Grondstoffenupdate: goud bijna 2% hoger; Brent op weg naar grootste maandstijging

Goud en zilver stegen dinsdag sterk doordat de vraag naar veilige havens toenam, wat de edelmetalen ten goede kwam.

Echter, goud verloor 13% in maart en stond op weg naar zijn scherpste maandelijkse daling sinds 2008.

De daling werd verergerd door stijgende energieprijzen, wat zorgen wekte over hogere inflatie en verhoogde rentetarieven.

Daarentegen stond Brent-ruweolie op koers om maart af te sluiten met de grootste maandelijkse winst ooit.

De prijzen lagen dinsdag echter iets lager, omdat beleggers twee tegengestelde factoren tegen elkaar afwegen: de mogelijkheid dat VS-president Donald Trump een einde maakt aan de oorlog met Iran, en potentiële aanbodschokken als gevolg van een langdurige sluiting van de Straat van Hormuz.

Daarnaast staat aluminium op het punt zijn grootste maandelijkse stijging in bijna twee jaar te realiseren.

Deze opleving wordt toegeschreven aan het conflict in het Midden-Oosten, dat toevoerketens verstoort en schade heeft toegebracht aan lokale productiefaciliteiten.

Goud stijgt ruim 1%

Het vooruitzicht dat de oorlog tussen de VS en Iran in het Midden-Oosten zou kunnen eindigen, verminderde de zorgen over hogere inflatie en steunde dinsdag de goudkoersen.

Terwijl de Amerikaanse dollar iets terugliep, wat de goudprijs verder ondersteunde, staat de greenback nog steeds op maandelijkse winst.

Een sterkere dollar beïnvloedt goudprijzen; wanneer de dollar stijgt, wordt in dollars genoteerd goud duurder voor bezitters van andere valuta.

De goudprijzen kennen hun scherpste maandelijkse daling sinds oktober 2008, na een verlies van meer dan 13% sinds het begin van de maand.

De daling in 2008 was het gevolg van de Lehman-schok, die leidde tot een grote financiële en economische crisis.

“Sinds het begin van de oorlog met Iran is de correlatie tussen olieprijzen en goudprijzen meestal negatief geweest, dat wil zeggen: een stijgende olieprijs ging gepaard met een dalende goudprijs en omgekeerd,” zei Carsten Fritsch, grondstoffenanalist bij Commerzbank AG, in een rapport.

De reden voor deze tamelijk bijzondere correlatie was dat, naarmate de olieprijzen stegen, de inflatierisico's toenamen, waardoor de markt eerder verwachte renteverlagingen door de Fed afschreef.

Omgekeerd maakten lagere olieprijzen renteverlagingen ook waarschijnlijker. Desondanks stegen goud- en olieprijzen de afgelopen twee handelsdagen.

“Aangezien Fed-funds-futures geen verdere renteverlagingen meer prijzen en de markt niet gelooft dat de Fed zal verhogen, zou een verdere stijging van de olieprijzen via hogere inflatie leiden tot lagere reële rentes,” voegde Fritsch toe.

Goud zal waarschijnlijk meebewegen met olieprijzen, in tegenstelling tot de recente weken, mits markten serieuze praatjes over een renteverhoging door de Federal Reserve negeren, zei Fritsch.

Op het moment van schrijven noteerde goud op COMEX $4,640.40 per ounce, een plus van 1,8%, terwijl zilver 4,5% hoger stond op $73.77 per ounce.

Brent op weg naar de sterkste maandstijging

De olieprijzen gaven dinsdag iets toe, hoewel de markt hoogst volatiel bleef nadat VS-president Trump naar verluidt aan bondgenoten had gezegd dat hij overwoog de oorlog met Iran te beëindigen.

Toch stonden Brent-ruweolieprijzen op koers voor hun sterkste maandelijkse winst ooit.

Trump verklaarde dat de Iraanse leiding had ingestemd met het doorlaten van 20 vrachtschepen door de Straat van Hormuz. Bovendien meldde een Iraans persbureau dat het parlement een wetsvoorstel had aangenomen om transitiekosten op te leggen. Deze ontwikkelingen wijzen op een mogelijke gedeeltelijke heropening van de straat.

“Toch zou er waarschijnlijk een aanbodtekort van enkele miljoenen vaten per dag blijven bestaan, en rijst de vraag hoe dit op lange termijn kan worden opgevangen,” zei Thu Lan Nguyen, hoofd FX- en grondstoffenonderzoek bij Commerzbank.

De conclusie blijft dus: zolang de Straat van Hormuz niet volledig is heropend, is een risicopremie op olieprijzen gerechtvaardigd.

Frontmaand Brent-futures stonden op het punt een ongekende stijging van 58% op maandbasis te boeken, een record op basis van LSEG-data die teruggaan tot juni 1988.

Evenzo noteerde West Texas Intermediate zijn grootste sprong sinds mei 2020, met een stijging van 54%.

Dinsdag suggereerde Trump op Truth Social dat landen die de VS niet hadden geholpen bij zijn gecoördineerde aanvallen op Iran en nu te maken hebben met tekorten aan vliegtuigbrandstof, Amerikaanse olie zouden moeten kopen. Hij spoorde hen vervolgens aan naar de Straat van Hormuz te gaan en "gewoon NEEM het."

Volgens een bericht in The Wall Street Journal volgde de post op een eerdere onthulling dat Trump zijn medewerkers had verteld dat hij bereid was de militaire actie tegen Iran te stoppen, zelfs als dat betekende dat de Straat van Hormuz grotendeels gesloten zou blijven en een heropening later zou worden behandeld.

Bovendien had de Amerikaanse president gewaarschuwd en gedreigd de oliebronnen en energie-installaties van Iran te "verwoesten" tenzij Teheran de heropening van de vitale zeestreng zou garanderen.

Het WTI-ruweoliecontract voor mei stond als laatste op $102.35 per vat, een daling van 0,5%, terwijl Brent 5,18% hoger noteerde op $118.62 per vat.

Aluminium stijgt

Het conflict in het Midden-Oosten heeft geleid tot de grootste maandelijkse stijging van aluminiumprijzen in bijna twee jaar.

De oorlog heeft toevoerketens verstoord en regionale productiefaciliteiten beschadigd, waardoor de wereldwijde markt krapper is geworden.

Een aanzienlijk deel—ongeveer 10%—van de wereldwijde aluminiumproductie bevindt zich in de Perzische Golf, en de sluiting van de Straat van Hormuz beperkt de export sterk, aldus Neil Welsh, hoofd metals market bij Britannia Global Markets.

De wereldmarkt zag een scherpe stijging van aluminiumpremies op verschillende locaties vanwege de verstoringen.

Dit heeft op zijn beurt de vraag naar Chinese producten gestimuleerd, die het grootste deel van de wereldproductie voor hun rekening nemen.

Op het moment van schrijven werden drie-maands aluminiumfutures op de London Metal Exchange 1,2% hoger verhandeld op $3,474 per ton.

Na nieuws over Iraanse aanvallen op aluminiumsmelters in de VAE en Bahrein is de aluminiumprijs weer gestegen en nadert zij haar hoogste punt van 12 maart van net onder $3,500 per ton.

“Op dit moment ligt de focus echter meer op mogelijke langdurige verstoringen van de aluminiumproductie,” zei Volkmar Baur, FX- en grondstoffenanalist bij Commerzbank.

“Aangezien het stilleggen en herstarten van productie langdurige processen met zich meebrengt, kan een onderbreking in de productie betekenen dat de output zelfs na heropening van de Straat van Hormuz beperkt blijft.”