Powell: Fed houdt privaat krediet in de gaten op risico's

Fed-voorzitter Jerome Powell zei dat de centrale bank de privaat-kredietmarkt monitort op spanningen, maar dat zij dat op dit moment niet ziet als een bedreiging voor de algehele financiële stabiliteit, aldus Reuters-verslaggeving van een evenement aan de Harvard University op maandag.

Powell benadrukte dat toezichthouders zich richten op mogelijke verbindingen met banken en mogelijke contagie, terwijl zij ook rechtstreeks contact onderhouden met kredietverstrekkers en bedrijven die in deze markt actief zijn.

Fed-focus ligt op contagierisico

Powell zei dat de Fed alert is op kwetsbaarheden maar dat zij de huidige ontwikkelingen niet als systeemomvattend beschouwt.

“Ik aarzel om iets te zeggen dat suggereert dat we het risico verwaarlozen,” zei hij, en voegde eraan toe dat functionarissen “kijken naar verbindingen met het banksysteem en zaken die, u weet wel, tot contagie zouden kunnen leiden. Die zien we momenteel niet.”

Volgens Reuters sprak Powell aan de Harvard University en plaatste hij de waakzaamheid van de Fed in de context van de mogelijkheid dat spanningen in privaat krediet zich naar banken zouden kunnen verspreiden, wat bredere zorgen over financiële stabiliteit zou oproepen.

Omvang en toezicht, volgens Powell

Powell omschreef privaat krediet als een kleiner onderdeel binnen een grote verzameling activa, en onderstreepte tegelijk de mate van toezicht door toezichthouders.

Hij zei dat het “een relatief klein deel is van een zeer grote activapool, we houden het uiterst nauwlettend in de gaten,” en merkte op dat “toezichthouders met die kwestie bezig zijn.”

Hij zei ook dat de Fed en andere toezichthouders informatie verzamelen van marktpartijen.

“We krijgen ook het achtergrondverhaal van de mensen die deze organisaties runnen en van alle banken,” zei Powell, en voegde eraan toe dat de autoriteiten “goed op de hoogte zijn van wat de blootstelling van de banken is.”

Verliezen mogelijk zonder een systemische gebeurtenis

Powell erkende dat delen van de markt moeilijkheden kunnen ondervinden, en trok een lijn tussen gelokaliseerde verliezen en een bredere schok.

“Er zullen mensen geld verliezen en dergelijke,” zei hij, maar het “lijkt niet de opzet te hebben van een bredere systemische gebeurtenis.”

Die visie suggereert dat de Fed risicohotspots ziet die beheersbaar zijn, mits ze zich niet op een destabiliserende manier via het banksysteem verspreiden.

Waarom het belangrijk is

Privaat krediet is in belang toegenomen als financieringsbron buiten traditionele banken, en toezichthouders hebben gewezen op de noodzaak te monitoren hoe spanningen in minder transparante hoeken van de financiële sector kredietverstrekkers kunnen raken.

Powells opmerkingen duiden op voortdurende surveillance van die kanalen, met aandacht voor eventuele bankblootstellingen die spanning kunnen verspreiden.

De boodschap voor de markten is voorzichtig maar afgewogen: autoriteiten zijn alert op tekenen van verspreiding, maar de Fed ziet momenteel niet de ingrediënten voor een crisis in de bank- of markten die voortkomt uit privaat krediet.

De conclusie

Powells opmerkingen geven aan dat de Fed privaat krediet nauwlettend volgt, samenwerkt met banken en marktspelers, en klaarstaat om te reageren als spanningen dreigen door te slaan naar het bredere financiële systeem.

Voorlopig zien functionarissen de sector niet als katalysator voor systemische contagie.