkertijd fiscale discipline te handhaven in een onzeker internationaal klimaat.

"In een onzekere wereld hebben we het juiste economische plan, met een responsieve en verantwoorde aanpak om werkende mensen in het nationale belang te ondersteunen," zei ze.

"We nemen £150 van energierekeningen af [uit maatregelen in de begroting van november] en bieden gerichte ondersteuning voor degenen die te maken krijgen met hogere stookoliekosten. We grijpen ook in om mensen te beschermen tegen oneerlijke prijsstijgingen als die zich voordoen, verlagen voedselprijzen bij de kassa en snijden in administratieve rompslomp om de lange termijn energiezekerheid te versterken — en bouwen zo aan een sterkere, veiligere economie," zei ze.

Ze voegde eraan toe dat de regering later dit jaar de geplande wijzigingen in de accijnzen op brandstof zal herzien, maar gave geen bevestiging van uitstel.

Nu energiemarkten volatiel blijven en geopolitieke spanningen aanhouden, zal de koers van de inflatie in het VK waarschijnlijk sterk afhangen van ontwikkelingen in de wereldwijde grondstofprijzen.

Voor beleidsmakers en huishoudens kan de februari-cijferreeks een tijdelijke adempauze betekenen voordat een uitdagendere fase voor inflatie en de bredere economie aanbreekt.